Что произойдет с мировой экономикой, если США объявят дефолт?

Последствия дефолта США будут иметь последствия по всему миру . Китайские заводы, продающие электронные компоненты в США, могут обанкротиться. Швейцарские инвесторы, владеющие казначейскими облигациями США, потеряют деньги. Компании Шри-Ланки не смогут использовать доллары США в качестве замены своей собственной валюты.

Что произойдет с мировой экономикой, если США обанкротятся? — Фото: WZZM

«Нет ни одного места в мире, которое не пострадает, если правительство США объявит дефолт и кризис не будет быстро разрешен», — заявил Марк Занди, экономист Moody's Analytics.

Г-н Занди и двое его коллег из Moody's пришли к выводу, что даже если лимит долга будет достигнут в течение недели после дефолта, экономика США будет серьезно ослаблена и может затронуть 1,5 миллиона рабочих мест.

А если дефолт продлится ещё дольше, последствия будут ещё более плачевными. Согласно их анализу, экономический рост США замедлится, 7,8 млн рабочих мест исчезнут, процентные ставки резко возрастут, уровень безработицы вырастет с нынешних 3,4% до 8%, а фондовый рынок «обвалится».

Теперь Белый дом и республиканцы в Палате представителей ищут прорыва в оставшееся время. Республиканцы пригрозили объявить дефолт по госдолгу США , отказавшись повышать установленный законом лимит, если президент Джо Байден и демократы не пойдут на значительное сокращение расходов и другие уступки.

Рынок облигаций

Значительная часть финансовой активности основана на убеждении, что Соединённые Штаты всегда будут выполнять свои финансовые обязательства. Долг США долгое время считался чрезвычайно надёжным активом и краеугольным камнем мировой торговли, основанным на десятилетиях доверия к экономике США. Дефолт может подорвать рынок облигаций объёмом 24 триллиона долларов, заморозив финансовые рынки и спровоцировав международный кризис.

«Дефолт станет катастрофическим событием с непредсказуемыми, но потенциально серьезными последствиями для мировых финансовых рынков и Соединенных Штатов», — сказал Эсвар Прасад, профессор торговой политики Корнелльского университета.

Эта угроза возникла в то время, когда мировая экономика сталкивается с множеством других угроз: от роста инфляции и процентных ставок до продолжающихся последствий украинского конфликта. Кроме того, многие страны стали скептически относиться к чрезмерной роли Америки в мировой финансах.

Исторически политические лидеры США стремились повысить потолок госдолга, пока не стало слишком поздно. С 1960 года Конгресс повышал, изменял или продлевал лимит заимствований 78 раз, последний раз — в 2021 году.

Но проблема усугубилась. Раскол между партиями в Конгрессе усилился, а государственный долг продолжает стремительно расти после многих лет увеличения расходов и значительного снижения налогов. Министр финансов Джанет Йеллен предупредила, что правительство может объявить дефолт уже 1 июня, если законодатели не повысят потолок госдолга.

Влияние

«Если доверие к облигациям по какой-либо причине снизится, это вызовет волнения по всей системе... и будет иметь огромные последствия для мирового роста», — сказал Морис Обстфельд, старший научный сотрудник Института международной экономики Петерсона.

Казначейские облигации широко используются в качестве обеспечения по кредитам, в качестве буфера от банковских убытков, убежища в периоды неопределенности и в качестве места хранения валютных резервов центральными банками.

Государственный долг США, выпущенный в форме казначейских векселей и облигаций, не имеет никакого риска в соответствии с международными банковскими правилами. В настоящее время иностранные правительства и частные инвесторы владеют государственными облигациями США на сумму 7,6 трлн долларов, что составляет 31% всех казначейских облигаций на финансовом рынке.

Однако высокий спрос на доллары также, как правило, повышает их стоимость по сравнению с другими валютами, и это имеет свою цену: сильный доллар делает американские товары дороже по сравнению с зарубежными конкурентами, что ставит американских экспортёров в невыгодное положение. Это одна из причин, по которой США ежегодно с 1975 года испытывают дефицит торгового баланса.

Резервы центральных банков в долларах США

В общем объеме валютных резервов центральных банков мира на доллар США приходится 58%. На втором месте – евро с 20%. По данным МВФ, на китайский юань приходится чуть менее 3%.

Исследователи Федеральной резервной системы подсчитали, что с 1999 по 2019 год 96% торговли в Америке было номинировано в долларах США. В Азии этот показатель составил 74%. За пределами Европы на доллар США приходилось 79% торговли.

Американская валюта пользуется таким доверием, что торговцы в некоторых нестабильных экономиках, таких как Шри-Ланка, требуют оплаты в долларах США вместо национальной валюты.

Аналогично, многие магазины и рестораны в Ливане, где инфляция высока, а курс национальной валюты падает, требуют оплату в долларах. В 2000 году Эквадор отреагировал на экономический кризис, заменив свою валюту, сукре, долларом США. Этот процесс известен как «долларизация», и теперь он необратимо девальвируется.

Рай для инвесторов

Даже когда кризис зарождается в США, доллар всегда остаётся надёжной гаванью для инвесторов. Именно это и произошло в конце 2008 года, когда обвал рынка жилья в США привёл к краху ряда банков.

Занди предположил, что если США превысят лимит госдолга, не разрешив спор, и Казначейство объявит дефолт, доллар снова вырастет «из-за неопределенности и страха», а затем упадет и останется на низком уровне.

«Глобальным инвесторам некуда будет идти, кроме как туда, куда они всегда идут во время кризиса, а именно в Америку», — сказал он.

Однако рынок государственных облигаций может быть парализован. Вместо этого инвесторы могли бы перевести свои деньги в фонды денежного рынка США или в облигации ведущих американских корпораций.

Стратегия правительства на случай дефолта

Во время кризиса потолка госдолга Клей Лоури, занимавший пост заместителя министра финансов во время кризиса 2008 года, предполагал, что США продолжат выплачивать проценты держателям облигаций. И постараются выполнять другие обязательства, например, перед подрядчиками и пенсионерами, в порядке наступления сроков оплаты счетов и поступления средств.

Например, по счетам, подлежащим оплате 3 июня, правительство может произвести оплату 5 июня. Давление ослабнет после 15 июня, поскольку именно тогда начнут поступать доходы правительства, поскольку больше налогоплательщиков сделают расчетные налоговые платежи за второй квартал.

Г-н Лоури заявил, что те, кому не выплачивают долг, могут подать в суд на правительство США. Рейтинговые агентства могут понизить рейтинг американского долга, даже если Казначейство продолжит выплачивать проценты держателям облигаций.

Доллар, по-прежнему доминируя в мире, в последние годы утратил свои позиции, поскольку многие банки, предприятия и инвесторы перешли на евро и китайский юань.

«Сейчас мировая экономика находится в довольно хрупком состоянии», — подытожил г-н Обстфельд.

Хоанг Вьет (по данным AP)

Источник