 |
| Обзор экономических новостей |
Обзор
Рынок государственных облигаций демонстрировал активную динамику в первом квартале 2025 года и, как ожидается, продолжит эту тенденцию во втором квартале, эффективно мобилизуя капитал для инвестиций в развитие.
По данным Министерства финансов , в первом квартале 2025 года Государственное казначейство мобилизовало государственные облигации на общую сумму 110 440 млрд донгов, что составляет 99,5% от плана, установленного Министерством финансов в первом квартале 2025 года (111 000 млрд донгов), и 22,1% от плана на 2025 год (500 000 млрд донгов). Срок обращения государственных облигаций составляет от 5 до 30 лет, преимущественно 5, 10 и 15 лет, что составляет 98,4% от общего объема эмиссии. Средний срок эмиссии за первые три месяца года составил 10,23 года, что соответствует целевому показателю, установленному в Постановлении Национальной ассамблеи № 23/2021/QH15 от 28 июля 2021 года «О национальном финансовом плане, привлечении и погашении государственного долга на пятилетний период 2021–2025 годов». Тем самым был поддержан средний срок погашения всего портфеля государственных облигаций на уровне 8,95 лет, что способствовало реструктуризации портфеля государственных облигаций и снижению нагрузки на центральный бюджет, связанной с погашением краткосрочного долга.
Процентная ставка по государственным облигациям постепенно увеличивалась на 0,06–0,19% в год, составив в среднем 2,91% в год за первые 3 месяца 2025 года. Государственное казначейство фактически ускорило мобилизацию средств из средств, выпускаемых через государственные облигации, одновременно повышая процентную ставку по заявкам для привлечения покупателей. Эта тенденция, вероятно, продолжится в условиях менее благоприятной международной конъюнктуры, что делает государственные инвестиции важной движущей силой для достижения целевого показателя экономического роста в 8% в 2025 году, учитывая рекордно высокий план инвестиций в развитие, достигший 888 трлн донгов.
Доля выигрышных сделок по государственным облигациям в первом квартале достигла 69%, что значительно выше показателей предыдущих кварталов, что также свидетельствует об оживлении первичного рынка. Данные также показывают, что спрос на инвестиции в государственные облигации резко вырос в марте: объём выигрышных сделок по государственным облигациям только в этом месяце составил более 59% от общего объёма выигрышных сделок по государственным облигациям в первом квартале. Однако спрос на инвестиции в государственные облигации в основном обеспечивался системой социального страхования, в то время как со стороны кредитных организаций он оставался относительно слабым.
В частности, по состоянию на 15 апреля портфель государственных облигаций всей системы кредитных организаций увеличился всего на 16 000 млрд донгов по сравнению с началом года, в то время как инвестиции в облигации кредитных организаций увеличились на 97 000 млрд донгов. Видно, что тенденция к росту инвестиций в облигации кредитных организаций по-прежнему сильна, в то время как инвестиции в государственные облигации менее заметны, особенно в условиях относительно высокого уровня процентных ставок денежного рынка. В случае смягчения условий денежного рынка процентные ставки и доходность государственных облигаций могут временно немного снизиться, прежде чем столкнуться с более сильным давлением в последние месяцы года.
Государственное казначейство также объявило о планах проведения аукционов государственных облигаций во втором квартале 2025 года. Общий ожидаемый объём эмиссии составит 120 000 млрд донгов, из которых 18 000 млрд донгов будут выпущены на 5 лет, 2 000 млрд донгов – на 7 лет, 70 000 млрд донгов – на 10 лет, 25 000 млрд донгов – на 15 лет, 2 000 млрд донгов – на 20 лет и 3 000 млрд донгов – на 30 лет. С 1 по 25 апреля Государственное казначейство мобилизовало более 32 300 млрд донгов/52 000 млрд донгов государственных облигаций, выставленных на торги в ходе 4 аукционов.
Обзор внутреннего рынка за неделю с 21 по 26 апреля
На валютном рынке с 21 по 26 апреля центральный обменный курс в целом корректировался Государственным банком в сторону повышения. На конец 26 апреля центральный обменный курс составил 24 963 донгов за доллар США, что на 65 донгов выше, чем в предыдущие выходные.
Цена покупки в долларах США составляет 23 765 донгов/доллар США, что на 50 донгов выше минимального курса; тогда как цена продажи в долларах США составляет 26 161 донг/доллар США, что на 50 донгов ниже максимального курса.
Межбанковский обменный курс USD/VND колебался в период с 21 по 26 апреля. По состоянию на конец сессии 26 апреля межбанковский обменный курс закрылся на отметке 26 020, что на 70 VND выше, чем на предыдущей сессии в выходные дни.
Курс доллара к донгу на свободном рынке на прошлой неделе немного вырос. К закрытию сессии 26 апреля свободный обменный курс вырос на 95 донгов как в сторону покупки, так и продажи по сравнению с предыдущей сессией выходного дня, составив 26 380 донгов за доллар США и 26 480 донгов за доллар США.
На межбанковском денежном рынке с 21 по 26 апреля межбанковские процентные ставки по донгам сроком до 1 месяца снижались в большинстве сессий. К закрытию торгов 26 апреля межбанковские процентные ставки по донгам составляли: овернайт – 2,53% (-1,65 процентного пункта); 1 неделя – 4,23% (-0,13 процентного пункта); 2 недели – 4,35% (-0,19 процентного пункта); 1 месяц – 4,53% (-0,07 процентного пункта).
На прошлой неделе межбанковские процентные ставки по долларам США незначительно колебались по всем срокам. 26 апреля межбанковские процентные ставки по долларам США составили: 4,30% овернайт (-0,01 процентного пункта); 4,36% на 1 неделю (+0,01 процентного пункта); 4,40% на 2 недели (без изменений) и 4,45% на 1 месяц (без изменений).
На открытом рынке с 21 по 26 апреля Государственный банк предложил 168 000 млрд донгов в рамках ипотечного кредитования сроком на 7, 9, 14, 16, 21, 30, 35, 90 и 91 день, сохраняя процентную ставку на уровне 4,0%. В результате тендера было выиграно 42 460,33 млрд донгов; 62 184,98 млрд донгов были погашены на прошлой неделе в рамках ипотечного кредитования.
Государственный банк по-прежнему не участвует в торгах по векселям Государственного банка.
Таким образом, на прошлой неделе Государственный банк Вьетнама изъял с рынка через открытый рынок 19 724,65 млрд донгов. В настоящее время в ипотечном секторе обращается 90 785,35 млрд донгов.
23 апреля на рынке облигаций Государственное казначейство успешно разместило на торгах государственные облигации на сумму 8 357 млрд донгов/12 500 млрд донгов (доля выигрышных торгов достигла 67%). Из них 5-летние и 15-летние облигации привлекли весь объём заявок – 2 000 млрд и 1 000 млрд донгов соответственно. 10-летние облигации привлекли 5 305 млрд донгов/9 000 млрд донгов, а 30-летние облигации – 52 млрд донгов/500 млрд донгов. Выигрышная процентная ставка на 5-летний срок составила 2,26% (+0,11 процентных пункта по сравнению с предыдущим аукционом), на 10-летний срок — 3,03% (+0,03 процентных пункта), на 15-летний срок — 3,10% (+0,02 процентных пункта) и на 30-летний срок — 3,28% (без изменений).
29 апреля Государственное казначейство планирует выставить на торги государственные облигации на сумму 12 000 млрд донгов, из которых 5 000 млрд донгов будут предложены на 5-летний срок, 6 000 млрд донгов — на 10-летний срок и 500 млрд донгов — на 15-летний и 30-летний сроки.
Средний объем прямых сделок и сделок РЕПО на вторичном рынке на прошлой неделе достиг 14 500 млрд донгов за сессию, что незначительно выше показателя в 12 995 млрд донгов за сессию на предыдущей неделе. Доходность государственных облигаций на прошлой неделе немного выросла для сроков от 5 лет и более. На момент закрытия сессии 25 апреля доходность государственных облигаций составляла около 2,08% (без изменений по сравнению с сессией в конце прошлой недели) для 1 года; 2 года – 2,11% (без изменений); 3 года – 2,17% (без изменений); 5 лет – 2,41% (+0,02 процентных пункта); 7 лет – 2,77% (+0,04 процентных пункта); 10 лет – 3,07% (+0,03 процентных пункта); 15 лет – 3,22% (+0,02 процентных пункта); 30 лет – 3,43% (+0,002 процентных пункта).
На фондовом рынке с 21 по 26 апреля индекс VN снизился в первые две сессии недели, а затем развернулся и вырос в последние три сессии. К концу сессии 25 апреля индекс VN составил 1229,23 пункта, увеличившись на 22,16 пункта (+0,83%) по сравнению с предыдущими выходными; индекс HNX снизился на 1,38 пункта (-0,65%) до 211,72 пункта; индекс UPCoM вырос на 0,97 пункта (+1,06%) до 92,27 пункта.
Средняя ликвидность рынка достигла более 23 000 млрд донгов за сессию, что ниже показателя в 26 000 млрд донгов за сессию на предыдущей неделе. Иностранные инвесторы продолжили продавать почти 960 млрд донгов на всех трёх биржах.
Международные новости
22 апреля МВФ опубликовал отчёт, согласно которому мировая экономика в 2025 году вырастет на 2,8% (-0,5 процентного пункта по сравнению с январским прогнозом). Что касается развитых стран, то рост экономики США составит 1,8% (-0,9 процентного пункта), еврозоны – 0,8% (-0,2 процентного пункта), Японии – 0,6% (-0,5 процентного пункта), а Великобритании – 1,1% (-0,5 процентного пункта).
В развивающихся странах прогнозируется рост Китая на 4,0% (-0,6 процентных пункта), Индии на 6,2% (-0,3 процентных пункта), а группы стран АСЕАН5 (Индонезия, Малайзия, Филиппины, Сингапур и Таиланд) на 4,0% (-0,6 процентных пункта).
Кроме того, МВФ прогнозирует, что объем мировой торговли в этом году увеличится всего на 1,7% (-1,5 процентных пункта), а средние цены на нефть снизятся примерно на 15,5 долл. США/баррель по сравнению с 2024 годом. Мировой индекс потребительских цен увеличится примерно на 4,3% (+0,1 процентных пункта), при этом в развитых странах он увеличится на 2,5% (+0,4 процентных пункта), а в развивающихся странах — на 5,5% (-0,1 процентных пункта).
По данным МВФ, в краткосрочной перспективе влияние тарифов будет различаться в зависимости от торговых отношений, структуры промышленности, возможностей ответных мер и диверсификации торговли. В еврозоне, Китае и некоторых других азиатских странах фискальная поддержка и мягкая денежно-кредитная политика частично компенсируют негативное воздействие тарифов. Однако, если инфляция вернется и сохранится, центральные банки изменят курс, и экономики столкнутся с новыми трудностями, особенно на развивающихся рынках.
На прошлой неделе в США были опубликованы некоторые важные экономические показатели. Во-первых, индекс деловой активности в производственном секторе США составил 50,7 пункта в апреле, что выше мартовских 50,2 пункта и ниже прогнозируемого снижения до 49,2 пункта. Однако индекс деловой активности в сфере услуг снизился до 51,4 пункта в апреле с 54,4 пункта в предыдущем месяце, что ниже прогнозируемых 52,8 пункта.
Далее, основные заказы на товары длительного пользования в США в марте остались на прежнем уровне после роста на 0,7% в предыдущем месяце, тогда как ожидался рост на 0,3%. Тем не менее, общий объём заказов на товары длительного пользования в прошлом месяце вырос на 9,2% по сравнению с предыдущим месяцем, что выше роста на 0,9% в феврале и значительно выше ожидавшегося роста на 2,1%.
В секторе недвижимости продажи вторичного жилья в США в марте достигли 4,02 млн единиц, что ниже февральского показателя в 4,27 млн единиц, а также ниже прогнозируемых 4,14 млн единиц.
На рынке труда число первичных заявок на пособие по безработице за неделю, закончившуюся 19 апреля, составило 222 000, что немного больше, чем 216 000 на предыдущей неделе, и соответствует прогнозам. Среднее число за четыре недели составило 220 500, что на 0,75 тысячи больше, чем за предыдущие четыре недели.
Наконец, индекс потребительской уверенности в США, рассчитанный Мичиганским университетом, в апреле составил 52,2 пункта, что выше предварительного показателя в 50,8 пункта и в то же время выше прогноза в 50,6 пункта.
На этой неделе рынок ожидает подробного отчёта по экономике США за первый квартал, а также базового индекса цен PCE за март и подробного отчёта по рынку труда за апрель. Эта важная информация публикуется непосредственно перед заседанием Федеральной резервной системы США (ФРС), которое состоится 6 и 7 мая.
Источник: https://thoibaonganhang.vn/diem-lai-thong-tin-kinh-te-tuan-tu-21-264-163449.html
Комментарий (0)