Давление на обменный курс постепенно ослабевает.

Стабилизация цен на золото и доллар США поможет стабилизировать настроения тех, кто хранит вьетнамские донгы в банках. - Фото: Фуонг Куен

С начала года валютное давление было довольно сильным. Курс доллара США остается на уровне 25 471 VND (по данным обменного курса Vietcombank от 17 июня). На своем заседании в середине июня Федеральная резервная система США (ФРС) сохранила высокую процентную ставку по доллару США (5,25–5,50%).

При наличии ряда благоприятных факторов обменный курс будет снижаться.

В интервью газете Tuoi Tre бывший исполняющий обязанности председателя Национальной комиссии по финансовому надзору г-н Чыонг Ван Фуок заявил, что Федеральная резервная система повышала процентные ставки самыми быстрыми темпами за последние 40 лет для борьбы с инфляцией и поддерживала их на высоком уровне в течение последних трех лет.

Хотя инфляция в США начала снижаться, ситуация еще не стабильна, и существует множество противоречивых прогнозов относительно возможности корректировки процентных ставок Федеральной резервной системой.

По словам г-на Фуока, снижение процентной ставки ФРС рано или поздно, в течение нескольких месяцев, окажет влияние на рынок. Но что еще важнее, рынок ожидает обесценивания доллара США.

Фактически, индекс доллара растет уже долгое время и остается на своем пике благодаря разнице процентных ставок. «Он поднялся на вершину, теперь это лишь вопрос времени, когда он начнет медленно снижаться», — прокомментировал г-н Фуок.

Кроме того, по словам г-на Фуока, вероятность значительного обесценивания вьетнамского донга во второй половине этого года уже не будет высокой из-за постепенного повышения процентных ставок по депозитам в банках.

«Постепенное повышение процентных ставок обусловлено растущим спросом на кредиты. Рост кредитования идет лучше, но рост депозитов низкий, что вынуждает банки повышать процентные ставки по сберегательным счетам», — подтвердил г-н Фуок.

Г-жа Тран Тхи Кхань Хиен, директор по исследованиям в MB Securities (MBS), также считает, что давление на обменный курс вскоре ослабнет, поскольку доллар США имеет тенденцию к ослаблению. После заседания ФРС 12 июня, хотя процентная ставка по доллару США осталась на текущем уровне, более «голубиная» позиция привела к охлаждению доллара. Многие эксперты прогнозируют, что ФРС, вероятно, снизит процентные ставки как минимум один раз в этом году.

По словам г-жи Хиен, начиная с июля и августа спрос на импорт снизится, что приведет к уменьшению спроса на иностранную валюту. «Кроме того, Вьетнам по-прежнему поддерживает положительный платежный баланс, ожидается, что валютные резервы достигнут 110 миллиардов долларов США в 2024 году, а объем прямых иностранных инвестиций остается высоким».

«В частности, правительство твердо намерено стабилизировать цены на золото и сократить разрыв с мировыми ценами, что, в свою очередь, приведет к снижению внутреннего спроса на доллары США», — заявила г-жа Хиен.

Клиенты совершают операции в банке в 1-м районе Хошимина - Фото: К. Динь

Сохраняйте бдительность в отношении инфляции.

В связи с укреплением доллара США некоторым центральным банкам региона пришлось принять различные меры для вмешательства и стабилизации обменного курса, а некоторым — отложить снижение процентных ставок.

Подобно тому, как центральному банку Индонезии в этом году пришлось повысить процентные ставки из-за девальвации своей валюты, нужно ли Вьетнаму повышать свою ключевую процентную ставку?

Экономист Ле Дуй Бинь, директор Economica Vietnam, считает, что Государственный банк Вьетнама по-прежнему располагает инструментами для регулирования валютного курса без необходимости повышения процентных ставок.

«Многие крупные центральные банки по всему миру сигнализируют о том, что инфляция достигла своего пика, и движутся в направлении снижения процентных ставок. Федеральная резервная система пока не снизила процентные ставки, но и повышать их в ближайшее время не планирует», — сказал г-н Бинь.

По словам г-на Биня, в прошлом году во Вьетнаме началось смягчение денежно-кредитной политики для поддержки восстановления бизнеса. Если Государственный банк Вьетнама снова повысит процентную ставку, это станет четким сигналом о переходе от смягчения к ужесточению политики.

Тем не менее, коммерческие банки заблаговременно повысили процентные ставки по депозитам, чтобы стимулировать спрос на вклады, что способствует стабильности валютного курса...

«На обменный курс влияет множество факторов, но решение о повышении процентной ставки в настоящее время зависит как от инфляции, так и от ликвидности системы. Если появятся признаки роста инфляции и дефицита ликвидности системы, Государственному банку Вьетнама также необходимо будет разработать гибкие и упреждающие решения в отношении процентной ставки», — сказал г-н Бинь.

В связи с ростом процентных ставок по депозитам многие опасаются, что процентные ставки по кредитам также вырастут, что замедлит восстановление экономики. Однако, по словам г-на Чыонг Ван Фуока, нет причин для чрезмерного беспокойства по этому поводу, поскольку процентные ставки по кредитам не могут сразу же повыситься после роста процентных ставок по депозитам.

Даже в нынешних условиях вялого кредитования банкам, стремящимся увеличить объемы кредитования, приходится снижать процентные ставки по кредитам, чтобы стимулировать спрос на кредиты.

«В конечном счете, обменные курсы и процентные ставки остаются решающими для макроэкономической стабильности. Инфляция является ключевым аспектом этого», — сказал г-н Фуок. Глобальная инфляция начинает снижаться, и прогнозируется, что средний уровень глобальной инфляции упадет с почти 6% в этом году до чуть более 3% в ближайшие несколько лет. Для страны с глубокой экономической открытостью, такой как Вьетнам, рост мировых цен на сырьевые товары будет оказывать давление на внутренний уровень цен, и наоборот.

«Однако Вьетнаму необходимо сохранять бдительность, поскольку, хотя мировые цены существенно не растут, повышение обменного курса и девальвация вьетнамского донга усилят давление на внутренние цены».

«Это необходимо учитывать при управлении валютной политикой», — посоветовал г-н Фуок. Кроме того, многие в стране опасаются, что повышение заработной платы с 1 июля окажет давление на инфляцию. Однако, по словам г-на Фуока, масштабы новой корректировки заработной платы не слишком велики, поэтому инфляция в районе 4% в этом году вполне вероятна.

Какие валюты используются в странах региона?

Тенденция к снижению курса вьетнамского донга по отношению к доллару США остается довольно схожей с тенденцией других валют региона. Например, тайский бат упал почти на 7% с начала года, малайзийский ринггит — почти на 3%, японская иена — на 11%, китайский юань — почти на 2,3%, а сингапурский доллар обесценился на 2,61%...

По словам г-жи Тран Кхань Хиен, директора по исследованиям в MBS, ослабление вьетнамского донга повлияет на приток иностранных инвестиций, особенно косвенных иностранных инвестиций (КИИ) на фондовом рынке, что окажет давление на долларовые долговые обязательства как частного сектора, так и правительства.

В то же время это резко поднимет цены на импортные товары, косвенно повлияв на целевые показатели инфляции... И наоборот, ослабление вьетнамского донга станет благоприятным фактором для предприятий, являющихся чистыми экспортерами.

Источник: https://tuoitre.vn/ap-luc-ti-gia-dan-ha-nhiet-20240618082142378.htm