Когда цена на золото упадет?

Отечественным потребителям приходится покупать золото по цене на 22,6% выше международной.

11 января цены на золотые слитки SJC колебались в противоположном направлении от мировых цен, внезапно подорожав на 800 000 донгов за унцию. Компания Saigon Jewelry Company (SJC) покупала по 72,8 млн донгов за унцию и продавала по 75,3 млн донгов за унцию. Doji Group покупала по 72,75 млн донгов и продавала по 75,25 млн донгов. Eximbank покупал по 72,5 млн донгов за унцию и продавал по 75 млн донгов за унцию… Цены на золотые кольца 9999 пробы также выросли на 150 000 донгов за унцию: SJC покупала по 62 млн донгов за унцию и продавала по 63,2 млн донгов за унцию…

Разница между ценами покупки и продажи золотых слитков SJC торговыми подразделениями остается высокой, достигая 2,5 млн донгов за унцию, в то время как разница для золотых колец превышает 1 млн донгов за унцию. Как видно, цены как на золотые кольца, так и на золотые слитки SJC по-прежнему остаются на очень высоком уровне. Это резко контрастирует с резким падением в конце декабря 2023 года, когда премьер-министр обратился к Государственному банку Вьетнама (SBV) с просьбой срочно внедрить эффективные решения по управлению и регулированию внутренних цен на золотые слитки в соответствии с рыночными принципами, предотвращая высокую разницу в ценах между внутренними и международными ценами на золотые слитки, которая могла бы негативно повлиять на макроэкономическое управление, и представить результаты реализации в январе 2024 года. Эта директива была издана, когда цена на золотые слитки SJC достигла пика в более чем 80 млн донгов за унцию, что на 20 млн донгов за унцию выше мировых цен на золото.

Цены на золото в SJC на 14 миллионов донгов за унцию выше мировых цен.

Сразу после этого цена на золотые слитки SJC резко упала. Всего за несколько дней она снизилась на десятки миллионов донгов за таэль. Однако нисходящая тенденция продолжалась несколько дней, после чего полностью прекратилась, и драгоценный металл в стране постепенно восстановился. Как уже упоминалось, золотые слитки SJC остаются чрезвычайно дорогими, их цена на 14 миллионов донгов за таэль выше международной. При такой цене жители страны платят за золотые слитки SJC до 460 долларов США больше, что эквивалентно увеличению на 22,6%. Еще более абсурдно то, что при том же качестве золота 9999 пробы и марке золотые слитки SJC стоят на 11-12 миллионов донгов за таэль дороже, чем золотые кольца.

По словам г-на Динь Нхо Банга, вице-председателя Вьетнамской ассоциации золотодобытчиков, в других странах цена золота примерно на 1-2 доллара за унцию выше, а максимальная цена составляет 4 доллара. Однако во Вьетнаме цена золотых слитков SJC в настоящее время на 14 миллионов донгов выше мировой цены, а другие виды ювелирных изделий, такие как золотые кольца, стоят примерно на 2-3 миллиона донгов дороже за таэль.

«Вьетнам является импортером золота, потребляя около 20 тонн в год. Однако за последние 12 лет производство и выпуск новых золотых слитков SJC на рынок не прекратились, а спрос остается неизменным. Дисбаланс между спросом и предложением золота приводит к высоким рыночным ценам. Ассоциация также сообщила правительству, что на рынке нет манипуляций с ценами; предприятия покупают и продают по высоким ценам, чтобы избежать убытков. Большинство компаний, занимающихся торговлей золотом, являются частными, поэтому им необходимо защищать свой капитал. Это также приводит к ситуации, когда цены покупки и продажи растут на 1-3 миллиона донгов за унцию, иногда даже до 5 миллионов донгов за унцию, чтобы снизить риски. Из-за этого дисбаланса между спросом и предложением в пиковые дни некоторые компании продают 2200 унций золота, а покупают только 600 унций, что делает невозможным балансировку предложения», — сообщил г-н Банг.

Доцент Нгуен Хуу Хуан (Экономический университет Хошимина) утверждает, что внутренние цены на золото не связаны с международными ценами, функционируя в условиях монополии на протяжении многих лет, что приводит к крайне непредсказуемым и нестабильным колебаниям.

«В настоящее время Государственный банк Вьетнама является единственным импортером золота на рынке, и через компанию SJC он также обладает монополией на производство золотых слитков. Предложение недостаточно для удовлетворения внутреннего спроса, что приводит к значительному росту цен на золото по сравнению с мировыми ценами. Это также объясняет, почему только золотые слитки SJC испытывают такие нестабильные скачки цен, в то время как золотые кольца имеют обильное предложение благодаря большему числу поставщиков, что приводит к более конкурентоспособным ценам и более тесному соответствию мировым ценам. В отличие от акций, где инвесторы могут покупать и продавать напрямую, на рынке золота существуют посреднические предприятия и ювелирные магазины. Поэтому золотодобывающие компании поддерживают большой разрыв между ценами покупки и продажи, чтобы снизить риски во время рыночных колебаний и максимизировать прибыль. Не говоря уже о том, что импортные золотые слитки облагаются дополнительными налогами и сборами…», — добавил г-н Хуан.

Вполне приемлемой будет внутренняя цена на золото на 1-2 миллиона донгов за унцию выше.

Итак, какая разница в цене между внутренними и международными ценами на золото считается разумной? Доцент доктор Нгуен Хуу Хуан предполагает, что внутренние цены на золото должны равняться пересчитанной мировой цене на золото (включая налоги и сборы) или быть лишь примерно на 1-2 миллиона донгов за унцию выше. Разница, превышающая этот уровень, создаст несоответствия и сбои рынка. В принципе, любая разница в цене приведет к спекуляциям…

«Чем дефицитнее предложение, тем сильнее жажда золота, и тем больше людей тратят все ресурсы на его поиски, вместо того чтобы инвестировать в производство и бизнес. Стремление к накоплению и торговле золотом приведет к застою в экономике, к прекращению деловой и производственной деятельности», — предупредил доцент доктор Нгуен Хуу Хуан.

Разделяя это мнение, г-н Нгуен Нгок Чонг, директор компании New Partner Gold Company, также считает, что разница в цене в 1-2 миллиона донгов за унцию между внутренними и международными ценами на золото (после вычета налогов и сборов) является приемлемой. Однако г-н Чонг обеспокоен тем, что снижение цен на золото может стимулировать спрос среди населения, а импорт золота повлияет на обменный курс.

По его словам, чтобы избежать использования иностранной валюты для импорта золота, власти могли бы закупать отечественное золотое сырье для производства золотых слитков для рынка. Текущий размер рынка значительно меньше, чем раньше, поэтому даже небольшое количество может привести к резкому падению внутренних цен, сократив разрыв с мировыми ценами. Когда правительство вмешивается в предложение, что приводит к падению цен, многие прежние покупатели получают прибыль, и предложение соответственно увеличивается. Для приближения цен к мировым необходимо проводить последовательные интервенционные продажи; в противном случае существенная разница в ценах сохранится.

Согласившись с этим, доцент Во Дай Луок, бывший директор Института мировой экономики и политики, также подчеркнул: внутренние цены на золото должны использовать мировые цены на золото в качестве ориентира для корректировки. В настоящее время Вьетнам открыл торговлю с миром, заключив 16 соглашений о свободной торговле. Товары свободно циркулируют, а золото — всего лишь еще один товар, поэтому нет причин, по которым его цены не могли бы быть сопоставимы с мировыми. Откровенно заявив, что во Вьетнаме в настоящее время отсутствует рынок золота, г-н Во Дай Луок утверждал, что если бы существовала свобода купли-продажи, то не было бы такой большой разницы между внутренними и мировыми ценами на золото.

«Главная причина нестабильности цен на золото — монополия. Монополия, естественно, приводит к монополистическому ценообразованию. Корректировка цен на золото всегда производится в интересах одной компании, а не в соответствии с рыночными тенденциями. На рынке должно быть много покупателей и много продавцов. Ни одна страна в мире не проводит политику, при которой только одна организация импортирует и производит золотые слитки, как это делает Вьетнам», — заявил этот человек.

Пришло время покончить с монополией на золотые слитки.

Г-н Динь Нхо Банг прокомментировал: «Более 10 лет Государственный банк Вьетнама не импортирует золото, и люди перестали использовать золото для платежей, как раньше. Поэтому колебания цен на золото не влияют на денежно-кредитную политику или политику валютного курса. Следовательно, некоторые утверждают, что импорт золота для увеличения предложения, вмешательства в рынок и стабилизации цен приведет к расходованию иностранной валюты, увеличению количества золота, хранящегося у населения, и к невозможности направить этот капитал на производственную и коммерческую деятельность…»

«Эти вопросы должны быть рассмотрены властями при переоценке Указа 24/2012 об управлении рынком золота и поиске соответствующих решений в будущем. Однако Государственный банк Вьетнама (SBV) является производителем золотых слитков, а компания SJC имеет право обрабатывать их только с одобрения SBV. Я считаю, что монополию на золотые слитки следует упразднить, и золото следует рассматривать как товар. В то же время внутренний рынок золота должен быть взаимосвязан с мировым рынком, чтобы помочь сократить разрыв в ценах. Разница в цене на 2-3 миллиона донгов за унцию золотых слитков или ювелирных изделий по сравнению с мировым рынком является разумной», — заявил г-н Банг.

При увеличении числа участников рынка конкуренция, безусловно, возрастет, а предложение также увеличится. В этот момент цена золота вернется к своему истинному значению. Стабилизация рынка золота необходима таким образом, чтобы это приносило пользу многим участникам. Именно это делает рынок устойчивым и долгосрочным.

Доцент д-р Нгуен Хуу Хуан

Согласно данным CEIC, золотые резервы Вьетнама по состоянию на октябрь 2023 года составляли приблизительно 649,45 млн долларов США, что на 42,08 млн долларов США больше, чем в сентябре. Средний показатель за период с января 1995 года по октябрь 2023 года составлял 348,215 млн долларов США. Исторический максимум был достигнут в октябре 2023 года и составил 649,450 млн долларов США, а рекордно низкий — в январе 1995 года и составил 34,79 млн долларов США. Таким образом, при уровне, близком к 650 млн долларов США, объем золотых резервов составляет приблизительно 9-11 тонн.

Чтобы приблизить внутренние цены на золото к мировым, доцент и доктор наук Во Дай Луок предложил создать «открытый» механизм купли-продажи золота с участием множества продавцов и источников поставок. Это позволило бы различным организациям участвовать в импорте и производстве золотых слитков, а также потенциально создать золотую биржу, которая позволила бы людям свободно покупать и продавать золото прозрачным и конкурентным образом. Золотая биржа, подобно биржам недвижимости или фондовым биржам, должна функционировать в рамках четких и прозрачных механизмов управления и политики, следуя международной практике и опираясь на опыт развитых стран, таких как Сингапур и Южная Корея, в управлении своими рынками золота.

«Только подлинные рыночные отношения могут регулировать предложение и цены на товары. Золото важно, но по сути это всего лишь товар, а не товар первой необходимости. Нам нужен механизм для построения реального рынка золота, который устранит монополии, обеспечит конкуренцию и прозрачность для стабилизации этого товара», — заявил г-н Во Дай Луок.

Признавая своевременные усилия правительства и Государственного банка Вьетнама (ГБВ) по «охлаждению» вьетнамского рынка золота в последнее время, доцент д-р Нгуен Хуу Хуан считает, что решимость должна быть конкретизирована четкой политикой. Первым конкретным шагом должно стать увеличение предложения. Теоретически, ГБВ пришлось бы импортировать золото для чеканки большего количества золота для производства золотых слитков. Однако импорт золота сопряжен с риском истощения валютных резервов. Между тем, внутренние запасы золота по-прежнему велики, и вполне возможно «собрать» золотые кольца, ювелирные изделия и другое сырье для чеканки золота для производства золотых слитков. Но ГБВ не имеет функции закупки золота, находящегося в обращении среди населения. Поэтому правительство могло бы предоставить ГБВ механизм для закупки необработанного золота у других золотодобывающих и торговых предприятий, используя большие внутренние запасы золотых колец для чеканки золотых слитков. В этом случае цена золотых слитков снизится, что частично решит проблему дефицита золота на SJC и позволит избежать опасений по поводу накопления золота и его влияния на макроэкономику.

В долгосрочной перспективе д-р Нгуен Хуу Хуан рекомендует быстро положить конец монополии SJC на импорт золота и производство золотых слитков, позволив другим компаниям участвовать в рынке золотых слитков. Нынешняя экономическая ситуация во Вьетнаме уже благоприятствует «открытию игры» с золотом. Золото не является товаром первой необходимости, поэтому его рыночный характер следует восстановить. Монополия не приносит пользы ни экономике, ни правительству.

«Ключевой момент — это управление. Мы открываем игровое поле для многих игроков, но участвовать могут не все. На рынок золотых слитков должны допускаться только крупные организации и структуры. Небольшие независимые ювелирные магазины будут функционировать только как дистрибьюторы, а не как производители», — подчеркнул г-н Хуан.

Рынок ожидает внесения поправок в Указ № 24, направленных на снижение цен на золото до уровня мировых цен на золото, как это предписано правительством и соответствует позиции руководства Государственного банка Вьетнама о том, что «чрезмерно высокие цены на золото неприемлемы».

Ссылка на источник: https://thanhnien.vn/bao-gio-vang-giam-gia-185240112021708554.htm