Председатель VSDC предлагает покупать и продавать ценные бумаги без маржи

Главное то, что KRX еще не развернут.

По словам д-ра Нгуена Сона, председателя Корпорации по депозитарному и клиринговому обслуживанию ценных бумаг (VSDC), фундаментальным и долгосрочным решением проблемы предоперационных маржинальных требований является внедрение механизма клиринга и расчетов по сделкам с ценными бумагами по модели центрального клирингового контрагента (CCP). В этом случае юридические документы не требуют от инвесторов внесения маржи перед началом торгов. В то же время VSDC является подразделением, ответственным за окончательный расчет по сделкам инвесторов (благодаря механизму CCP отмена сделок в случае неплатежеспособности инвесторов невозможна).

Кроме того, законодательство о ценных бумагах и банковское законодательство содержат некоторые противоречия, которые необходимо дополнить и изменить, например: Коммерческим банкам и филиалам иностранных банков, предоставляющим услуги депозитария ценных бумаг, необходимо разрешить становиться членами клиринговой системы, подключенными к клиринговой и платёжной системе VSDC, для получения уведомлений об обязательствах инвесторов по оплате. Осуществлять платёжные операции для инвесторов, являющихся их клиентами, непосредственно через VSDC.

В случае, если у инвестора недостаточно денежных средств или ценных бумаг для оплаты своей сделки, ответственность за оплату сделки с ценными бумагами будет передана компании, работающей с ценными бумагами, в которой инвестор разместил заказ.

«VSDC совместно с Государственной комиссией по ценным бумагам (ГКЦБ) и Министерством финансов работают над предложением о внесении изменений в нормативные акты (Закон о кредитных организациях, Закон о ценных бумагах и указы, регулирующие этот закон) в правительство и Национальное собрание. Однако эта работа займёт много времени», — сказал г-н Сон.

Доктор Нгуен Сон на состоявшемся сегодня семинаре «Модернизация фондового рынка и повышение информационной прозрачности листингуемых компаний». Фото: Чунг Хьеу — Доктор Нгуен Сон на семинаре «Модернизация фондового рынка и повышение информационной прозрачности листингуемых компаний», состоявшемся 10 октября. Фото: Чунг Хьеу

Компании, работающие с ценными бумагами, могут принимать решения о марже

В качестве немедленного решения и для достижения цели модернизации рынка к 2025 году, д-р Нгуен Сон заявил, что VSDC совместно с Государственной комиссией по ценным бумагам предлагает и рекомендует Министерству финансов рассмотреть возможность внесения поправок в Циркуляр 120, отменяющих положение, согласно которому инвесторы должны внести 100% средств перед покупкой ценных бумаг. Вместо этого он позволяет компаниям, работающим с ценными бумагами, самостоятельно регулировать, нужно ли их инвесторам вносить средства.

Коэффициент маржи для каждого инвестора рассчитывается на основе оценки кредитоспособности каждого инвестора компанией, торгующей ценными бумагами (оценка KYC), и уровня риска каждой ценной бумаги. В случае, если у инвестора недостаточно средств для оплаты сделки, компания, торгующая ценными бумагами, должна будет произвести выплату. Это также относится к случаям, когда инвестор открывает депозитарный счет в банке-кастодиане и размещает заказы только в компании, торгующей ценными бумагами (распространённая ситуация для иностранных инвесторов).

Г-н Сон сообщил, что для того, чтобы компании, работающие с ценными бумагами, могли контролировать риски при применении этого механизма, VSDC сотрудничает с Государственной комиссией по ценным бумагам, кастодиальными банками и компаниями, работающими с ценными бумагами, чтобы найти решения, которые помогут компаниям, работающим с ценными бумагами, контролировать риски. Председатель VSDC предложил Министерству финансов добавить положение: в случае, если у инвестора недостаточно средств и компания, работающая с ценными бумагами, должна оплатить сделку инвестора, ценные бумаги будут переведены на собственный торговый счет компании, работающей с ценными бумагами, и компания, работающая с ценными бумагами, имеет право продать указанные ценные бумаги для погашения задолженности.

Он также рекомендовал инвесторам, компаниям по ценным бумагам и банкам-кастодианам подписать трёхсторонний договор, в котором будут прописаны случаи, когда компании по ценным бумагам обязаны продать ценные бумаги для погашения задолженности. Если компании не смогут погасить достаточно долгов, они смогут продать часть ценных бумаг инвестора, находящихся в настоящее время на хранении в банке-кастодиане.

В то же время Министерству финансов рекомендовано применять к инвесторам, не выполняющим платежные обязательства, штрафные санкции, например, запрещать проведение операций.

Источник