Приток иностранного капитала в MSN продолжается в период реструктуризации ETF в IV квартале

Согласно отчету SSI Research, в четвертом квартале 2025 года в период реструктуризации портфеля прогнозируется, что Masan (HOSE: MSN) войдет в тройку крупнейших по объему чистых покупок акций ETF-фондами и в то же время войдет в десятку лучших по индексу STOXX Vietnam Total Market Liquid Index, одному из индексных массивов, моделируемых многими международными инвестиционными фондами.

Добавление акций MSN в глобальные индексы и инвестиционные портфели демонстрирует уверенность иностранных инвесторов в финансовом благополучии Masan , масштабе капитализации и долгосрочных перспективах роста. В условиях растущего привлечения Вьетнамом международного капитала благодаря ожиданиям модернизации рынка, предприятия с прозрачными операционными платформами, крупными масштабами и устойчивой прибыльностью, такие как Masan, рассматриваются как приоритетные кандидаты в портфели иностранных фондов.

Привлекательность стабильной бизнес-платформы

Ожидается, что за первые 9 месяцев 2025 года Masan выполнит 90% годового плана базовой прибыли, что отражает превышение ожиданий по операционной эффективности. Этот результат обусловлен равномерным ростом во многих ключевых сегментах бизнеса с акцентом на потребительско-розничный сектор.

В секторе розничной торговли компания WinCommerce (владелец сети WinMart/WiN/WinMart+) зафиксировала выручку в третьем квартале 2025 года, превысившую 10 000 млрд донгов, что является самым высоким показателем с момента её основания. К концу сентября WCM открыла 464 новых магазина, из которых почти 75% — магазины WinMart+ в сельской местности. В Центральном регионе открылось 227 магазинов, что составляет 50% от общего числа новых открытий за год, что свидетельствует о правильности ключевой стратегии расширения WCM. В целом, все новые магазины, открытые с начала года, принесли положительную прибыль.

В августе выручка Masan MEATLife (MML) составила 999 млрд донгов (+11,1%), прибыль после уплаты налогов увеличилась на 60,5% до 35 млрд донгов, что свидетельствует о тенденции перехода потребителей на продукты с понятными брендами и происхождением.

В сегменте высокотехнологичных материалов компания Masan High-Tech Materials (UPCOM: MSR) выигрывает от восстановления цен на вольфрам, в то время как Phuc Long и Masan Consumer продолжают наращивать продажи, оптимизировать операции и улучшать качество обслуживания клиентов. Благодаря интегрированной кросс-цепочной модели «производство – дистрибуция – розничная торговля» Masan эффективно контролирует издержки, оптимизирует цепочку поставок и обеспечивает устойчивую рентабельность, что делает акции MSN привлекательными для долгосрочных институциональных инвесторов.

Подталкивание к благоприятному макроэкономическому контексту и обновлению рынка

После длительного процесса соответствия критериям прозрачности, ликвидности и доступности для иностранных инвесторов Вьетнам был официально повышен с «пограничного рынка» до «развивающегося рынка» по версии FTSE Russell 8 октября 2025 года. Ожидается, что это повышение вступит в силу с периода классификации в сентябре 2026 года, после следующего пересмотра в марте 2026 года.

Это важный поворотный момент для вьетнамского рынка капитала, открывающий возможности для привлечения миллиардов долларов капитала от ETF, пассивных фондов и глобальных институциональных инвесторов. По оценкам SSI Research, только потоки ETF могут поступить во Вьетнам примерно на 1 миллиард долларов в предстоящие периоды реструктуризации портфеля. Однако в краткосрочной перспективе масштаб денежных потоков будет зависеть от международной экономической ситуации и готовности инвестиционных фондов к риску на развивающихся рынках.

В этом контексте ожидается, что акции с прочными фундаментальными показателями, крупным масштабом и высокой ликвидностью в первую очередь привлекут иностранный капитал, в частности, Masan (HOSE: MSN). Благодаря капитализации более 133 000 млрд донгов (около 5 млрд долларов США), доле иностранного участия более 70% и интегрированной модели экосистемы потребительских и розничных товаров, Masan считается перспективным кандидатом на включение в глобальную индексную корзину после официального повышения индекса Вьетнама. По прогнозам SSI Research, акции MSN могут привлечь около 98 млн долларов США иностранного капитала на первом этапе, когда международные фонды реструктурируют свои портфели.

Кроме того, политика стимулирования внутреннего потребления, в рамках которой НДС снижен до 8% на товары первой необходимости (действует до конца 2026 года), способствует повышению покупательной способности и увеличению объемов розничных продаж, создавая прочную основу для дальнейшего роста предприятий потребительско-розничной отрасли.

По данным Bao Viet Securities (BVSC), акции MSN по-прежнему имеют рейтинг «ПРЕВЫШЕНИЕ РЫНКА» с целевой ценой 106 000 донгов за акцию. BVSC считает, что Masan владеет редкой для Вьетнама замкнутой цепочкой создания стоимости, которая объединяет производство, переработку продуктов питания, современную дистрибуцию и потребление, тем самым создавая резонанс между сегментами WinCommerce, Masan MEATLife, Masan High-Tech Materials и Phuc Long.

Такое сочетание не только помогает Masan сохранять темпы роста прибыли, но и повышает ее привлекательность для международных инвесторов, особенно в условиях активного перемещения иностранного капитала в предприятия с прочной базой внутреннего потребления и стабильной прибыльностью.

Несмотря на позитивный прогноз, эксперты также отметили некоторые краткосрочные трудности, с которыми предстоит справиться предприятиям розничной торговли потребительскими товарами в целом и Masan в частности. К ним относятся давление затрат на производство, жесткая конкуренция на современном розничном рынке и глобальные экономические колебания, которые могут повлиять на покупательную способность населения. Кроме того, процесс цифровой трансформации и стандартизация управления для удовлетворения потребностей международных инвесторов также требуют от компаний поддержания финансовой дисциплины и оптимизации операционной деятельности.

Однако аналитики утверждают, что благодаря большой капитализации, прочной финансовой структуре и интегрированной экосистеме Masan обладает высокой адаптивностью, что помогает минимизировать риски и поддерживать стабильные темпы роста.

Источник: https://www.masangroup.com/vi/news/masan-news/Foreign-Capital-Continues-to-Flow-into-MSN-During-Q4-ETF-Rebalancing.html