Чем нынешний скачок цен на золото отличается от предыдущих циклов?

Эксперты считают, что сценарий резкого роста с последующим глубоким падением вряд ли повторится, поскольку золото постепенно становится стратегическим активом для некоторых стран, стремящихся снизить свою зависимость от доллара США.

Báo Đồng Tháp•24/02/2026

Мировые цены на золото постоянно бьют рекорды, превысив отметку в 5500 долларов за унцию в начале 2026 года, а затем скорректировавшись до диапазона 5000 долларов. Сегодня утром цена драгоценного металла снова выросла, достигнув трехнедельного максимума в 5227 долларов. Всего за три года цена золота утроилась, быстро превзойдя прогнозы крупных финансовых институтов.

Наряду с резким ростом, многие опасаются, что цена на золото резко упадет после нескольких лет стремительного роста. За последние 50 лет сценарий резкого разворота цены случался дважды во время трех бычьих циклов этого драгоценного металла.

1971 год стал поворотным моментом на современном рынке золота, когда США отменили золотой стандарт, превратив драгоценный металл в актив со свободной ценой, основанной на мировом рыночном спросе и предложении. После этого исторического события цены на золото выросли в десять раз в период с 1971 по 1980 год. Затем драгоценный металл резко упал до менее чем 50% от своей пиковой стоимости из-за контролируемой инфляции и изменения глобальной денежно-кредитной политики.

Второй бычий цикл наблюдался в период с 2000 по 2011 год и был связан с серией глобальных экономических и финансовых потрясений, кульминацией которых стали финансовый кризис 2008 года и европейский кризис суверенного долга. Цены на золото выросли в семь раз за 10 лет, после чего последовал четырехлетний период падения на 40% от пикового значения.

Третий крупный бычий цикл начался в 2020 году на фоне беспрецедентных потрясений в мировой экономике, вызванных пандемией COVID-19. Однако, в отличие от двух предыдущих циклов, это ралли не закончилось резким спадом, а, наоборот, было подпитано новой волной роста цен после 2022 года.

В интервью изданию VnExpress г-н Хуинь Чунг Кхань, вице-председатель Вьетнамской ассоциации золотодобывающих предприятий (VGTA), отметил, что нынешняя тенденция к росту была спровоцирована в 2022 году, когда обострились геополитические конфликты и США ужесточили экономические санкции.

С этого момента доллар США стал использоваться Соединенными Штатами в качестве «оружия» посредством санкций и замораживания активов, что побудило многие страны вступить в фазу реструктуризации стратегических резервов.

Тенденция к дедолларизации стала более выраженной с 2022 года, поскольку многие страны, особенно Россия, Китай и страны БРИКС, ускорили перевод резервов из доллара США и американских облигаций в золото для защиты своих финансов от геополитических рисков. Золото стало нейтральной альтернативой для центральных банков.

«В отличие от предыдущих циклов, золото в нынешний период не просто является средством сохранения стоимости или краткосрочным хеджированием, а играет новую роль в национальной финансовой стратегии», — прокомментировал г-н Кхань.

В условиях глобальной системы бумажных денег, основанной на постоянно растущем государственном долге, золото, благодаря своей конечной природе — его невозможно «напечатать» дополнительно — и тому, что оно служило золотым стандартом на протяжении тысячелетий, рассматривается как стратегический альтернативный актив. Непрерывные покупки центральными банками стали важнейшей поддержкой цен на золото.

В отличие от периода двадцатилетней давности, когда центральные банки, как правило, продавали золото в чистом объеме, с 2022 года, согласно данным Всемирного совета по золоту (WTA), они ежегодно закупают около 1000 тонн, что отражает фундаментальный сдвиг в подходах к формированию резервов.

Дэвид Эйнхорн, эксперт Greenlight Capital – фигура, известная с 2008 года своими короткими продажами акций Lehman Brothers, – утверждает, что золото подорожало в последние годы, потому что центральные банки все чаще рассматривают его как резервный актив.

В интервью CNBC Эйнхорн также отметил, что нестабильная торговая политика США заставляет многие страны предпочитать расчеты в других валютах вместо доллара США. В долгосрочной перспективе он считает, что хранение золота — разумный вариант, поскольку взаимосвязь между фискальной и монетарной политикой США «не имеет смысла», в то время как другие основные валюты находятся «в таком же или даже худшем положении».

Официальный форум валютных и финансовых институтов (OMFIF) утверждает, что геополитические события заложили прочную основу для того, чтобы золото «снова стало важным активом в резервных портфелях центральных банков, а также средством платежа для некоторых стран».

«Мир претерпевает кардинальные геополитические и экономические изменения. Поэтому старые экономические циклы могут не повториться полностью. Также очень сложно обратить вспять тенденцию дедолларизации, проводимую центральными банками. Следовательно, золото стало стратегическим активом для стран, а не просто убежищем для инвесторов во времена нестабильности», — сказал г-н Кхань.

Согласно vnexpress.net

Источник: https://baodongthap.vn/da-tang-cua-vang-lan-nay-khac-gi-cac-chu-ky-truoc-a237223.html