Балансирование денежно-кредитной политики между многими переменными

В контексте сложной и непредсказуемой международной обстановки, будучи такой небольшой экономикой с большой открытостью, как Вьетнам, мы по-прежнему сталкиваемся со множеством внутренних трудностей и вызовов.

Денежно-кредитная политика подобна «хождению по канату»

Выступая на Банковском форуме 2023 года «Управление денежно-кредитной политикой в условиях глобальных экономических переменных», заместитель управляющего Государственного банка Вьетнама Фам Тхань Ха заявил, что в контексте мирового рынка в 2022 году первые месяцы 2023 года характеризовались быстрыми и сильными колебаниями, сопровождавшимися множеством беспрецедентных событий за последние десятилетия, которые превзошли все предыдущие прогнозы.

После глубокой рецессии во время пандемии COVID-19 мировая экономика быстро перешла к рекордно высокой инфляции, превысив 8% в США и превысив 10% в Европе; более чем в 80 странах в 2022 году инфляция достигла двузначных значений. Высокая инфляция сделала неизбежной тенденцию к ужесточению денежно-кредитной политики. В частности, ФРС повышала процентные ставки с самой высокой частотой и скоростью в истории – 10 раз подряд, увеличив их за последний раз на 5%.

В первые месяцы 2023 года многие страны по-прежнему будут сталкиваться с риском экономической рецессии на фоне высокой инфляции, спада мировой торговли и кризисов в некоторых банках США и Европы, что по-прежнему создает проблемы для управления денежно-кредитной политикой во всем мире.

Заместитель управляющего заявил, что в контексте сложной и непредсказуемой международной обстановки, будучи такой небольшой экономикой с очень большой открытостью, как Вьетнам, с многочисленными внутренними трудностями и вызовами, управление денежно-кредитной политикой, особенно управление процентными ставками, обменными курсами и кредитом, сталкивается со многими трудностями.

Государственный банк Вьетнама должен согласовать множество противоречивых целей, таких как: как поддержать экономическое восстановление после пандемии, одновременно обеспечивая контроль над инфляцией в условиях высоких мировых цен и инфляции; как снизить сильное девальвационное давление на вьетнамский донг, сохраняя при этом стабильные процентные ставки; как обеспечить безопасность банковской системы, одновременно гарантируя спрос экономики на кредиты... Что касается кредитования, хотя рост кредитования очень медленный, ослабление кредитования будет создавать множество рисков.

Обзор форума

Задача чрезвычайно сложная, но благодаря пристальному вниманию правительства и премьер-министра банковский сектор проявил активность, гибкость и быстро адаптировался к ситуации в управлении денежно-кредитной политикой и банковской деятельностью, тесно координируя свою деятельность с другими макроэкономическими политиками, министерствами и секторами, чтобы объединить усилия, внести свой вклад и сопровождать деловое сообщество и людей для преодоления трудностей и достижения поставленных макроэкономических целей.

Особенно в первые месяцы 2023 года, основываясь на позитивных событиях на денежно-кредитном рынке, инфляция, вероятно, будет контролироваться в соответствии с установленным целевым показателем. Для устранения трудностей в экономике, поддержки восстановления роста по указанию премьер-министра Государственный банк дважды снижал процентные ставки, снизив их на 0,3–1% годовых в марте и апреле 2023 года.

Кроме того, Государственный банк принял ряд синхронных мер, направленных на снижение процентных ставок по кредитам с целью устранения трудностей для предприятий и населения в соответствии с указаниями Национальной ассамблеи и правительства, изложенными в резолюции 43 и резолюции 11.

Со стороны коммерческих банков г-н Буй Тхань Чунг - заместитель генерального директора, отвечающий за денежно-кредитное и инвестиционное деловое подразделение OCB, сказал, что если предприятия испытывают трудности, банки также будут испытывать трудности, и наоборот, если банки испытывают трудности, предприятия будут испытывать еще большие трудности. Поэтому в последнее время OCB имел много программ и политик для совместного решения трудностей для бизнес-сообщества, таких как пакет поддержки МСП; поддержка розничных клиентов с краткосрочными и долгосрочными процентными ставками в зависимости от бизнес-условий клиентов. В ACB этот банк также снизил процентные ставки для предприятий и людей (включая 2900 индивидуальных клиентов и 7600 предприятий), включая снижение процентных ставок по кредитам на 2% в год для постоянных клиентов и на 3% в год для новых клиентов.

Необходимо найти баланс

В условиях растущей экономической нестабильности, по словам заместителя губернатора Фам Тхань Ха, если банки будут поддерживать бизнес на приемлемом уровне, экономика улучшится. Однако, если банки отложат или продлят сроки погашения долга, или смягчат условия кредитования, трудности перейдут к ним. Поэтому необходимо найти баланс между поддержкой экономики и обеспечением безопасности банковской системы. Руководитель Госбанка заявил, что денежно-кредитная политика должна быть направлена на общую цель стабилизации макроэкономики, контроля инфляции, стабилизации обменных курсов и достижения долгосрочной общей цели стабилизации банковской и финансовой систем.

Иллюстрация

Разделяя трудности, с которыми столкнулся оператор, доктор Нгуен Куок Хунг, генеральный секретарь Банковской ассоциации, заявил, что Государственный банк Вьетнама в настоящее время «ходит по канату», одновременно сдерживая инфляцию, способствуя стабилизации макроэкономики, и поддерживая бизнес для стимулирования роста. «Если сегодня бизнес перекладывает все свои трудности на банки, то в будущем, когда банки будут испытывать трудности, бизнес также столкнется с трудностями», — выразил обеспокоенность г-н Хунг.

Хотя циркуляр 02/2023/TT-NHNN о реструктуризации условий погашения задолженности и сохранении групп задолженности является хорошей новостью как для банков, так и для предприятий, г-н Хунг предупредил, что если не проявить осторожность, трудности экономики будут сосредоточены на коммерческих банках.

По мнению экспертов, в условиях, когда в мировой экономике много неопределенных переменных, а сама экономика сталкивается со множеством сложных проблем, необходима синхронная координация действий министерств, ведомств, отраслей и местных органов власти, участвующих в формировании всеобъемлющего общего пакета решений, чтобы укрепить связь между политиками в целом и способствовать повышению эффективности денежно-кредитной политики в частности.

По словам доктора Кан Ван Люка, главного экономиста BIDV, для восстановления экономики важнейшей задачей в этом году является радикальное улучшение инвестиционного и делового климата. Денежно-кредитная политика в этом году должна быть более многоцелевой, поскольку, помимо традиционных целей, она должна также «нести на себе» задачу стабилизации денежно-кредитной системы в условиях крайне нестабильной мировой ситуации.

Оценивая роль денежно-кредитной политики в экономике, эксперт также считает, что в 2023 году фискальная политика по-прежнему будет основным инструментом поддержки экономического восстановления. Он предлагает продолжить реализацию политики отсрочки и снижения налогов и сборов, ускорить возврат НДС, координировать действия по стимулированию освоения государственных инвестиций и реализовать Программу восстановления экономики на 2022–2023 годы.

«Необходимо координировать фискальную и денежно-кредитную политику в сфере денежного обращения, контролируя инфляцию, снижая процентные ставки, стабилизируя валюту и финансы, развивая фондовый рынок, увеличивая финансовые возможности кредитных организаций и совершенствуя институты финансовой системы. В условиях нестабильности Вьетнаму необходимо как можно скорее разработать систему управления кризисами в случае их возникновения», — добавил доктор Кан Ван Люк.

По словам доктора Ха Тхи Ким Нга, старшего экономического специалиста Постоянного представительства Международного валютного фонда (МВФ) во Вьетнаме, Государственному банку Вьетнама в настоящее время необходимо совмещать борьбу с инфляцией, предотвращение резкого замедления роста и борьбу с нестабильностью на рынке недвижимости... Однако г-жа Нга отметила, что инфляция и давление на обменный курс могут вернуться при ухудшении ситуации на мировом финансовом рынке. Поэтому при реализации предстоящих мер необходимо проявлять осторожность.

Доктор Во Три Тхань — член Национального консультативного совета по денежно-кредитной и финансовой политике:

Денежно-кредитная политика не допускает проб и ошибок.

Видно, что денежно-кредитная политика Вьетнама направлена на достижение множества целей, или, другими словами, множества целей, включая обеспечение макроэкономической стабильности, системной безопасности, экономического восстановления, социального обеспечения, национальной безопасности и обороны. Однако денежно-кредитная политика не допускает проб и ошибок; всего одна ошибка может привести к ошибке длиной в милю. Чувствительность между денежной массой и базовой инфляцией выше, чем между денежной массой и инфляцией, ценами на продукты питания и энергоносители. Поэтому многие страны придерживаются осторожного, даже консервативного, подхода к денежно-кредитной политике. В последнее время Государственный банк проводил денежно-кредитную политику гибко и осмотрительно, достигая положительных результатов в поддержке бизнеса и экономики, сохраняя при этом стабильность системы.

В предстоящий период, несмотря на снижение давления, следует отметить, что базовая инфляция остаётся высокой и может быстро вернуться к прежнему уровню в случае колебаний на финансовом рынке. Это требует от Государственного банка тщательного мониторинга и прогнозирования для разработки наиболее адекватной политики реагирования.

Я считаю, что Вьетнаму необходимо как можно скорее разработать собственный сценарий развития событий, чтобы ситуация не ухудшилась, помимо стимулирования внутреннего потребления, государственных инвестиций, создания рабочих мест и вливания капитала в экономику. Экономика сталкивается с множеством сложных проблем во многих областях, таких как медленное освоение государственных инвестиций, правовые проблемы и ослабление рынка недвижимости, необходимость корректировки рынка корпоративных облигаций и т. д.

Поэтому необходима синхронная координация действий министерств, ведомств, отраслей и местных органов власти, участвующих в формировании комплексного пакета общих решений, для укрепления взаимосвязи между политикой в целом и повышения эффективности денежно-кредитной политики в частности. В сложившихся условиях необходимо обеспечить здоровое и устойчивое развитие рынков капитала, включая рынки облигаций и акций, для снижения давления на банки. Кроме того, необходимо повысить эффективность реализации пакетов мер поддержки, направленных на восстановление производства.

Г-жа Дуонг Тхань Бинь - заместитель директора Департамента денежно-кредитной политики Государственного банка Вьетнама:

Гибкость и осторожность в поиске подходящих решений

Политика управления кредитами SBV направлена на обеспечение безопасного и эффективного роста, в сочетании с повышением качества кредитов, направлением кредитных потоков в ряд приоритетных производственных и бизнес-секторов, а также секторов, стимулирующих рост, под руководством правительства. Управление денежно-кредитной политикой SBV направлено на достижение цели контроля инфляции при одновременном поддержании экономического роста на должном уровне. Поэтому в последнее время SBV проявляет инициативу и гибкость в управлении ростом кредитования, стремясь как удовлетворить потребности экономики в капитале, так и создать более благоприятные условия для доступа предприятий и населения к банковскому капиталу.

Что касается истории повышения эффективности управления денежно-кредитной политикой, Государственный банк всегда гибко управляет инструментами денежно-кредитной политики, а также внедряет инновации в инструменты денежно-кредитной политики для обеспечения повышения эффективности, внедряя решения, соответствующие экономике, внутренним и международным экономическим и денежно-кредитным условиям, и приближаясь к современному международному управлению.

Однако повышение эффективности управления денежно-кредитной политикой зависит не только от Государственного банка, но и от реструктуризации экономики, повышения потенциала бизнеса и развития финансового рынка для обеспечения более безопасного и эффективного банковского кредитования. В условиях, когда спрос на капитал в экономике сильно зависит от банковских кредитов, давление на процентные ставки остается высоким. Несмотря на желательную тенденцию к снижению процентных ставок, в условиях высоких экономических рисков и непредсказуемых колебаний это создает трудности для управления Государственного банка.

В ближайшее время Государственный банк продолжит внимательно следить за внутренней и международной экономической и денежно-кредитной ситуацией, чтобы принимать адекватные решения и оперативно адаптироваться к колебаниям на международном рынке. Одним из факторов, требующих внимания, является то, что, несмотря на временное прекращение повышения процентных ставок Федеральной резервной системой (ФРС) и центральными банками других стран, процентные ставки остаются высокими. С другой стороны, потенциальный риск инфляции как внутри страны, так и на международном уровне по-прежнему очень высок. Поэтому в своей денежно-кредитной политике Государственный банк продолжит проявлять гибкость и осторожность, чтобы принимать адекватные решения как для достижения цели контроля инфляции, так и для поддержки предприятий и населения в процессе экономического восстановления.

Доктор Нгуен Куок Хунг — генеральный секретарь Ассоциации банков Вьетнама:

Банковская отрасль прилагает большие усилия.

Полагаю, что в последнее время Государственный банк проводит проактивную политику, соответствующую внутренней экономической ситуации. Как известно, мировая экономика очень сложна, особенно в США, и ФРС постоянно меняет свою процентную политику. Однако в первые месяцы 2023 года, исходя из реальной ситуации в стране, она проводила денежно-кредитную политику и проводила гибкие процентные ставки, создавая условия для снижения банками процентных ставок по депозитам и кредитам для поддержки бизнеса.

Необходимо подтвердить, что достижение текущих результатов стало возможным благодаря усилиям банковской системы, как Государственного банка, так и коммерческих банков. В прошлом управление Государственного банка было очень эффективно адаптировано к текущей экономической ситуации. Ассоциация банков Вьетнама также призвала коммерческие банки снизить издержки и процентные ставки для поддержки бизнеса. Однако банки – это тоже предприятия, и они не могут поддерживать бизнес таким образом вечно. Они должны нести ответственность перед акционерами и инвесторами.

В ближайшее время я надеюсь, что Государственный банк продолжит проводить стабильную и осторожную денежно-кредитную политику, но при этом должен быть более гибким. Особенно это касается распределения кредитного роста, которое должно быть реализовано с самого начала года. Кроме того, я прошу правительство, министерства, филиалы и местные органы власти оперативно выделить почти 1 миллион миллиардов донгов государственных инвестиций. В случае возникновения каких-либо проблем механизм должен быть усовершенствован, чтобы министерства, филиалы и местные органы власти могли эффективно их реализовать. Кроме того, налогово-бюджетная политика должна быть более активной для поддержки экономики путем максимального снижения налогов, что позволит предприятиям восстановить производство и бизнес. Благодаря решительному руководству премьер-министра Государственный банк проводит множество мер поддержки населения и бизнеса, и я уверен, что экономика будет процветать.

Ссылка на источник: https://thoibaonganhang.vn/can-bang-chinh-sach-tien-te-giua-nhieu-bien-so-139235.html