Вьетнамские акции достигли самой низкой стоимости за последние 10 лет. «Крайне необоснованно»?

Г-жа Нгуен Хоай Ту выступила в рамках конференции инвесторов 2024 года, которая состоится 8 октября.

С начала года индекс VN-Index колеблется: было предпринято более 5 попыток преодолеть порог в 1300 пунктов, но все они оказались неудачными.

Такое развитие событий также бросает вызов терпению многих инвесторов. В настоящее время индекс VN зафиксирован на уровне 1271,98 пункта.

Низкая стоимость акций, но качество корпоративных доходов значительно улучшилось

Поделившись своим взглядом на вьетнамский фондовый рынок, г-жа Нгуен Хоай Ту, генеральный директор VinaCapital Securities Investment, привела множество примечательных данных.

Соответственно, ожидается, что уровень оценки P/E (рыночная цена по сравнению с прибылью) вьетнамских акций в 2025 году составит 10x. Отношение цены акций к балансовой стоимости (P/B) также очень низкое. «Это крайне абсурдно», — заявила г-жа Ту.

По сравнению с региональными конкурентами, такими как Индонезия, Малайзия, Филиппины и Таиланд, стоимость фондового рынка Вьетнама является самой низкой. В то же время это ниже среднего показателя за последнее десятилетие, ниже периода COVID-19.

Примечательно, что в этом контексте прогнозируется устойчивый рост основной прибыли листингуемых предприятий.

Прошлый год был отрицательным на 0,2% из-за влияния кризиса корпоративных облигаций и рынка недвижимости, но прогнозируется, что в 2024 - 2025 - 2026 годах рост составит примерно 11,5%, 23,2% и 20%.

Указанный уровень прибыли значительно вырос, превысив показатели Китая, Индии, Таиланда, Филиппин, Малайзии, а также средний показатель стран АСЕАН и Индонезии.

Если в прошлом году у некоторых отраслевых групп был отрицательный рост прибыли, то в этом году все они выросли от 12 до 105% и более, в том числе: промышленные парки, авиация, коммунальные услуги, здравоохранение, страхование, нефть и газ, банковское дело, технологии, порты и логистика, ценные бумаги, потребление, строительные материалы, недвижимость.

Даже качество прибыли значительно улучшилось. Прогнозы рентабельности собственного капитала (ROE) на этот год и следующие два года составляют 14%, 15,6% и 16,5% соответственно.

Более позитивно, чем кризис COVID-19 и корпоративных облигаций, и возвращается к допандемическому уровню.

По сравнению с другими рынками Азии, уровень ROE вьетнамских предприятий довольно хорош. Уступая только Индии и опережая Тайвань, Индонезию, Филиппины, Сингапур, Гонконг (Китай), Южную Корею, Китай, Малайзию и Японию.

В то же время чистый долг/капитал (нефинансовых групп) находится на безопасном пороговом уровне и ниже, чем 10 лет назад. Качество активов банков несколько улучшилось.

Положительный макроэкономический рост, осторожность в отношении потенциальных рисков

Для инвесторов в акции оценка макроэкономической ситуации является одним из важных моментов, на основе которых можно разрабатывать соответствующие стратегии. Эксперты инвестиционного фонда VinaCapital прогнозируют позитивные перспективы макроэкономики Вьетнама.

В частности, прогнозируется, что в этом году ВВП вырастет на 6,5%. Следующей движущей силой является стабильный обменный курс доллара США к донгу, колебания которого не превышают 2% в год. Инфляция хорошо контролируется и находится на уровне ниже 4% благодаря падению цен на нефть и продукты питания.

Рынок недвижимости также постепенно восстанавливался: стоимость сделок выросла на 30% в годовом исчислении за первые три квартала 2024 года. Денежно-кредитная политика остается мягкой, процентные ставки находятся на рекордно низком уровне в 5% в год.

Не говоря уже о резком увеличении числа туристов во Вьетнаме за последние 5 лет благодаря приезду из Кореи, Тайваня и Китая.

Кроме того, были улучшены многие политические меры, что способствовало росту. Как правило, через Закон о кредитных организациях (повышение прозрачности системы, лучшая синхронизация с Законом о риэлторском бизнесе и Законом о земле).

Или отменить требование о 100% марже перед торговлей, перейти к созданию Центральной клиринговой системы (ЦКП), улучшить доступ на рынок для иностранных инвесторов и способствовать модернизации фондового рынка...

Хотя с начала года иностранные инвесторы продали более 2,6 млрд долларов США, это общая тенденция во всем мире .

Иностранные инвесторы ушли со многих рынков и вернулись в США, когда процентные ставки по депозитам достигли 5,5% в год, что является более безопасным показателем. Однако в долгосрочной перспективе иностранные инвесторы по-прежнему проявляют внимание и ждут возможностей для повторного входа на вьетнамские акции.

По словам фондовых экспертов, помимо преимуществ инвесторам также следует обратить внимание на некоторые потенциальные риски извне.

Главным событием является замедление экономического роста в США. Китай экспортирует много товаров, продает их дёшево на мировом рынке, оказывая давление на Вьетнам. Существуют также геополитические риски.

Внутренние риски включают слабое внутреннее потребление, в то время как рынок недвижимости, как ожидается, восстановится, но необходимы дальнейшие наблюдения.

Более высокая инфляция может повлиять на денежно-кредитную политику. Задержка в модернизации фондового рынка Вьетнама может разочаровать инвесторов.

Согласно записям, хотя фондовый рынок полон колебаний, помимо инвесторов, понесших большие убытки, все еще есть много людей, которые получили большую прибыль, особенно «акулы», управляющие открытыми фондами, достигшие прибыли более 34% за первые три квартала 2024 года, что выше роста индекса VN-Index.

Источник: https://tuoitre.vn/chung-khoan-viet-bi-dinh-gia-thap-nhat-10-nam-cuc-ky-vo-ly-20241008190951145.htm