Увеличение притока иностранного капитала, долгосрочные возможности для потребительской и розничной торговли Вьетнама

Вьетнам приближается к важному этапу модернизации своего рынка, открывая возможности для более глубокого проникновения мирового капитала. В частности, акции Masan Group (HOSE: MSN) имеют капитализацию почти 4,8 млрд долларов США, высокую ликвидность, большой зарубежный потенциал и прочную бизнес-основу, и, как ожидается, будут «выбраны» иностранным капиталом.

Обновление рынка и потенциальная волна иностранного капитала

Согласно стратегии развития фондового рынка до 2030 года, принятой правительством , Вьетнам ускоряет реформы, чтобы в скором времени выйти из категории пограничных рынков в категорию развивающихся. Это не только способствует улучшению позиций страны, но и открывает возможность привлечения миллиардов долларов капитала из ETF, пассивных фондов и международного активного капитала.

В сентябре 2025 года вьетнамский фондовый рынок вступит в период особого интереса со стороны мировых инвесторов, когда FTSE Russell готовится объявить о своем периодическом обзоре. После многих лет нахождения в списке наблюдения, возможность перехода из категории пограничных стран в категорию развивающихся стран близка как никогда. Кроме того, согласно последнему стратегическому отчету SSI Research, Вьетнам, вероятно, будет объявлен FTSE Russell в качестве страны, перешедшей в категорию стран с развивающейся экономикой в ​​октябре 2025 года. Это событие может способствовать привлечению около 1 млрд долларов США в виде ETF-капитала из фондов, имитирующих индексы. Опыт многих других рынков показывает, что акции часто демонстрируют положительную динамику еще до перехода в эту категорию благодаря ожиданиям увеличения притока иностранного капитала и улучшению настроений инвесторов.

С рыночной капитализацией около 90 000 млрд донгов (около 3,4 млрд долларов США), средней 30-дневной ликвидностью в 15,1 млн долларов США и долей иностранных активов на уровне почти 24% акции MSN ( Masan Group) стали сильным кандидатом на включение в корзину глобальных индексов в рамках сценария повышения рейтинга. Однако привлекательность MSN обусловлена ​​не только техническими критериями, но и прочной основой её основного бизнеса.

Прочная экосистема потребительских и розничных отношений

Отличительной чертой MSN, помогающей ей сохранять долгосрочную привлекательность для инвесторов, является её бизнес-модель, тесно связанная с удовлетворением основных потребностей потребителей, что является самым устойчиво растущим сектором во Вьетнаме. При населении почти 100 миллионов человек общий объём розничных продаж товаров и потребительских услуг в 2024 году оценивается в 6 391 трлн донгов, что на 9% больше, чем в предыдущем году, что создаёт для компаний широкие возможности для лидерства на рынке.

В настоящее время MSN владеет замкнутой интегрированной экосистемой потребительских товаров и розничной торговли, охватывающей все сегменты рынка – от производства до дистрибуции, включая Masan Consumer (MCH), WinCommerce (WCM), Masan MEATLife (MML) и Phuc Long Heritage (PLH). При этом WCM занимает лидирующие позиции на рынке современной розничной торговли, имея почти 4200 магазинов, что обеспечивает MCH и MML существенное преимущество в дистрибуции продукции.

Согласно информации компании, бизнес-результаты за второй квартал 2025 года не ограничиваются лишь ростом, но и отражают то, как Masan максимально использует потенциал интегрированной экосистемы, охватывающей потребительские товары, розничную торговлю, продукты питания и высокотехнологичные материалы. В этом квартале чистая выручка Группы составила 18 315 млрд донгов, а прибыль до вычета налогов после уплаты налогов – 1 619 млрд донгов. Таким образом, совокупный доход за 6 месяцев составил 2 602 млрд донгов, что почти вдвое больше, чем за аналогичный период, и превышает 50% годового плана. Это свидетельствует о взаимосвязи между основными сегментами бизнеса.

WinCommerce продолжает подтверждать свою роль «локомотива» современной розничной торговли, показав прибыльность за четыре квартала подряд. Выручка во втором квартале увеличилась на 16,4% благодаря стратегии расширения модели WinMart+ в сельской местности, что приближает систему к потребностям сельского населения, являющегося быстрорастущим рынком. Кроме того, Masan MEATLife увеличила выручку на 30,7% до 2340 млрд донгов благодаря акценту на мясных продуктах, что соответствует тенденции перехода потребителей на высококачественные продукты. Одновременно с этим Masan High-Tech Materials воспользовалась восстановлением цен на стратегически важные минералы для повышения рентабельности, что внесло вклад в общую картину роста.

Привлекательная оценка в сценарии модернизации

Эти положительные бизнес-результаты не только укрепляют позиции MSN как ведущего предприятия розничной торговли потребительскими товарами, но и создают прочную основу для повышения привлекательности акций MSN в глазах отечественных и международных инвесторов.

На фондовой бирже акции MSN также сохраняют свои позиции в группе компаний HOSE с самой высокой капитализацией и обладают стабильной ликвидностью в топе VN30, что обеспечивает им возможность абсорбировать потоки капитала в миллиарды долларов США. Примечательно, что реструктуризация акционеров в последние годы значительно улучшила долю акций в свободном обращении, сделав их более подходящими для включения в глобальные индексные корзины. По данным SSI Research, именно поэтому MSN считается одним из розничных предприятий, которые могут напрямую выиграть от потоков капитала при росте рынка.

Оценки компаний, работающих с ценными бумагами, также укрепили уверенность аналитиков. KBSV оценила справедливую стоимость MSN примерно в 100 000 донгов за акцию согласно модели SoTP; VCBS рекомендовала «Покупать», установив целевую цену в 93 208 донгов за акцию, что примерно на 14% выше рыночной; в то время как VCI установила целевую цену в 101 000 донгов за акцию, подчеркнув преимущества стратегии расширения сети и оптимизации портфеля продуктов.

По мере того, как Вьетнам приближается к своей цели по модернизации своего рынка, международные институциональные инвесторы будут отдавать приоритет акциям, отвечающим как техническим критериям, так и внутреннему потенциалу роста. MSN, с его существенной потребительской базой, улучшенными финансовыми показателями и обширным зарубежным портфелем, становится потенциальным «воротами» для иностранного капитала, позволяющими ему глубже проникнуть на вьетнамский рынок.

Источник: https://www.masangroup.com/vi/news/masan-news/Rising-Foreign-Capital-Inflows-Long-Term-Opportunities-for-Vietnam-Consumer-and-Retail-Sector.html