Гонка за выпуск акций и выход на биржу

В то время как компании спешат провести первичное публичное размещение акций (IPO), разместить листинг и выпустить дополнительные акции для увеличения капитала, общая ликвидность рынка находится в состоянии стагнации.

Избыток предложения

Согласно данным, в декабре ряд известных компаний определили даты своего «дебюта» или права на увеличение капитала. В частности, торговая сессия 8 декабря также является для SSI днем, когда не допускается предложение более 415 миллионов акций существующим акционерам в соотношении 5:1.

При цене предложения 15 000 донгов за акцию SSI рассчитывает привлечь более 6 200 млрд донгов. С учётом частной эмиссии более 104 млн акций в конце августа, уставный капитал SSI после этой эмиссии превысит 24 900 млрд донгов, что временно вернёт ей лидирующие позиции по размеру уставного капитала в индустрии ценных бумаг.

Предыдущая сессия была днем бездивидендных торгов акциями VIC, после чего Vingroup Corporation закрыла список акционеров для выпуска 3,85 млрд бонусных акций существующим акционерам.

- Ảnh 1. — Серия размещений и выпусков акций высосала с рынка большие суммы денег.

Чтобы не отставать, Хошиминская фондовая биржа (HoSE) объявила, что 11 декабря станет первым днем торгов акциями компании VPBank Securities Company (VPBankS, код VPX). С 1,875 млрд акций, котируемых на бирже, и референтной ценой 33 900 донгов за акцию, капитализация VPBankS после листинга достигнет приблизительно 64 000 млрд донгов. Примечательно, что благодаря Постановлению 245/2025, VPBankS потребовалось менее 30 дней после IPO для листинга своих акций, что значительно сократило процесс по сравнению с предыдущими 3–6 месяцами.

Ранее, в конце октября, другой «крупный игрок» — Techcom Securities Company (TCBS, код TCX) — также разместил более 2,31 млрд акций на HoSE после непродолжительного IPO. При референтной цене 46 800 донгов за акцию капитализация TCBS достигла более 108 000 млрд донгов уже на дебютной сессии. Кроме того, рынок затаил дыхание в ожидании официального листинга акций VCK компании VPS Securities Company после получения ими кода.

Не только группа компаний, занимающихся ценными бумагами, но и банковская отрасль также включилась в гонку за привлечение капитала. В частности, Вьетнамский акционерный коммерческий банк промышленности и торговли ( VietinBank , код CTG) только что объявил о закрытии реестра акционеров 18 декабря для выпуска почти 2,4 млрд акций с целью выплаты дивидендов. Это станет крупнейшей выплатой дивидендов акциями в банковской отрасли в 2025 году.

Денежный поток «заблокирован»

Появление миллиардов новых акций должно было вызвать ажиотаж на рынке, но в реальности наблюдалась разнонаправленная динамика. Ликвидность рынка оставалась на уровне 20 000 млрд донгов за сессию, что значительно ниже рекордного уровня в 50 000–80 000 млрд донгов в середине года, когда не было новых выпусков или листингов.

Объясняя этот феномен, г-н Тран Куок Тоан, директор филиала 2 (штаб-квартира компании Mirae Asset Securities Company (MAS)), заявил, что опасения по поводу «переизбытка» акций на рынке полностью обоснованы. В условиях ограниченного инвестиционного капитала приток десятков миллиардов донгов в IPO и дополнительные эмиссии оказал прямое давление на ликвидность.

«Денежный поток распыляется — вместо того, чтобы направляться на вторичные транзакции (ежедневную торговлю) для поддержки индекса, деньги «всасываются» в первичные эмиссионные транзакции. Это приводит к тому, что рынок оказывается в состоянии краткосрочного дефицита ликвидности», — прокомментировал г-н Тоан.

Разделяя эту точку зрения, д-р Хо Си Хоа, директор по исследованиям и инвестиционному консалтингу в компании DNSE Securities, отметил, что сделки по IPO на миллиарды долларов, такие как сделки VPBankS, VPS или TCBS, привлекли большое количество индивидуальных инвесторов.

Например, в ходе IPO VPS 98% акций принадлежали частным инвесторам. Однако после оплаты IPO инвесторам пришлось ждать листинга акций, прежде чем они смогли торговать. Этот период ожидания привел к временной «заморозке» денежного потока и невозможности его возвращения на рынок.

Источник: https://nld.com.vn/dua-nhau-phat-hanh-co-phieu-len-san-19625120822063386.htm