В какую крупную компанию TCBS вкладывает деньги, имея в своем распоряжении 14 000 миллиардов донгов в некотируемых облигациях?

Прибыль и долг стремительно растут

Компания Techcom Securities Corporation (TCBS) только что опубликовала результаты своей деятельности за третий квартал 2023 года и первые 9 месяцев года.

В третьем квартале TCBS зафиксировала прибыль до налогообложения в размере 1 148 млрд донгов, что более чем вдвое превышает показатель предыдущего квартала и значительно превышает показатель в 730 млрд донгов за аналогичный период прошлого года. За первые 9 месяцев прибыль до налогообложения превысила 2 148 млрд донгов, превысив годовой план на 7%.

Выручка от брокерских услуг снизилась на 35% в годовом исчислении до 147 млрд донгов. Выручка от маржинального кредитования и авансов под залог недвижимости незначительно увеличилась, достигнув почти 424 млрд донгов.

В третьем квартале Techcom Securities вновь продемонстрировала уверенный рост в сегменте источников капитала и размещения облигаций. Этот сегмент обеспечил 793 млрд донгов от общей операционной выручки TCBS, что составляет почти 50%.

По состоянию на 30 сентября совокупные активы Techcom Securities достигли почти 38,4 трлн донгов, увеличившись на 33% за тот же период. Капитал резко увеличился с почти 10 990 млрд донгов на конец 2022 года до 22 960 млрд донгов на конец третьего квартала 2023 года благодаря дополнительному профициту в размере 9 192 млрд донгов.

Сумма непогашенных маржинальных кредитов и авансов по продажам достигла 12 827 млрд донгов, что на 26% больше по сравнению с концом второго квартала 2023 года.

С другой стороны, объём непогашенных краткосрочных кредитов и договоров финансовой аренды TCBS резко вырос с 6 872 млрд донгов на конец 2022 года до 13 142 млрд донгов на конец сентября 2023 года. Объём непогашенных кредитов резко увеличился на фоне резкого сокращения кредиторской задолженности по операциям с ценными бумагами с 5 305 млрд донгов до более чем 42 млрд донгов. В основном это сумма, полученная TCBS в управление в рамках программы «Прибыльный золотой сейф», которая завершилась 24 мая 2023 года.

Примечательным моментом является то, что за первые 9 месяцев года Techcom Securities зафиксировала резкий рост стоимости некотируемых облигаций, находящихся в собственности предприятий, — с почти 6 350 млрд донгов на конец 2022 года до 14 058 млрд донгов на конец третьего квартала 2023 года.

Таким образом, за 9 месяцев TCBS приобрела дополнительно 7,708 млрд донгов в виде некотируемых корпоративных облигаций.

tcbs2023q3 afs.jpg — За первые 9 месяцев 2023 года TCBS зафиксировала резкий рост количества некотируемых облигаций — более чем на 7 700 млрд донгов.

Для каких предприятий следует вкладывать деньги в облигации?

В финансовом отчете за третий квартал 2023 года TCBS не пояснила, приобретала ли эта компания, торгующая ценными бумагами, облигации у каких-либо некотируемых предприятий.

Однако можно заметить, что на этапе, когда правительство проводит политику поддержки этого рынка, а проблема корпоративных облигаций становится менее чувствительной, финансовые институты начинают возвращаться к вливанию капитала в бизнес через этот канал.

К концу 2022 года TCBS имела в своем портфеле некотируемые облигации на сумму около 6 350 млрд донгов. К середине 2023 года этот показатель составил 12 570 млрд донгов. А к концу третьего квартала 2023 года — 14 058 млрд донгов.

Рынок корпоративных облигаций продолжает жить своей жизнью. Многие постоянные клиенты банков и компаний, работающих с ценными бумагами, нуждаются в мобилизации капитала, несмотря на стремительное падение процентных ставок в банковской системе и признаки «избытка денег» у кредитных организаций. Соответствовать стандартам заимствования капитала непросто, особенно в непростые времена, когда финансовое положение предприятий зачастую крайне слабое.

Названия некотируемых предприятий, выпустивших облигации для TCBS, будут объявлены в аудиторском отчете за 2023 год.

*Некотируемые облигации имеют высокий риск. Полугодовой отчёт за 2023 год.*

Согласно аудиторскому отчету за 2022 год, из почти 6 350 млрд донгов некотируемых облигаций более 3 167 млрд донгов было потрачено TCBS на покупку облигаций Saigon Investment and Development Corporation, около 1 217 млрд донгов — на покупку облигаций Vinfast Production and Trading Company Limited и 676 млрд донгов — на покупку облигаций Golden Hill Investment Corporation...

Saigon Investment and Development Corporation — закрытое предприятие, но оно занимает третье место по размеру активов во Вьетнаме после Vinhomes миллиардера Фам Нят Выонга и Novaland г-на Буй Тхань Нхона.

Инвестором проекта «Сайгон Бинь Ан» (коммерческое название «Глобальный город») выступает Saigon Investment and Development Corporation. Застройщиком проекта выступает Masterise Homes, входящая в группу Masterise Group.

Между тем Masterise известна как компания по недвижимости, связанная с Techcombank, владельцем которой является председатель Хо Хунг Ань, миллиардер, который также начал свою карьеру в Восточной Европе.

В отчёте, опубликованном в середине 2023 года, компания Techcom Securities заявила, что коэффициент риска некотируемых облигаций некотируемых предприятий составляет 25–35%. Размер этих облигаций превышает 11 800 млрд донгов, что эквивалентно риску в размере 3 584 млрд донгов.

Финансовый отчёт за первые 6 месяцев 2023 года показывает, что к концу второго квартала 2023 года отрицательный капитал Saigon Investment and Development составлял почти 1 557 млрд донгов. Общая задолженность предприятия достигает 97 000 млрд донгов (почти 4 млрд долларов США). Объём выпущенных облигаций превышает 6 500 млрд донгов.

Акции в третьем квартале резко выросли, компании по ценным бумагам поспешили отчитаться о прибыли

Многие компании, работающие с ценными бумагами (CTCK), объявили о резком росте прибыли в третьем квартале 2023 года на фоне активного роста фондового рынка в этот период. Помимо TCBS, прибыль которой превысила 1100 млрд донгов, VIX Securities зафиксировала рост прибыли до налогообложения в 2,4 раза по сравнению с аналогичным периодом, до 248 млрд донгов. За 9 месяцев прибыль VIX до налогообложения увеличилась на 90% до 964 млрд донгов.

Компания MB Securities (MBS) зафиксировала прибыль после уплаты налогов в размере 166 млрд донгов в третьем квартале 2023 года, что на 37% больше, чем годом ранее. Накопленная прибыль после уплаты налогов за первые 9 месяцев снизилась на 7% до 411 млрд донгов.

Компания Rong Viet Securities (VDS) сообщила о трёхкратном увеличении прибыли после уплаты налогов в третьем квартале 2023 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 92 млрд донгов. Накопленная прибыль за первые 9 месяцев составила 252 млрд донгов, тогда как за аналогичный период прошлого года чистый убыток составил 105 млрд донгов.

Компания Thanh Cong Securities (TCI) сообщила о прибыли после уплаты налогов в размере более 17,1 млрд донгов, что на 22% больше, чем за тот же период 2022 года. За 9 месяцев прибыль TCI после уплаты налогов составила 44,4 млрд донгов, снизившись на 34,5%.

Компания Bao Minh Securities (BMS) сообщила, что её прибыль после уплаты налогов за тот же период удвоилась и достигла 89 млрд донгов. За первые 9 месяцев BMS зафиксировала прибыль после уплаты налогов в размере 128 млрд донгов по сравнению с убытком в размере 16 млрд донгов за тот же период.

Тем временем компания Yuanta Vietnam Securities (YSVN) зафиксировала рост прибыли до налогообложения на 23% по сравнению с третьим кварталом 2022 года, достигнув 49 млрд донгов. Прибыль за первые 9 месяцев снизилась на 16% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Секретный гигант в сфере недвижимости: активы — 3 миллиарда долларов США, долг — 18 200 миллиардов донгов в облигациях . С активами до 3 миллиардов долларов США этот риелторский концерн уступает только Vinhomes миллиардера Фам Нят Выонга и Novaland г-на Буй Тхань Нхона и ещё одному имени.

Источник