Акции компаний, занимающихся искусственным интеллектом: после инвестиционного ажиотажа на 4,3 триллиона долларов Уолл-стрит начинает бить тревогу.

(Газета Dan Tri) – Восемь гигантов в сфере искусственного интеллекта за девять месяцев создали капитал в размере 4,3 триллиона долларов. Но пока праздник еще в самом разгаре, Goldman Sachs подал тревожный сигнал. Волна ИИ вот-вот принесет победителей и проигравших.

Менее чем за год мировой фондовый рынок пережил один из самых взрывных и концентрированных всплесков роста в истории, и все это было сосредоточено вокруг двух слов: ИИ. Восемь ведущих технологических компаний в секторе искусственного интеллекта в совокупности с начала 2025 года увеличили свою рыночную капитализацию на невероятные 4,3 триллиона долларов.

Чтобы оценить масштаб этой цифры, вспомните, что Уоррену Баффету потребовалось почти 60 лет, чтобы превратить Berkshire Hathaway в империю стоимостью в триллион долларов. Однако всего за 9 месяцев группа из 8 акций компаний, занимающихся искусственным интеллектом, принесла в четыре раза больше этой суммы.

Этот рост превышает совокупную стоимость таких гигантов, как Berkshire Hathaway, JPMorgan и Walmart, или эквивалентен стоимости 15 компаний Coca-Cola или 20 сетей McDonald's.

«Вечеринка» беспрецедентного роста

Лидером этой волны является не кто иной, как Nvidia. Два года назад Nvidia была компанией с триллионной капитализацией, а сейчас ее рыночная капитализация достигла 4,5 триллиона долларов, увеличившись на 1,2 триллиона долларов только в этом году, поскольку инвесторы делают ставку на ее доминирующую роль на рынке чипов для искусственного интеллекта.

Не только Nvidia; другие технологические гиганты также оседлали цунами искусственного интеллекта. Акции Microsoft, одного из первых и опытных инвесторов OpenAI (владельца ChatGPT), и Alphabet (материнской компании Google) с ее моделью Gemini AI выросли более чем на 25%, увеличив рыночную капитализацию на 800 и 740 миллиардов долларов соответственно.

Другие компании из «группы восьми чудо-компаний» также продемонстрировали невероятный рост: акции Palantir подскочили на 137%, Oracle и AMD выросли примерно на 70%, Broadcom — на 45%, и даже Meta прибавила 22% к своей стоимости.

Этот ажиотаж был вызван целым рядом совместных проектов и выгодных контрактов. Nvidia, Oracle и AMD постоянно объявляли о крупных контрактах с OpenAI, что побуждало Уолл-стрит постоянно повышать прогнозы роста и вливать деньги в рынок.

Однако за блеском и гламуром этих огромных цифр начали появляться тучи скептицизма. Стив Ханке, профессор прикладной экономики в Университете Джонса Хопкинса, поспешил предупредить, что еще слишком рано говорить о том, оправдана ли эта волна. Он утверждал: «Все будет в значительной степени зависеть от того, оправдаются ли на самом деле амбициозные прогнозы доходов компаний, занимающихся искусственным интеллектом».

И, похоже, его предупреждение постепенно сбывается.

Компания Nvidia, «король чипов для искусственного интеллекта», увеличила свою рыночную капитализацию на 1,2 триллиона долларов только в этом году (Фото: Reuters).

Предупреждающие сигналы от Goldman Sachs

Недавно ведущий инвестиционный банк Goldman Sachs официально выступил с осторожным предупреждением для инвесторов. По словам стратега Райана Хаммонда, «волна ИИ», похоже, вступает в новую, третью фазу, когда первоначальный энтузиазм утих.

«В отличие от второго этапа, на этом новом этапе будут победители и проигравшие», — написал Хаммонд. «Чтобы действительно реинвестировать, инвесторам необходимо увидеть конкретное влияние на краткосрочную доходность».

На этом этапе инвесторы больше не ориентируются исключительно на долгосрочный потенциал или убедительные сценарии. Вместо этого они требуют конкретных цифр: какую прибыль ИИ действительно принесет в краткосрочной перспективе? В отличие от прежних времен, когда все акции, связанные с ИИ, росли, на этом новом этапе будет наблюдаться четкое различие: будут победители и проигравшие.

Goldman Sachs также отметил, что доля инвестиций в ИИ в общие капитальные затраты корпораций приближается к своему пику. Это говорит о том, что рыночный оптимизм может быть чрезмерным. Если фактическая прибыль в ближайшие кварталы не оправдает чрезвычайных ожиданий, заложенных в цену акций, неизбежно последует крупное разочарование.

Первые признаки уже появились. Акции Nvidia, самой яркой звезды этого рынка, упали на 6% всего за последние пять торговых сессий, поскольку инвесторы переоценивают перспективы роста. Акции Salesforce и Figma также обвалились после публикации разочаровывающих финансовых результатов, что указывает на растущие опасения рынка по поводу замедления спроса на корпоративный ИИ на фоне признаков замедления экономики США.

Оценка стоимости "запредельная" или все еще разумная?

Главный вопрос сейчас заключается в том, не является ли рынок свидетелем надвигающегося пузыря, подобного пузырю доткомов 2000 года.

Стивен Эхикиан, основатель C3.AI, дал резкую оценку: «На сегодняшнем рынке есть компании, акции которых торгуются по цене, в 100 раз превышающей их выручку... очевидно, что их оценка безумна».

Однако отчет Goldman Sachs предлагает более сбалансированную точку зрения. По словам Хаммонда, хотя оценка некоторых отдельных акций, таких как Tesla и Palantir, завышена, рынок в целом таковым не является.

«Рыночная стоимость, предполагающая долгосрочный рост прибыли компаний, входящих в индекс S&P 500 и технологических компаний, в настоящее время лишь немного превышает исторический средний уровень, но все еще значительно ниже уровня технологического пузыря 2000 года или пика 2021 года», — заключил он.

Это означает, что, хотя некоторые акции могут пережить резкие коррекции, полномасштабный обвал, подобный тому, что произошел в 2000 году, маловероятен. Риск сейчас заключается не в рынке в целом, а в том, что инвесторы выбирают не те акции.

Совет инвесторам: будьте осторожны и сосредоточьтесь на реальной ценности.

Увлечение искусственным интеллектом принесло колоссальные богатства, но, похоже, самый простой этап подошел к концу. Предупреждение Goldman Sachs не означает, что революция в области ИИ закончилась, а скорее, что игра становится все сложнее.

Инвесторы больше не могут просто покупать акции любой компании, обозначенной как «компания с ИИ». Вместо этого акцент должен сместиться с потенциала на результаты. Вопрос должен звучать не «Использует ли эта компания ИИ?», а скорее: «Какую прибыль приносит ИИ этой компании и в чем заключается ее устойчивое конкурентное преимущество?»

Как предупреждал профессор Университета Джонса Хопкинса Стив Ханке, успех этой волны «будет во многом зависеть от того, оправдаются ли амбициозные прогнозы доходов компаний, занимающихся искусственным интеллектом».

Революция в сфере искусственного интеллекта реальна, но путь к прибыли не всегда бывает гладким. После грандиозного успеха на 4,3 триллиона долларов ясное мышление и глубокий анализ станут ключом к тому, чтобы отличить настоящих победителей от тех, кто просто плывет по течению.

Источник: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/co-phieu-ai-sau-bua-tiec-4300-ty-usd-pho-wall-bat-dau-canh-bao-20251008145700336.htm