Tendința falimentului afacerilor este în creștere rapidă, este economia SUA în pragul recesiunii?

Economia SUA se confruntă cu numeroase provocări. Una dintre acestea este tendința de creștere rapidă a falimentelor corporative. Mai îngrijorător este faptul că aceste companii aflate în dificultate sunt destul de mari ca scară.

Xu hướng phá sản doanh nghiệp gia tăng nhanh, kinh tế Mỹ đang sát bờ vực suy thoái?

Economia SUA se confruntă cu numeroase provocări. (Sursa: WSJ)

Ratele mari ale dobânzilor împing afacerile în pragul prăpastiei

Una după alta, corporații gigantice, inclusiv SVB Financial, Bed Bath & Beyond și Yellow, au depus cereri de protecție împotriva falimentului conform Capitolului 11 în acest an, pe fondul unui mediu marcat de inflație și rate ale dobânzilor ridicate, al slăbirii ajutorului guvernamental și al perturbărilor continue ale lanțului de aprovizionare. Întrucât cursa pentru creșterea ratelor dobânzilor este încă în creștere, lista falimentelor este probabil să continue, deoarece ratele ridicate ale dobânzilor împing marile companii în pragul prăpastiei.

Deși falimentele reflectă dificultăți, prăbușirea marilor companii comportă riscuri economice deosebit de grave. Acestea pot provoca frisoane pe piețele financiare, pot lăsa zeci de mii de oameni fără loc de muncă sau – ca în cazul Lehman Brothers în 2008 – pot alimenta speculațiile privind o recesiune iminentă.

Într-adevăr, prăbușirea companiei de transport Yellow din această vară a trimis unde de șoc în întreaga economie americană, de la piețele interne de transport și imobiliare până la Wall Street.

Economia SUA este în continuă creștere, pe măsură ce consumatorii merg la cumpărături, iar companiile își intensifică angajările. Angajatorii au adăugat un număr surprinzător de mare de 336.000 de locuri de muncă în septembrie 2023, angajările fiind răspândite în toate industriile.

Însă numărul depuselor de faliment a crescut vertiginos, o estimare indicând că s-a triplat în prima jumătate a acestui an comparativ cu aceeași perioadă a anului trecut, odată cu creșterea riscurilor economice.

Gospodăriile rămân fără economii din cauza pandemiei, băncile restricționează creditarea, iar randamentele obligațiunilor cresc. Toate acestea frânează creșterea economică.

Creșterea falimentelor corporative „este un semn îngrijorător pentru perspectivele (economice)”, a declarat Stephen Brown, director adjunct pentru economie în America de Nord la firma de cercetare Capital Economics.

Rata șomajului din SUA a atins 3,8% luna trecută, în creștere de la cel mai scăzut nivel din ultima jumătate de secol, de 3,4%, atins la începutul acestui an. Și, deși creșterea generală a locurilor de muncă rămâne puternică, există semne că aceasta este mai slabă în companiile mari decât în cele mai mici.

Companiile private mari au concediat 83.000 de angajați în septembrie 2023, potrivit ADP, care efectuează lunar statisticile salariale. Numărul locurilor de muncă în aceste companii mari a scăzut cu 150.000 față de ianuarie.

„Mega-falimentele”, sau cele ale companiilor cu active de peste 1 miliard de dolari, au crescut la 16 în prima jumătate a acestui an, depășind media semestrială 2005-2022 de 11, potrivit firmei de consultanță Cornerstone Research.

Cornerstone a declarat că SVB Financial Group, compania-mamă a Silicon Valley Bank, a reprezentat cel mai mare faliment corporativ, cu active de aproape 20 de miliarde de dolari la momentul depunerii cererii. Problemele financiare ale SVB s-au răspândit rapid, stârnind temeri de recesiune și determinând Rezerva Federală să intervină pentru a calma piețele. Prăbușirea SVB a declanșat o scădere a creditării bancare și continuă să amenințe economia.

Consumatorii ar putea observa închiderea magazinelor Bed Bath & Beyond din centrele comerciale locale după ce compania a depus cererea de faliment și a anunțat planuri de închidere a magazinelor din Statele Unite.

Yellow, una dintre cele mai mari companii de transport rutier din Statele Unite, a depus și ea cererea de faliment în această vară. Închiderea companiei Yellow a dus la eliminarea a aproximativ 30.000 de locuri de muncă, cea mai mare reducere înregistrată de o singură companie de când Boeing a anunțat la sfârșitul anului 2020 că va concedia aproximativ 30.000 de angajați.

Speranțele pentru o „aterizare lină” sunt fragile

Totuși, reducerile de locuri de muncă în SUA rămân la niveluri istoric scăzute. Traiectoria pieței muncii este esențială pentru a determina dacă Fed poate reduce inflația la ținta sa de 2% fără a declanșa o recesiune, o așa-numită „aterizare lină”.

Pe măsură ce inflația se reduce, mulți economiști speră că un scenariu de „aterizare lină” ar putea fi mai probabil decât era la începutul anului. Cu toate acestea, alții sunt mai puțin optimiști.

Steven Blitz, economist-șef la GlobalData TS Lombard, a declarat că, având în vedere numărul tot mai mare de falimente, o piață bursieră slabă și creșterea restanțelor la plățile cu cardurile de credit, economia SUA s-ar putea îndrepta spre o recesiune. Cu toate acestea, Blitz a spus că declinul va fi totuși mult mai puțin sever decât recesiunea din 2007-2009.

„Nu veți mai vedea falimentele și stresul bilanțurilor pe care le-ați văzut în acea perioadă”, a spus economistul. Creșterea recentă a numărului de falimente nu înseamnă că „economia intră într-un cerc vicios”.

Creșterea numărului de cereri de faliment în perioadele de expansiune indică uneori turbulențe concentrate în câteva industrii, mai degrabă decât o slăbiciune generalizată. Acesta a fost cazul în 2015 și 2016, când scăderea prețurilor petrolului a dus la un val de falimente petroliere, dar economia SUA a continuat să crească constant.

Marile companii care s-au împrumutat într-o perioadă cu rate ale dobânzii extrem de scăzute sunt printre cele mai vulnerabile atunci când economia încetinește și ratele dobânzii cresc.

Multe companii au supraviețuit ultimilor ani profitând de mediul cu rate ale dobânzilor extrem de scăzute, dar multe dintre ele își asumă scadența împrumuturilor și au probleme cu refinanțarea, deoarece ratele dobânzilor sunt acum semnificativ mai mari, a declarat Amy Quackenboss, director executiv al Institutului American de Faliment.

Compania de leasing de aeronave Voyager Aviation Holdings a declarat că depunerea cererii de faliment din această vară s-a datorat parțial mediului cu rate ale dobânzii mai mari.

Alte companii cu datorii cu rată variabilă sunt deosebit de vulnerabile la incapacitate de plată pe măsură ce costurile de împrumut cresc, a declarat Nick Kraemer, șeful diviziei de analiză la S&P Global Ratings.

Petco este o astfel de companie. Moody's a retrogradat din nou Petco la statutul de „junk” în timpul verii. Retailerul de produse pentru animale de companie a împrumutat 1,7 miliarde de dolari acum doi ani, la o rată a dobânzii de aproximativ 3,5%. Acum plătește aproape 9%.

Sursă