Рыночные процентные ставки имеют тенденцию к снижению.

Государственный банк Вьетнама (SBV) заявил, что банковский сектор в настоящее время сталкивается с многочисленными сложными и взаимосвязанными трудностями и вызовами. Мировая экономика продолжает испытывать непредсказуемые колебания, международные процентные ставки остаются высокими, а геополитические риски растут, оказывая значительное давление на контроль инфляции и управление денежно-кредитной политикой.

В этом контексте Государственный банк Вьетнама (ГБВ) по-прежнему привержен своим двойным целям: контролю инфляции, поддержанию макроэкономической стабильности, поддержке экономического роста и одновременно обеспечению безопасности банковской системы. ГБВ проводит проактивную и гибкую денежно-кредитную политику, внимательно отслеживая развитие внутренних и международных рынков. Для контроля инфляции, стабилизации валютного рынка и обеспечения ликвидности системы кредитных учреждений внедрен комплексный набор регуляторных инструментов.

Клиенты совершают операции в Военно-коммерческом акционерном банке (MB). Фото: Фуонг Тао.

На встрече Государственного банка Вьетнама и коммерческих банков 9 апреля 2026 года Государственный банк Вьетнама обратился к коммерческим банкам с просьбой снизить процентные ставки по депозитам для новых сделок со сроком погашения 6 месяцев и более, а также снизить процентные ставки по депозитам и кредитам для расширения доступа к капиталу для предприятий и частных лиц. Сразу после встречи многие коммерческие банки активно участвовали в процессе, инициируя снижение процентных ставок, такие как MB, Agribank , Vietcombank, VietinBank, BIDV и др. В течение апреля 2026 года рыночные процентные ставки непрерывно снижались, создавая позитивный сигнал для делового сообщества и общественности.

Однако следует отметить, что высокие темпы роста кредитования в последние годы создают определенное давление на банковскую систему. В частности, рост кредитования значительно превышает темпы мобилизации капитала банковской системой. Это приводит к усилению давления на ликвидность и процентные ставки. Примечательно, что соотношение кредитов к ВВП во Вьетнаме в настоящее время высокое (по состоянию на март 2026 года оно превысило 144%), что указывает на чрезмерную зависимость экономики от банковского кредита. Продолжение чрезмерной зависимости от банковского кредита создает системные риски и может иметь негативные последствия для экономики, поскольку источники финансирования банков в основном краткосрочные, в то время как потребности экономики в капитале носят среднесрочный и долгосрочный характер.

Клиенты совершают операции в Военно-коммерческом акционерном банке (MB). Фото: Фуонг Тао.

Доцент Фунг Тхань Куанг из Института банковского дела и финансов Национального экономического университета заявил: «Для достижения двузначного экономического роста необходимы очень большие объемы капитала для инвестиций в инфраструктуру, производство и бизнес, цифровую трансформацию, экологическую трансформацию и энергетику. При сохранении высокого уровня кредитования возрастает давление на ликвидность и стоимость капитала для банковской системы. Поэтому необходимо обеспечить наличие достаточного капитала – в нужном месте – по разумной цене – и устойчивым образом».

В беседе с журналистами доктор То Хоай Нам, член Национального совета по устойчивому развитию, вице-президент и генеральный секретарь Вьетнамской ассоциации малых и средних предприятий, заявил: «Реальность показывает, что кредитование растет быстрее, чем мобилизация капитала. Только к концу апреля 2026 года объем кредитования увеличился на 4,42% по сравнению с концом 2025 года, в то время как мобилизация капитала росла медленно, создавая разрыв между кредитами и депозитами. Сбалансирование источников капитала, платежей и процентных ставок в банковской системе является очень серьезной проблемой».

Для малых и средних предприятий (МСП) вопрос заключается не только в том, «есть ли у них капитал», но и в том, поступает ли этот капитал в нужный производственный сектор, в нужное время, по нужной цене и в пределах их возможностей по его освоению. Статистика показывает, что только около 20-25% МСП получают банковские кредиты; причины этого кроются не только в самих банках, но и в требованиях к залоговому обеспечению, финансовой прозрачности, бизнес-планах и возможностях корпоративного управления.

Следовательно, необходимо перейти от подхода, ориентированного на «вливание кредитов», к проектированию многоуровневой экосистемы капитала. Банки остаются основным каналом для оборотного капитала, производства, экспорта и импорта. Однако среднесрочный и долгосрочный капитал для инфраструктуры, технологических инноваций, цифровой трансформации, логистики, энергетики и поддержки промышленности должен распределяться между фондовым рынком, корпоративными облигациями, инвестициями, кредитными гарантиями, местным развитием, прямыми иностранными инвестициями (ПИИ) и предоставлением образцовых финансовых цепочек поставок. В частности, привлечение ПИИ должно быть связано с подлинными связями с отечественным бизнесом. ПИИ должны быть не только каналом «привлечения капитала», но и каналом для привлечения технологий, управленческого опыта, рынков и заказов, чтобы вьетнамские малые и средние предприятия (МСП) могли участвовать в цепочке создания стоимости. Соответственно, экономика будет располагать большим капиталом, сопровождаемым соразмерным темпом внутреннего роста, подчеркнул д-р То Хоай Нам.

Высвобождение капитала на рынке корпоративных облигаций.

Что касается решений по обеспечению достаточного притока капитала для достижения целевых показателей роста, доцент, доктор Фунг Тхань Куанг, предложил: «Во-первых, необходимо диверсифицировать источники притока капитала, снизить зависимость от денежно-кредитной политики и усилить роль фискальной политики в обеспечении капитала для роста.

В частности, необходимо активно развивать рынок капитала, создать специальные механизмы для развития Вьетнамской международной финансовой корпорации (VIFC), развивать фондовый рынок прозрачным и понятным образом, а также развивать рейтинговые агентства для облегчения притока капитала на рынок корпоративных облигаций. Во-вторых, крайне важно привлекать высококачественные прямые иностранные инвестиции, сосредоточив внимание на ключевых секторах, таких как искусственный интеллект (ИИ), полупроводники, «зеленая» трансформация, «зеленое» финансирование и логистика. Для эффективной реализации стратегии «построить гнездо, чтобы приветствовать орлов» необходимо поддерживать стабильность обменного курса и процентных ставок, а также проводить реформы в направлении прозрачности и упрощения, чтобы снизить затраты на соблюдение нормативных требований и укрепить стратегическое доверие международных инвесторов.

Военно-коммерческий акционерный банк (ВКБ) оказывает поддержку предприятиям в получении кредитных пакетов с льготными и выгодными процентными ставками. Фото: Фуонг Тао

В-третьих, необходимо направлять потоки капитала в производство, бизнес, развитие инфраструктуры и инновации. Спекулятивные потоки капитала в высокорискованные сектора, не связанные напрямую с производством, должны быть ограничены. В-четвертых, для повышения привлекательности «зеленого» капитала необходимо разработать единый набор «зеленых» стандартов для Вьетнама. В настоящее время международные источники капитала, как правило, связаны с требованиями охраны окружающей среды и устойчивого развития.

Разработка национальной системы экологических стандартов, соответствующей международной практике, будет способствовать привлечению международного капитала в такие сектора, как «зеленое» финансирование, «зеленые» облигации, энергетический переход и устойчивое развитие. Эти «зеленые» стандарты не только привлекут во Вьетнам высококачественный международный капитал, связанный с устойчивым развитием, но и облегчат экспорт вьетнамских товаров на международные рынки, особенно на такие крупные рынки, как ЕС и США. Это, в свою очередь, повысит конкурентоспособность и финансовый потенциал вьетнамских предприятий в долгосрочной перспективе.

Клиенты совершают операции в Военно-коммерческом акционерном банке (MB). Фото: Фуонг Тао.

Что касается рекомендаций по диверсификации источников капитала, д-р То Хоай Нам предложил сосредоточиться на четырех ключевых областях: поддержание макроэкономической стабильности и контроль инфляции для предотвращения ускоренного роста, который может препятствовать восстановлению экономики; развитие прозрачного, дисциплинированного, но открытого рынка капитала; расширение доступности кредитов и обеспечение ответственности за предоставление кредитов малым и средним предприятиям; и поддержка предприятий в стандартизации бухгалтерского учета, денежных потоков, счетов-фактур и данных для соответствия требованиям к получению кредита.

Можно утверждать, что для достижения двузначных темпов роста необходим значительный приток капитала. Однако для более устойчивого роста этот капитал должен быть диверсифицированным, долгосрочным, прозрачным и направленным на реальное производство. Это требует гармоничного сочетания денежно-кредитной и фискальной политики, эффективного контроля за движением капитала и совместных усилий банков, фондового рынка и потоков прямых иностранных инвестиций.

    Источник: https://www.qdnd.vn/kinh-te/cac-van-de/bao-dam-dong-von-cho-tang-truong-1042190