 |
| Обзор экономических новостей |
Обзор
Рынок государственных облигаций демонстрировал активную динамику в первом квартале 2025 года и, как ожидается, продолжит эту тенденцию во втором квартале, эффективно мобилизуя капитал для инвестиций в развитие.
По данным Министерства финансов , в первом квартале 2025 года Государственное казначейство мобилизовало общий объем государственных облигаций в размере 110 440 млрд донгов, что составляет 99,5% от плана на первый квартал 2025 года, назначенного Министерством финансов (111 000 млрд донгов), и 22,1% от плана на 2025 год (500 000 млрд донгов). Выпущенные государственные облигации имеют сроки погашения от 5 до 30 лет, при этом основное внимание уделяется срокам погашения 5, 10 и 15 лет, что составляет 98,4% от общего объема, выпущенного на рынок. Средний срок эмиссии за первые 3 месяца года составляет 10,23 года, что соответствует целевому показателю, установленному в Постановлении № 23/2021/QH15 от 28 июля 2021 года Национальной ассамблеи о национальном финансовом плане и 5-летнем заимствовании и погашении государственного долга на период 2021–2025 годов. Тем самым, сохраняя средний срок погашения всего портфеля государственных облигаций на уровне 8,95 лет, способствуя реструктуризации портфеля государственных облигаций, снижая давление на центральный бюджет по выплате краткосрочного долга.
Выигрышные процентные ставки по государственным облигациям постепенно увеличивались с 0,06 до 0,19% в год, составив в среднем 2,91% в год за первые 3 месяца 2025 года. Фактически, Государственное казначейство ускорило мобилизацию средств за счет выпуска государственных облигаций, одновременно повышая процентные ставки по торгам для привлечения участников торгов. Этот процесс, вероятно, продолжится на фоне менее благоприятных международных условий, что делает государственные инвестиции важным фактором достижения целевого показателя экономического роста в 8% в 2025 году при рекордно высоком плане инвестиций в развитие в размере до 888 трлн донгов.
Процент выигрышей по государственным облигациям в первом квартале достиг 69%, что значительно выше показателей предыдущих кварталов, что также свидетельствует об оживлении первичного рынка. Данные также показывают, что спрос на инвестиции в государственные облигации резко возрос в марте, когда объем инвестиций в государственные облигации, выигранных только в этом месяце, составил более 59% от общего объема инвестиций в государственные облигации, выигранных в первом квартале. Однако спрос на инвестиции в государственные облигации в основном исходил от органов социального страхования, тогда как со стороны кредитных организаций он по-прежнему был относительно слабым.
В частности, по состоянию на 15 апреля портфель государственных облигаций всей системы кредитных организаций увеличился всего на 16 000 млрд донгов по сравнению с началом года, тогда как инвестиции в облигации кредитных организаций увеличились на 97 000 млрд донгов. Видно, что тенденция к увеличению инвестиций в облигации кредитных организаций по-прежнему сильна, в государственные облигации она менее заметна, особенно в условиях, когда процентные ставки на денежном рынке все еще относительно высоки. Если условия на денежном рынке продолжат улучшаться, процентные ставки и доходность государственных облигаций могут временно снизиться, прежде чем оказаться под еще большим давлением в последние месяцы года.
Государственное казначейство также объявило о плане проведения аукциона по государственным облигациям во втором квартале 2025 года. В частности, общий ожидаемый объем эмиссии составляет 120 000 млрд донгов, из которых 18 000 млрд — на 5-летний срок, 2 000 млрд — на 7-летний срок, 70 000 млрд — на 10-летний срок, 25 000 млрд — на 15-летний срок, 2 000 млрд — на 20-летний срок и 3 000 млрд — на 30-летний срок. С 1 по 25 апреля Государственное казначейство мобилизовало более 32 300 млрд донгов/52 000 млрд донгов государственных облигаций, выставленных на торги в ходе 4 сессий торгов.
Обзор внутреннего рынка за неделю с 21 по 26 апреля
На валютном рынке с 21 по 26 апреля центральный обменный курс в целом корректировался Госбанком в сторону повышения. На момент закрытия торгов 26 апреля центральный обменный курс составлял 24 963 донгов за доллар США, что на 65 донгов больше, чем в предыдущие выходные.
Цена покупки в долларах США составляет 23 765 донгов/долл. США, что на 50 донгов выше минимального курса; Между тем, цена продажи в долларах США составляла 26 161 донг/долл. США, что на 50 донгов ниже максимального обменного курса.
Межбанковский обменный курс USD/VND колебался в период с 21 по 26 апреля. По итогам сессии 26 апреля межбанковский обменный курс составил 26 020 донгов, что на 70 донгов выше, чем на предыдущей сессии выходного дня.
На прошлой неделе обменный курс доллара к донгу на свободном рынке немного вырос. По состоянию на конец сессии 26 апреля свободный обменный курс вырос на 95 донгов как в направлении покупки, так и в направлении продажи по сравнению с предыдущей сессией выходного дня и составил 26 380 донгов/доллар США и 26 480 донгов/доллар США.
На неделе межбанковского денежного рынка с 21 по 26 апреля процентные ставки по межбанковским донгам на срок до 1 месяца снижались в большинстве сессий. На момент закрытия торгов 26 апреля межбанковские процентные ставки по донгам составили: овернайт 2,53% (-1,65 процентных пункта); 1 неделя 4,23% (-0,13 процентных пункта); 2 недели 4,35% (-0,19 процентных пункта); 1 месяц 4,53% (-0,07 процентных пункта).
На прошлой неделе межбанковские процентные ставки по доллару США незначительно колебались по всем срокам. Сессия 4/26, межбанковская процентная ставка по доллару США составила: овернайт 4,30% (-0,01 процентного пункта); 1 неделя 4,36% (+0,01 процентного пункта); 2 недели 4,40% (без изменений) и 1 месяц 4,45% (без изменений).
На открытом рынке с 21 по 26 апреля в ипотечном канале Государственный банк предложил 168 000 млрд донгов со сроками 7 дней, 9 дней, 14 дней, 16 дней, 21 день, 30 дней, 35 дней, 90 дней и 91 день, при этом процентная ставка сохранялась на уровне 4,0%. Общая сумма выигрышных заявок составляет 42 460,33 млрд донгов; На прошлой неделе по ипотечному каналу подлежали погашению кредиты на сумму 62 184,98 млрд донгов.
Государственный банк по-прежнему не участвует в торгах по векселям Государственного банка.
Таким образом, на прошлой неделе Государственный банк Вьетнама изъял с рынка через открытый рыночный канал чистую сумму в размере 19 724,65 млрд донгов. В обращении по ипотечному каналу находится 90 785,35 млрд донгов.
На рынке облигаций 23 апреля Государственное казначейство успешно разместило заявки на покупку государственных облигаций на сумму 8 357 млрд донгов / 12 500 млрд донгов, заявленных к торгам (процент побед достиг 67%). Из них 5-летний и 15-летний сроки мобилизовали весь объем заявок, соответственно 2 000 млрд донгов и 1 000 млрд донгов. 10-летний срок привлек 5 305 млрд донгов/9 000 млрд донгов заявок, а 30-летний срок привлек 52 млрд донгов/500 млрд донгов заявок. Выигрышная процентная ставка на 5-летний срок составила 2,26% (+0,11 процентных пункта по сравнению с предыдущим аукционом), на 10-летний срок — 3,03% (+0,03 процентных пункта), на 15-летний срок — 3,10% (+0,02 процентных пункта) и на 30-летний срок — 3,28% (без изменений).
29 апреля Государственное казначейство планирует выставить на торги государственные облигации на сумму 12 000 млрд донгов, из которых 5 000 млрд донгов будут предложены сроком на 5 лет, 6 000 млрд донгов — сроком на 10 лет и 500 млрд донгов — сроком на 15 и 30 лет.
Средний объем прямых сделок и сделок РЕПО на вторичном рынке на прошлой неделе достиг 14 500 млрд донгов за сессию, что немного больше по сравнению с 12 995 млрд донгов за сессию на предыдущей неделе. На прошлой неделе доходность государственных облигаций немного выросла со сроком погашения 5 лет и более. На момент закрытия сессии 25 апреля доходность однолетних государственных облигаций составляла около 2,08% (не изменившись по сравнению с сессией в конце прошлой недели); 2 года 2,11% (без изменений); 3 года 2,17% (без изменений); 5 лет 2,41% (+0,02 процентных пункта); 7 лет 2,77% (+0,04 процентных пункта); 10 лет 3,07% (+0,03 процентных пункта); 15 лет 3,22% (+0,02 процентных пункта); 30 лет 3,43% (+0,002 процентных пункта).
Фондовая неделя с 21 по 26 апреля. Индекс VN снизился в первые 2 сессии недели, затем развернулся и вырос в последние 3 сессии недели. По итогам сессии 25 апреля индекс VN-Index составил 1229,23 пункта, что на 22,16 пункта (+0,83%) выше показателя предыдущих выходных; Индекс HNX снизился на 1,38 пункта (-0,65%) до 211,72 пункта; Индекс UPCoM вырос на 0,97 пункта (+1,06%) до 92,27 пункта.
Средняя ликвидность рынка достигла более 23 000 млрд донгов за сессию, что ниже показателя предыдущей недели в 26 000 млрд донгов за сессию. Иностранные инвесторы продолжили продавать на всех трех этажах на чистую сумму около 960 млрд донгов.
Международные новости
22 апреля МВФ опубликовал отчет, в котором прогнозируется рост мировой экономики на 2,8% в 2025 году (-0,5 процентных пункта по сравнению с январским прогнозом). Среди развитых стран прогнозируется рост экономики США на 1,8% (-0,9 процентных пункта), еврозоны на 0,8% (-0,2 процентных пункта), Японии на 0,6% (-0,5 процентных пункта) и Великобритании на 1,1% (-0,5 процентных пункта).
Среди развивающихся стран прогнозируется рост Китая на 4,0% (-0,6 процентных пункта), Индии на 6,2% (-0,3 процентных пункта), а группы АСЕАН5 (Индонезия, Малайзия, Филиппины, Сингапур и Таиланд) на 4,0% (-0,6 процентных пункта).
Кроме того, МВФ прогнозирует, что объем мировой торговли в этом году увеличится всего на 1,7% (-1,5 процентных пункта), а средние цены на нефть снизятся примерно на 15,5 долл. США за баррель по сравнению с 2024 годом. Мировой индекс потребительских цен увеличится примерно на 4,3% (+0,1 процентных пункта), при этом в развитых странах он увеличится на 2,5% (+0,4 процентных пункта), а в развивающихся странах — на 5,5% (-0,1 процентных пункта).
По данным МВФ, в краткосрочной перспективе тарифы повлияют на каждую страну по-разному в зависимости от торговых отношений, промышленной структуры, ответных мер и возможностей диверсификации торговли. В еврозоне, Китае и некоторых других странах Азии пакеты фискальной поддержки и мягкая денежно-кредитная политика частично компенсируют негативное влияние тарифов. Однако если инфляция вернется и сохранится, заставив центральные банки изменить курс, экономика столкнется с большими трудностями, особенно страны с развивающейся экономикой.
На прошлой неделе в Соединенных Штатах были зафиксированы некоторые примечательные экономические показатели. Во-первых, индекс деловой активности в производственном секторе США в апреле составил 50,7, что выше 50,2 в марте, тогда как ожидалось снижение до 49,2. Однако индекс деловой активности в секторе услуг PMI в апреле снизился до 51,4 с 54,4 в предыдущем месяце, что ниже прогноза в 52,8.
Далее, стоимость основных заказов на товары длительного пользования в США в марте осталась на прежнем уровне после роста на 0,7% в предыдущем месяце, вопреки прогнозам дальнейшего роста на 0,3%. Тем не менее, общий объем заказов на товары длительного пользования вырос на 9,2% в месячном исчислении в прошлом месяце, что выше роста на 0,9% в феврале и значительно выше ожиданий роста на 2,1%.
В секторе недвижимости продажи вторичного жилья в США достигли 4,02 млн единиц в марте, что ниже февральского показателя в 4,27 млн единиц, а также ниже прогнозируемого показателя в 4,14 млн единиц.
На рынке труда число первичных заявок на пособие по безработице за неделю, закончившуюся 19 апреля, составило 222 000, что немного больше, чем 216 000 на предыдущей неделе, и соответствует прогнозам. Среднее количество заявок за последние 4 недели составило 220,5 тыс. заявок, что на 0,75 тыс. больше, чем за предыдущие 4 недели.
Наконец, индекс потребительских настроений в США, рассчитанный Мичиганским университетом, в апреле был скорректирован до 52,2 пункта, что выше предварительного показателя в 50,8 пункта, и в то же время выше прогноза в 50,6 пункта.
На этой неделе рынок ожидает подробного отчета по экономике США за первый квартал, а также базового индекса цен PCE за март и подробного отчета по рынку труда за апрель. Эта важная информация объявляется непосредственно перед заседанием Федеральной резервной системы США (ФРС), которое состоится 6 и 7 мая.
Источник: https://thoibaonganhang.vn/diem-lai-thong-tin-kinh-te-tuan-tu-21-264-163449.html
Комментарий (0)