Главное то, что KRX еще не развернут.
По словам д-ра Нгуена Сона - председателя Корпорации по депозитарному и клиринговому обслуживанию ценных бумаг (VSDC), фундаментальным и долгосрочным решением проблемы предоперационных маржинальных требований является внедрение механизма клиринга и расчетов по сделкам с ценными бумагами в соответствии с моделью центрального клирингового контрагента (CCP). В то время как юридические документы не требуют от инвесторов вносить маржу перед торговлей. В то же время VSDC является подразделением, ответственным за окончательный расчет по сделкам инвесторов (с механизмом CCP не будет отмены сделок, когда инвесторы не смогут заплатить).
Кроме того, в законе о ценных бумагах и в банковском законодательстве есть некоторые несоответствия, которые необходимо дополнить и изменить, например: Коммерческие банки и филиалы иностранных банков, предоставляющие услуги депозитария ценных бумаг, должны быть допущены к клирингу, подключены к клиринговой и платежной системе VSDC для получения уведомлений об платежных обязательствах инвесторов. Осуществлять платежные операции для инвесторов, которые являются их клиентами, напрямую с VSDC.
В случае, если у инвестора недостаточно денег или ценных бумаг для оплаты сделки, ответственность за оплату сделки с ценными бумагами будет передана компании по работе с ценными бумагами, в которой инвестор разместил заказ.
«VSDC работает с Государственной комиссией по ценным бумагам (ГКЦБ) и Министерством финансов , чтобы совместно с Государственным банком предложить правительству и Национальному собранию внести поправки в правовые документы (Закон о кредитных организациях, Закон о ценных бумагах и указы, регулирующие этот закон). Однако эта работа займет много времени», - сказал г-н Сон.
Компании, работающие с ценными бумагами, могут принять решение о марже
В качестве немедленного решения и для обеспечения цели модернизации рынка к 2025 году д-р Нгуен Сон сказал, что VSDC работает с Государственной комиссией по ценным бумагам, чтобы предложить и рекомендовать Министерству финансов рассмотреть возможность внесения поправок в Циркуляр 120, чтобы отменить положение, согласно которому инвесторы должны внести 100% денег перед покупкой ценных бумаг. Вместо этого он позволяет компаниям, работающим с ценными бумагами, проактивно регулировать, должны ли их инвесторы вносить депозиты.
Коэффициент маржи для каждого инвестора основан на кредитной оценке каждого инвестора компанией по ценным бумагам (оценка KYC) и уровне риска каждой ценной бумаги. В случае, если у инвестора недостаточно денег для оплаты транзакции, компания по ценным бумагам должна будет произвести выплату инвестору. Это также относится к случаям, когда инвестор открывает депозитарный счет в банке-кастодиане и размещает заказы только в компании по ценным бумагам (обычный случай для иностранных инвесторов финансовых учреждений).
Для того чтобы компании по ценным бумагам могли контролировать риски при применении этого механизма, сказал г-н Сон, VSDC работает с Государственной комиссией по ценным бумагам, кастодиальными банками и компаниями по ценным бумагам, чтобы найти решения, которые помогут компаниям по ценным бумагам контролировать риски. Председатель VSDC предложил Министерству финансов добавить положение: в случае, если у инвестора недостаточно денег и компания по ценным бумагам должна оплатить сделку по покупке инвестора, ценные бумаги будут переведены на собственный торговый счет компании по ценным бумагам, и компания по ценным бумагам имеет право продать указанные ценные бумаги для погашения долга.
Он также рекомендовал инвесторам, компаниям по ценным бумагам и банкам-кастодианам подписать трехсторонний договор, в котором оговариваются случаи, когда компании по ценным бумагам должны продавать ценные бумаги для погашения долгов. Если они не могут вернуть достаточно долгов, компаниям по ценным бумагам разрешается продать часть ценных бумаг инвестора, которые в настоящее время депонированы в банке-кастодиане.
В то же время Министерству финансов рекомендовано применять штрафные санкции к инвесторам, не выполняющим платежные обязательства, в том числе запрещать проведение операций.
Источник
Комментарий (0)