Rating de credit: „Cheia de aur” pentru creșterea pieței obligațiunilor din Vietnam

(Chinhphu.vn) - Pe 12 noiembrie, la Hanoi, Ministerul Finanțelor și Banca Asiatică de Dezvoltare au organizat un atelier de lucru pe tema „Piața de rating de credit din Vietnam: orientare și potențial de dezvoltare”, contribuind la perfecționarea mecanismului și la afirmarea rolului ratingului de credit pe piața de capital.

Atelier „Piața de rating de credit din Vietnam: Orientare și potențial de dezvoltare” - Foto: VGP/HT

Dezvoltarea pieței de capital, creșterea cererii de transparență

În ultimii ani, Vietnamul a obținut numeroase realizări economice importante, devenind o destinație atractivă pentru fluxurile de capital autohton și străin. Odată cu aceasta, piața de capital s-a dezvoltat rapid, jucând un rol cheie în mobilizarea resurselor pentru investiții în dezvoltare.

Odată cu această creștere, se formează și se dezvoltă piața de rating de credit (CGM). De la emiterea Decretului 88/2014/ND-CP de către Guvern , care reglementează serviciile CGM, acest domeniu și-a afirmat treptat rolul indispensabil în ecosistemul financiar, contribuind la creșterea transparenței și eficienței pieței de obligațiuni corporative (CGM).

Activitățile XHTN aduc beneficii atât investitorilor, cât și întreprinderilor emitente. Pentru investitori, XHTN oferă o bază pentru evaluarea capacității financiare și a capacității de rambursare a datoriilor întreprinderilor, ajutându-le să analizeze și să cuantifice riscurile înainte de a decide să investească. Pentru întreprinderi, rezultatele XHTN nu sunt doar un instrument care reflectă reputația, ci și o forță motrice pentru îmbunătățirea transparenței financiare, sporirea eficienței managementului, reducând astfel costurile de mobilizare a capitalului atunci când se obțin ratinguri ridicate.

Facem un pas înainte cu reglementări obligatorii privind ratingul de credit

Potrivit reprezentantului Ministerului Finanțelor , unul dintre pașii importanți înainte ai pieței este aplicarea unor reglementări obligatorii privind ratingul de credit pentru obligațiunile corporative. Această reglementare va fi aplicată începând cu 2023 pentru obligațiunile emise publicului și din 2024 pentru obligațiunile emise individual.

Pentru a implementa această politică, Ministerul Finanțelor a sfătuit Guvernul să prezinte Adunării Naționale modificări la Legea privind valorile mobiliare și la Legea privind întreprinderile, completând reglementările privind responsabilitățile organizațiilor care furnizează servicii de securitate socială și condițiile de emitere a obligațiunilor către investitori individuali. În special, Decretul 245/2025/ND-CP prevede că întreprinderile trebuie să beneficieze de securitate socială atunci când emit obligațiuni către public, marcând o schimbare puternică către transparență și disciplină de piață.

Odată cu dezvoltarea pieței de capital, în special după ce piața bursieră vietnameză a fost promovată la rangul de piață emergentă secundară de către FTSE Russell, numărul întreprinderilor care participă activ la XHTN este în creștere. Până în prezent, peste 140 de întreprinderi din domeniile imobiliare, valorilor mobiliare, energiei și industriei prelucrătoare au fost evaluate la oferirea de obligațiuni.

În 2024, vor exista obligațiuni emise în valoare de 216,6 trilioane VND de către 54 de emitenți cu XHTN, reprezentând 46,3% din valoarea totală a emisiunilor de pe întreaga piață. În primele 10 luni ale anului 2025, valoarea obligațiunilor cu XHTN a atins 287,4 trilioane VND, de 2,1 ori mai mare decât în ​​aceeași perioadă a anului trecut. Până la sfârșitul lunii octombrie 2025, numărul total de obligațiuni în circulație ale emitenților cu XHTN a ajuns la aproape 461 trilioane VND, echivalentul a 33,7% din totalul datoriei corporative în circulație de pe întreaga piață.

Aceste cifre arată că XHTN devine un nou standard în activitățile de emisiune și investiții și, în același timp, confirmă potențialul puternic de dezvoltare al acestui domeniu în Vietnam.

Dl. Le Minh Hung - Comisia de Stat pentru Valori Mobiliare a declarat că cadrul legal privind RSC a fost completat prin numeroase documente importante, cum ar fi Legea nr. 54/2019/QH14 privind valorile mobiliare, Legea nr. 56/2024/QH15 modificată, Decretul 155/2020/ND-CP și Strategia de dezvoltare a pieței bursiere până în 2030. Această strategie definește clar sarcina de consolidare a rolului organizațiilor RSC, îndreptându-se spre obligativitatea ca întreprinderile emitente de obligațiuni să fie RSC - formând obiceiul de a utiliza acest rezultat în investiții.

Potrivit Ministerului Finanțelor, pe lângă îmbunătățirile legislative, Vietnamul se coordonează cu Banca Asiatică de Dezvoltare (BAD) și cu partenerii internaționali pentru a implementa un program de asistență tehnică, instruire și diseminare a legilor privind RSC. În noiembrie 2025, Ministerul Finanțelor a continuat să organizeze două ateliere la Hanoi și Ho Chi Minh City pentru a disemina noile reglementări, a împărtăși experiențe internaționale și a discuta cu întreprinderile mecanismul de monitorizare a rezultatelor RSC și sistemul de control intern pentru prevenirea conflictelor de interese.

Experții spun că dezvoltarea unei culturi a responsabilității sociale este un factor esențial pentru ca piața de capital să funcționeze sustenabil. Experiența internațională arată că, atunci când companiile consideră responsabilitatea socială drept un criteriu pentru reputație, piața se va autoregla către o mai mare transparență și disciplină.

Guvernul vietnamez acordă prioritate finalizării cadrului legal pentru piața de capital în conformitate cu cele mai bune practici internaționale, vizând un mediu de investiții sigur, eficient și sustenabil. În acest proces, XHTN este considerată „cheia de aur” care ajută la conectarea investitorilor și a companiilor pe o platformă publică și de încredere.

Acest atelier contribuie la transmiterea mesajului Guvernului privind încurajarea dezvoltării unei piețe de rating de credit transparente și sănătoase, în direcția formării unei culturi de rating de credit în Vietnam - în care rezultatele ratingurilor de credit să devină un canal de referință fiabil pentru investitorii interni și străini.

Pe baza rezultatelor discuțiilor, Ministerul Finanțelor va continua să cerceteze și să ofere consiliere privind perfecționarea orientării dezvoltării pieței XHTN, asigurându-se că acest domeniu își joacă rolul cuvenit - devenind fundamentul unei piețe de capital transparente, sigure și sustenabile, în conformitate cu politicile Partidului și ale Guvernului.

Domnul Minh

Sursă: https://baochinhphu.vn/xep-hang-tin-nhiem-chia-khoa-vang-nang-tam-thi-truong-trai-phieu-viet-nam-102251112141851185.htm