На какие неизвестные факторы следует обратить внимание на фондовом рынке в июне?

В то время как основные фондовые рынки по всему миру постоянно достигают новых максимумов благодаря волне инвестиций в искусственный интеллект (ИИ), вьетнамский рынок пережил вторую неделю подряд снижения, сопровождавшегося продолжительной волной чистых продаж со стороны иностранных инвесторов. Эта контрастная тенденция отражает сильный сдвиг в глобальных потоках капитала и ставит перед вьетнамским индексом сложный период, поскольку в июне сойдутся различные неопределенности. Давайте рассмотрим неопределенности для фондового рынка в июне.

Происходит ли отток денежных средств из развивающихся рынков?

Торговые сессии в конце мая продолжали наглядно демонстрировать расхождение между мировыми финансовыми рынками.

В США ключевые индексы, такие как S&P 500, Nasdaq и Dow Jones, установили новые исторические рекорды. В Азии Япония, Южная Корея и Тайвань также продолжили свой уверенный рост, подтолкнув многие индексы к беспрецедентным максимумам. Главной движущей силой этого ценового скачка остается развитие искусственного интеллекта и полупроводниковой промышленности.

Тот факт, что американская компания Micron и южнокорейская SK Hynix вошли в группу компаний с рыночной капитализацией, превышающей 1 триллион долларов, — это не просто важная веха для этих двух компаний. Это также свидетельствует о том, что международный капитал все больше сосредотачивается на активах роста, связанных с искусственным интеллектом — областью, которая считается новым двигателем глобального экономического роста.

Кроме того, признаки замедления инфляции в США ослабили опасения рынка по поводу возможности дальнейшего повышения процентных ставок Федеральной резервной системой (ФРС). Ожидания более стабильной денежно-кредитной среды дополнительно способствовали значительному притоку капитала в технологические акции и рынки, которые напрямую выигрывают от гонки за искусственным интеллектом.

Однако обратной стороной этой тенденции является отток капитала из многих развивающихся рынков. В то время как технологические гиганты постоянно привлекают глобальные инвестиции, рынки Юго-Восточной Азии сталкиваются с риском сокращения ликвидности и снижения их относительной привлекательности для международных инвесторов.

События во Вьетнаме частично отражают эту тенденцию. На прошлой неделе иностранные инвесторы продолжили чистую продажу активов на сумму более 5 000 миллиардов донгов, что стало 11-й неделей подряд чистой продажи. В совокупности с начала года объем чистой продажи превысил 65 000 миллиардов донгов. Это не только краткосрочное давление на рынок, но и свидетельство того, что Вьетнам испытывает влияние глобального процесса перераспределения капитала.

Июнь станет проверкой для VN-Index.

В отличие от эйфории на многих международных рынках, индекс VN-Index завершил май второй неделей подряд снижения. Примечательно, что нисходящее давление исходило не от нескольких отдельных акций, а распространилось на весь рынок.

Ликвидность резко упала до самого низкого уровня примерно за год, что свидетельствует об осторожном настроении инвесторов. В отсутствие достаточно убедительной подтверждающей информации капитал, как правило, остается в стороне, а не участвует в «ловле дна», как это было во время предыдущих коррекций.

Июнь, как ожидается, станет особенно важным периодом для мировых финансовых рынков, поскольку ряд крупных центральных банков, таких как Европейский центральный банк (ЕЦБ) и Банк Японии (BoJ), проведут свои заседания по вопросам денежно-кредитной политики. Тем временем во многих азиатских странах наблюдается тенденция к ужесточению денежно-кредитной политики, что оказывает дополнительное давление на стоимость капитала и инвестиционные настроения в регионе.

На внутреннем рынке ожидаются макроэкономические данные за май, чтобы оценить состояние экономики и перспективы корпоративных прибылей в ближайшие месяцы. Это рассматривается как один из факторов, который может способствовать повышению доверия инвесторов после длительного периода дефицита информации.

Еще один важный фактор — эффект чемпионата мира по футболу. Данные последних сезонов показывают, что ликвидность на фондовом рынке, как правило, снижается во время турниров, поскольку внимание частных инвесторов отвлекается. Однако это событие также создает возможности для некоторых секторов, которые могут извлечь выгоду из возросшего потребительского спроса, таких как розничная торговля, электроника, продукты питания и напитки.

С технической точки зрения, MBS Securities считает, что среднесрочный и долгосрочный тренд VN-Index не пробит, поскольку индекс остается выше ключевых скользящих средних. Однако коррекция с пика, сопровождающаяся резким сокращением ликвидности, предполагает, что рынку, вероятно, потребуется больше времени для достижения нового равновесия.

В этом контексте июнь можно рассматривать как «стресс-тест» для вьетнамского фондового рынка. Поскольку чистое давление со стороны иностранных инвесторов еще не прекратилось, глобальные потоки капитала по-прежнему отдают предпочтение активам, связанным с ИИ, а глобальная процентная ставка остается нестабильной, осторожность, вероятно, останется доминирующим настроением на рынке.

В настоящий момент инвесторам следует следить не только за уровнем VN-Index, но, что более важно, за тем, когда капитал вернется на рынок. Только когда улучшится ликвидность и снизится давление на вывод капитала, у рынка появится основа для формирования более устойчивого восходящего тренда во второй половине года.

Источник: https://thoibaonganhang.vn/an-so-nao-can-chu-y-voi-chung-khoan-thang-6-182828.html