Давление на обменный курс постепенно ослабевает

Стабилизация цен на золото и доллар США поможет стабилизировать психологию людей, вкладывающих донг в банки. Фото: ФЫОНГ КУЕН

С начала года давление на обменный курс было довольно «напряжённым». Цена продажи доллара США по-прежнему зафиксирована на уровне 25 471 донг (по курсу Vietcombank на 17 июня). На заседании в середине июня Федеральная резервная система США (ФРС) сохранила процентную ставку по доллару США на высоком уровне (5,25–5,50%).

Множество факторов поддержки, обменный курс будет остывать

В интервью Tuoi Tre бывший исполняющий обязанности председателя Национальной комиссии по финансовому надзору г-н Труонг Ван Фуок заявил, что для борьбы с инфляцией ФРС повышала процентные ставки самыми быстрыми темпами за последние 40 лет и поддерживала их на высоком уровне в течение последних трех лет.

Хотя инфляция в США начала замедляться, она все еще нестабильна, и существует множество различных прогнозов относительно возможности корректировки процентных ставок ФРС.

По словам г-на Фуока, снижение процентной ставки ФРС рано или поздно повлияет на рынок, но, что еще важнее, высокие ожидания рынка относительно того, что доллар США обесценится.

На самом деле, индекс доллара растёт уже давно и остаётся на пике благодаря разнице процентных ставок. «Он достиг пика и просто ждёт своего часа, чтобы медленно упасть», — прокомментировал г-н Фыок.

Кроме того, по словам г-на Фыока, вероятность девальвации донгов во второй половине этого года уже не будет столь высокой, поскольку процентные ставки по мобилизации донгов в банках постепенно растут.

«Постепенный рост процентных ставок обусловлен постепенным ростом спроса на кредиты. Рост кредитования выше, но темпы мобилизации капитала низкие, что создаёт давление, заставляющее банки повышать процентные ставки по сбережениям», — подтвердил г-н Фуок.

Г-жа Чан Тхи Кхань Хиен, директор по исследованиям MB Securities (MBS), также считает, что давление на обменный курс вскоре ослабнет, поскольку доллар США имеет тенденцию к ослаблению. После заседания ФРС 12 июня, хотя процентная ставка по доллару США по-прежнему оставалась на текущем уровне, с более «умеренной» позицией, сила доллара США несколько снизилась. И, по прогнозам многих экспертов, ФРС, вероятно, снизит процентные ставки как минимум один раз в этом году.

По словам г-жи Хиен, начиная с июля и августа, спрос на импорт снизится, что приведёт к снижению спроса на иностранную валюту. «Кроме того, Вьетнам по-прежнему сохраняет положительный платёжный баланс, ожидается, что валютные резервы достигнут 110 миллиардов долларов США в 2024 году, а объём прямых иностранных инвестиций остаётся на высоком уровне».

«В частности, правительство намерено стабилизировать цены на золото, сократив разрыв с мировыми ценами и тем самым снизив внутренний спрос на доллары США», — заявила г-жа Хиен.

Клиенты совершают транзакции в банке в районе 1, Хошимин. Фото: Q. DINH

Все еще опасаемся инфляции

Доллар США укрепился, и некоторым центральным банкам региона пришлось принять многочисленные меры для интервенции и стабилизации обменного курса, а некоторым пришлось отложить сроки снижения процентных ставок.

Поскольку в этом году Центральному банку Индонезии пришлось повысить процентные ставки из-за девальвации местной валюты, то стоит ли Вьетнаму повышать операционные процентные ставки?

Экономист Ле Зуй Бинь, директор Economica Vietnam, заявил, что у Госбанка по-прежнему есть инструменты управления без необходимости повышать процентные ставки для вмешательства в обменные курсы.

«Многие крупные центральные банки мира заявили о достижении пика инфляции и демонстрируют тенденцию к снижению процентных ставок. ФРС пока не снижала процентные ставки, но и не будет повышать их в ближайшем будущем», — заявил г-н Бинь.

По словам г-на Биня, денежно-кредитная политика Вьетнама смягчалась с прошлого года для поддержки восстановления экономики. Если Государственный банк снова повысит ставку, это станет мощным сигналом о переходе от смягчения к ужесточению.

Однако коммерческие банки также активно повышали процентные ставки по депозитам, чтобы стимулировать спрос на депозиты, способствуя стабилизации обменных курсов...

«Обменный курс имеет множество поддерживающих факторов, но вопрос о повышении текущей процентной ставки в настоящее время зависит как от инфляции, так и от ликвидности системы. Если появятся признаки высокой инфляции и дефицита ликвидности системы, Государственному банку также необходимо будет иметь гибкие и проактивные решения в отношении текущей процентной ставки», — сказал г-н Бинь.

В связи с ростом процентных ставок по депозитам многие обеспокоены тем, что ставки по кредитам также вырастут, что будет препятствовать восстановлению экономики. Однако, по словам г-на Чыонг Ван Фуока, эта проблема не вызывает особого беспокойства, поскольку ставки по кредитам не могут вырасти сразу после повышения ставок по депозитам.

Даже в нынешних условиях застоя на рынке кредитования банки, желающие увеличить объемы непогашенных кредитов, должны снизить процентные ставки по кредитам, чтобы стимулировать спрос на кредиты.

«Обменный курс или процентная ставка — это, в конечном счёте, вопрос макроэкономической стабильности. Инфляция — важный аспект», — сказал г-н Фыок. Мировая инфляция начала снижаться, и, по прогнозам, средний уровень инфляции в мире снизится с почти 6% в этом году до более чем 3% в ближайшие несколько лет. Для такой открытой страны, как Вьетнам, рост мировых цен на сырьевые товары окажет давление на внутренние цены, и наоборот.

«Однако Вьетнаму по-прежнему необходимо сохранять бдительность, поскольку, хотя мировые цены существенно не вырастут из-за повышения обменного курса, девальвация донгов усилит давление на внутренние цены.

«Это необходимо учитывать при формировании валютного курса», — рекомендовал г-н Фыок. Кроме того, многие жители страны обеспокоены тем, что повышение заработной платы с 1 июля окажет давление на инфляцию. Однако, по словам г-на Фыока, новая корректировка шкалы заработной платы не слишком велика, поэтому уровень инфляции в этом году около 4% вполне реален.

Как обстоят дела с валютами стран региона?

Снижение курса донгов по отношению к доллару США по-прежнему во многом схоже с динамикой других валют региона. Например, тайский бат с начала года снизился почти на 7%, малайзийский ринггит – почти на 3%, японская иена – на 11%, китайский юань – почти на 2,3%, сингапурский доллар – на 2,61%.

По словам г-жи Тран Кхань Хиен, директора MBS Research, ослабление донгов повлияет на поток капитала иностранных инвесторов, особенно на косвенные инвестиции (FII) на фондовом рынке, оказывая давление на обязательства по выплате долга в долларах США как частного сектора, так и правительства.

В то же время это приводит к росту цен на импортные товары, косвенно влияя на целевой показатель инфляции... Напротив, слабый донг будет благоприятным фактором для поддержки предприятий, являющихся нетто-экспортерами.

Источник: https://tuoitre.vn/ap-luc-ti-gia-dan-ha-nhiet-20240618082142378.htm