Акции резко выросли в торговой стоимости

Денежный поток на рынок 29 июля достиг нового рекорда: общая стоимость транзакций достигла 75 770 млрд донгов, что значительно превышает старый рекорд в 49 600 млрд донгов.

Достигнув исторического максимума, 29 июля вьетнамский фондовый рынок резко упал, поскольку давление со стороны инвесторов, особенно во второй половине дня, было широко распространено. Индекс Вьетнама в какой-то момент потерял до 66 пунктов, опустившись до 1490 пунктов, что стало минимальным значением почти за неделю и самым резким падением с марта.

Очень сильная фиксация прибыли

По итогам сессии индекс VN-Index снизился на 64,01 пункта, что эквивалентно 4,11%, закрывшись на отметке 1490 пунктов. На доске HoSE было зафиксировано снижение 310 акций, из которых почти 70 снизились по всему диапазону. В группе VN30, представляющей акции компаний с высокой капитализацией, ни одна из них не осталась в плюсе. Примечательно, что 4 акции «голубых фишек», включая SSI, TPB, MSN и HDB, закрылись по минимальной цене.

Положительным моментом является то, что денежный поток на рынок достиг нового рекорда. Общая сумма транзакций на трёх биржах достигла 75 770 млрд донгов, что значительно превышает предыдущий рекорд в 49 600 млрд донгов, установленный в предыдущей сессии. Только на HoSE было зарегистрировано 19 кодов с общей стоимостью более 1 000 млрд донгов, что является беспрецедентным событием в истории.

Для иностранных инвесторов после многих сессий активных чистых покупок эта группа перешла к чистым продажам на сумму около 882 млрд донгов, при этом акции с самыми сильными чистыми продажами в основном относились к банковскому сектору.

Все эксперты считают, что рост рынка в последнее время является устойчивым, и что корректировка неизбежна после периода активного роста. Фото: ХОАНГ ТРИЕУ

Внезапный разворот рынка оставил многих инвесторов без возможности отреагировать. Г-н Нхат Тхинь, инвестор из Хошимина, рассказал: «Утром я планировал продать часть акций, чтобы зафиксировать прибыль, но в моём аккаунте произошла ошибка, и я не смог получить к нему доступ. Днём я увидел, что индекс немного восстановился, поэтому я сохранил его. К концу сессии весь мой портфель, от акций до недвижимости и государственных инвестиций, упал до нуля».

Многие другие решили ротировать свои портфели в течение сессии, фиксируя прибыль от акций ценных бумаг и переключаясь на акции компаний недвижимости и розничной торговли. Однако глубокое падение и быстрый разворот привели к тому, что большинство из них всё же понесли значительные потери в течение дня.

Примечательно, что в течение сессии 29 июля, когда рынок начал входить в фазу наиболее резкого спада, некоторые электронные котировочные табло компаний, работающих с ценными бумагами, таких как VNDirect, Mirae Asset, MBS..., зафиксировали феномен «зависания» без обновления данных. Это лишило инвесторов возможности отслеживать колебания индекса, размещать ордера и оперативно управлять рисками. Даже к концу сессии котировочное табло VNDirect по-прежнему показывало, что индекс VN снизился всего более чем на 25 пунктов, а ликвидность составила около 54 800 млрд донгов, что значительно ниже фактического значения.

Относительно этого рекордного падения г-н Труонг Хиен Фыонг, старший директор KIS Vietnam Securities Company, заявил, что после периода значительного роста с 1200 до более чем 1550 пунктов коррекция индекса VN была неизбежна. «Это нормальное явление в рамках восходящего тренда рынка. Коррекция способствует возвращению цены акций к более разумному уровню, тем самым создавая возможности для внешнего финансирования», — прокомментировал г-н Фыонг.

По его словам, давление, связанное с фиксацией прибыли, вполне объяснимо, поскольку многие акции принесли высокую прибыль за короткий период. Что касается рекордного объёма торгов только на HoSE в 71 700 млрд донгов, то, по словам г-на Фыонга, эта цифра, хотя и удивительная, не так уж и объяснима, поскольку она обусловлена в основном внутренними потоками капитала, а не просто новым денежным потоком. «Инвесторы продают акции A, чтобы переключиться на акции B, C или D. Постоянная ротация потоков капитала между группами акций — фактор, способствующий поддержанию высокой ликвидности, что отражает всё более активное участие инвесторов и расширение рынка», — добавил он.

Г-н Дао Хонг Дуонг, директор по анализу промышленности и акций VPBank Securities, считает, что, учитывая такие темпы роста, рынок переживает период бурного роста. Он ожидает, что в ближайшие годы рынок продолжит устойчиво расти, стремясь к достижению целевого показателя капитализации в 120% ВВП к 2030 году, что соответствует среднегодовому темпу роста (CAGR) около 13% в период с 2025 по 2030 год.

Пока еще есть основания для надежды.

По мнению экспертов, в краткосрочной перспективе колебания на рынке могут продолжиться, особенно в условиях усиления давления со стороны фиксаторов прибыли. Тем не менее, среднесрочные и долгосрочные перспективы остаются позитивными. К поддерживающим факторам относятся ожидания снижения процентных ставок Федеральной резервной системой США (ФРС) и ослабления международной геополитической напряжённости. В частности, возможность перевода ценных бумаг Вьетнама в рыночный статус индексом FTSE в сентябре будет способствовать привлечению дополнительных потоков иностранного капитала в объёме от нескольких сотен миллионов до миллиардов долларов США, что не только повысит реальный спрос, но и окажет положительное влияние на настроения внутренних инвесторов.

Г-жа Нгуен Нгок Ань, генеральный директор компании SSI Fund Management Company (SSIAM), заявила, что после рабочих сессий с премьер-министром и министерством финансов рейтинговая организация FTSE Russell однозначно признала позитивные реформы, произошедшие в последнее время на вьетнамском фондовом рынке.

По её словам, одним из моментов, высоко оцененных FTSE Russell, стала отмена требования о наличии у инвесторов достаточного количества средств для размещения заказа на покупку ценных бумаг (барьера, который когда-то тормозил процесс интеграции Вьетнама). В то же время, согласно последнему отчёту Morgan Stanley, ликвидность рынка также превзошла показатели многих стран региона, таких как Таиланд и Сингапур.

Однако, согласно рекомендациям FTSE Russell, для того чтобы сделать шаг вперед на пути к модернизации, Вьетнаму необходимо и дальше концентрироваться на трех важных столпах реформ: упрощении процедур открытия счетов для иностранных инвесторов, внедрении механизма центрального клирингового контрагента (CCP) и ослаблении ограничений на иностранное владение.

По оценкам SSIAM, если FTSE официально повысит рейтинг Вьетнама с уровня пограничного рынка до уровня развивающегося рынка в сентябрьском обзоре, потоки капитала от индексных фондов могут достичь около 1 млрд долларов. Кроме того, активные фонды, группа инвесторов с более гибкими и долгосрочными планами, также могут выделить ещё около 4 млрд долларов. «Международные институциональные инвесторы, включая наших клиентов, выразили надежду, что FTSE Russell объявит о повышении рейтинга Вьетнама в предстоящем обзоре», — поделилась г-жа Нгок Ань.

Ссылаясь на международные исследования процесса перехода от пограничного рынка к развивающемуся, доктор Нгуен Ань Ву, заведующий кафедрой финансов Банковского университета Хошимина, отметил, что многие рынки демонстрировали устойчивый рост непосредственно перед и во время перехода. Это отражает ожидания притока иностранного капитала и не является временным явлением. «Если инвесторы поймут долгосрочный характер перехода, они не будут слишком паниковать», — сказал он.

Доктор Нгуен Ань Ву также подтвердил, что экономика Вьетнама подаёт множество позитивных сигналов. Недавний рост индекса VN не отражает равномерного роста, а в основном фокусируется на акциях компаний с высокой капитализацией («голубых фишках»). Таким образом, уровень оценки рынка, измеряемый коэффициентом P/E, остаётся на разумном уровне, без признаков перегрева. «Если индекс повысится, рынок вступит в более устойчивую тенденцию к росту. Сильный денежный поток в этом контексте — это нормально», — сказал он.

Откуда берутся деньги?

Г-н Хюинь Ань Туан, генеральный директор Vikki Securities Company (VikkibankS), отметил, что недавний бум ликвидности на рынке полностью соответствовал прогнозам. В этот период рынок аккумулирует денежный поток, готовится к модернизации и привлекает иностранный капитал.

Отвечая на вопрос «Откуда берутся деньги?», г-н Туан ответил, что это может быть восстановленный денежный поток со сберегательных счетов, а также ожидающийся денежный поток от инвесторов, которые «распродали» свои активы в предыдущий период. «Это денежный поток от возвращающихся опытных старых инвесторов, а не невежественный денежный поток F0. Поэтому это здоровый и устойчивый денежный поток», — подчеркнул он.

По наблюдениям г-на Туана, некоторые предприятия также используют простаивающий капитал в условиях низких процентных ставок, чтобы вернуться на рынок, что аналогично волне участия бизнеса в период 2021–2022 годов, когда ценные бумаги стали основным каналом инвестиций во время пандемии.

Источник: https://nld.com.vn/chung-khoan-bung-no-gia-tri-giao-dich-196250729205607329.htm