Денежный поток инвестиционного фонда в первом квартале 2025 года: сильный чистый отток средств

Вступая в 2025 год, вьетнамский фондовый рынок в первые месяцы года пережил волатильность, касающуюся не только движения индексов, но и тенденций инвестиционных денежных потоков, особенно от фондов — одного из важных факторов спроса на рынке.

По данным периодического отчета о деятельности инвестиционных фондов FiinGroup, общая чистая стоимость изъятия средств из инвестиционных фондов в первом квартале 2025 года достигла почти 4700 млрд донгов, что стало пятым кварталом подряд чистого изъятия капитала из фондов, что свидетельствует о том, что на рынке по-прежнему доминируют защитные настроения.

По словам г-жи Ван До, руководителя отдела анализа данных отдела бизнес-информации FiinGroup, в целом группа фондов акций испытывает наибольшую нагрузку по оттоку капитала. В первом квартале 2025 года чистый отток средств из фондов акций составил более 5300 млрд донгов, что вдвое больше, чем в предыдущем квартале.

Примечательно, что иностранные ETF зафиксировали чистый отток средств в размере до 4100 млрд донгов, в частности, Fubon FTSE Vietnam ETF – крупнейший тайваньский фонд, – хотя сам фонд всё же продемонстрировал положительную динамику в последнем квартале. Значительный отток средств наблюдался не только у ETF, но и в группе закрытых фондов, где денежный поток превысил 1800 млрд донгов.

Напротив, по словам г-жи Ван До, открытые фонды акций в некоторой степени сохранили свою привлекательность, продемонстрировав скромный чистый приток в размере 700 млрд донгов в первом квартале. Однако по сравнению со средним показателем более 3300 млрд донгов в квартал в 2024 году, этот показатель свидетельствует о явном снижении привлекательности канала открытых фондов. В частности, редким светлым пятном является Vietnam Selected Equity Fund (VFMVSF) компании Dragon Capital, который лидирует по привлечению чистого притока капитала, концентрируясь на акциях банковского и розничного секторов, таких как MWG и CTG.

Примечательно, что осмотрительность управляющих фондами также отражается в коэффициенте наличия денежных средств. В марте 2025 года до 19/31 открытых фондов акций увеличили свой коэффициент наличия денежных средств по сравнению с предыдущим месяцем, особенно крупные фонды, такие как DC Dynamic Securities (DCDS), увеличили его с 5,3% до 21,2%. Это свидетельствует о том, что управляющие фондами проявляют осторожность в новых выплатах, ожидая более четких сигналов от рынка.

Г-жа Ван До отметила, что не только группа фондов акций, но и «надежная крепость» фондов облигаций начали давать трещины. После 12 месяцев подряд привлечения чистого притока денежных средств в 2024 году, в марте 2025 года наблюдался небольшой чистый отток средств из группы фондов облигаций, составивший почти 100 млрд донгов. Хотя чистый приток денежных средств за весь квартал все еще составлял около 358 млрд донгов, этот показатель значительно снизился по сравнению со средним показателем более 3600 млрд донгов за квартал ранее. Крупные фонды, такие как TCBF, DCBF или VFF, зафиксировали отток капитала, в то время как лишь немногие фонды, такие как An Binh Bond Fund (ABBF), сохранили свою привлекательность.

Динамика денежных потоков за первый квартал 2025 года наглядно отражает оборонительные настроения институциональных инвесторов на рынке, находящемся под сильным влиянием неопределенных внешних факторов, особенно информации о планах США ввести ответные пошлины на вьетнамский импорт до 46%. Этот фактор спровоцировал сильную коррекцию рынка, в результате чего индекс VNINDEX упал на 16,9% всего за первые две недели апреля, «сдув» результаты большинства фондов. Хотя впоследствии индекс значительно восстановился на 12,2%, общий настрой инвесторов оставался осторожным.

По словам г-жи Ван До, для индивидуальных инвесторов значительный отток институционального капитала в прошлом квартале имеет важные последствия. Во-первых, следует отметить, что чистый отток средств из ETF и крупных фондов может привести к повышению волатильности рынка, особенно в акциях компаний с высокой капитализацией. Во-вторых, в контексте открытых фондов акций, продолжающих привлекать денежный поток, акции с хорошими фундаментальными показателями в банковском и розничном секторах, такие как VCB, MWG, FPT , продолжают оставаться приоритетными и могут стать потенциальной поддержкой. В-третьих, рост доли денежных средств в фондах свидетельствует о том, что давление, требующее вывода средств в краткосрочной перспективе, не будет слишком сильным, инвесторам следует проявить терпение и выбрать правильное время для вывода средств.

«В целом, дифференциация становится характерной чертой вьетнамского фондового рынка на текущем этапе. Инвесторам не стоит паниковать из-за объёмов чистого оттока средств, а необходимо более внимательно следить за активными денежными потоками, выбирать акции, приоритетные для накопления, и быть готовыми воспользоваться возможностями при установлении привлекательных ценовых уровней», — отметила г-жа Ван До.

Источник: https://thoibaonganhang.vn/dong-tien-cac-quy-dau-tu-quy-i2025-luc-rut-rong-manh-me-163645.html