Два сценария влияния ближневосточного конфликта на мировую экономику

По данным JPMorgan, в настоящее время конфликт на Ближнем Востоке оказывает незначительное влияние на мировую экономику , однако в случае его эскалации поставки нефти и ВВП серьезно пострадают.

13 октября Джейми Даймон, генеральный директор крупнейшего американского банка JPMorgan Chase, предупредил инвесторов: «Это может быть самое опасное время, с которым мир столкнулся за последние десятилетия». Он заявил, что войны на Украине, в Израиле и секторе Газа могут иметь далеко идущие последствия для мировых энергетических, продовольственных, торговых и геополитических рынков.

Несколько дней назад JPMorgan опубликовал отчёт о кризисе на Ближнем Востоке, в котором говорится, что «конфликт между Израилем и ХАМАС вызвал шок по всему миру». Банк изучает потенциальную возможность эскалации и её влияние на мировую экономику и финансовые рынки.

JPMorgan разделяется на два сценария: конфликт остается как есть и конфликт обостряется.

Рынок, похоже, склоняется к первому сценарию . Ни одна из сторон конфликта не является крупным мировым производителем нефти. Следовательно, конфликт не окажет существенного влияния на добычу и поставки нефти.

На этой неделе цены на нефть выросли: нефть марки Brent поднялась выше 90 долларов, а нефть марки WTI — до 87 долларов. Однако по сравнению с концом прошлого месяца цены всё ещё значительно отстают.

Цены на нефть марок Brent и WTI в 2023 году. График: JPMorgan — Цены на нефть марок Brent и WTI в 2023 году. График: *JPMorgan*

Рынок нефти сейчас достаточно сбалансирован с точки зрения спроса и предложения. JPMorgan отмечает, что ситуация отличается от ситуации начала прошлого года, когда только началась война на Украине. В то время предложение нефти уже было недостаточным по сравнению со спросом. Новости о войне ещё больше спровоцировали перебои с поставками, подтолкнув цены к рекордным максимумам. Цена нефти марки Brent в какой-то момент приблизилась к 140 долларам за баррель.

JPMorgan заявил, что ситуация позволяет рынкам с ней справиться, если перебои не будут слишком серьёзными. Например, США могут ужесточить санкции в отношении иранской нефти, если найдут доказательства участия этой страны в конфликте. В настоящее время на долю Ирана приходится 3% мировых поставок.

Исследование Bloomberg Economics, опубликованное несколько дней назад, показало, что в этом случае цены на нефть могут вырасти на 3–4 доллара за баррель по сравнению с текущим уровнем. Однако аналитики также согласились с тем, что влияние на мировую экономику будет незначительным, особенно если Саудовская Аравия и ОАЭ увеличат поставки, чтобы компенсировать дефицит нефти из Ирана.

JPMorgan заявил, что вероятность эскалации на данный момент неясна . Однако «эскалация увеличит риск». Некоторые проводят параллели с 1973 годом, когда арабские страны запретили продажу нефти странам, поддерживавшим Израиль. Запрет привёл к росту цен на нефть более чем на 300%, что спровоцировало серьёзную инфляцию и рецессию. Фондовые рынки также пережили продолжительную распродажу.

Однако нет никаких доказательств того, что подобный сценарий повторится. Отношения между Израилем и арабскими странами улучшились, и мировые поставки больше не сосредоточены в нескольких странах, как это было раньше.

Однако конфликт может обостриться, если в него официально вмешается Иран. Такой сценарий приведет к нарушению важных судоходных путей, таких как Ормузский пролив, через который транспортируется около 20% мировой нефти.

Согласно исследованию Bloomberg Economics, в случае эскалации конфликта цены на нефть могут вырасти до 150 долларов за баррель, а темпы роста мировой экономики сократятся до всего 1,7%. Это означает, что мировой ВВП сократится на 1000 миллиардов долларов.

Нефтехимический завод в провинции Хузестан (Иран). Фото: Reuters — Нефтехимический завод в провинции Хузестан (Иран). Фото: *Reuters*

Другие страны-производители нефти попытаются вмешаться. США недавно увеличили поставки нефти. Этого недостаточно для стабилизации цен, но это помогло несколько снизить давление.

JPMorgan считает, что в долгосрочной перспективе геополитические события обычно не оказывают длительного влияния на рынки. Майкл Чембалест, руководитель отдела инвестиций и рыночной стратегии JP Morgan Asset & Wealth Management, изучил множество геополитических событий послевоенного периода. В большинстве случаев их влияние на рынки носит краткосрочный характер.

График динамики индекса S&P 500 за 12 месяцев до и два года после каждого события с 1950 по 2022 год показывает, что в среднем индекс был относительно стабильным.

Однако JPMorgan также считает, что прошлые показатели не могут на 100% гарантировать текущие результаты. Поэтому компания рекомендует инвесторам всегда диверсифицировать свои портфели. Это поможет инвесторам получить выгоду, когда колебания прекратятся.

В условиях растущей неопределенности американский банк также считает, что инвесторам следует сосредоточиться на фундаментальных показателях. Например, в США, несмотря на высокую инфляцию и процентные ставки, рынок труда и потребительские расходы сильны. Инвестиции предприятий и государственные расходы остаются стабильными. В результате, по мнению JPMorgan, шансы на «мягкую посадку» (снижение инфляции и отсутствие рецессии) в США увеличиваются, и открываются возможности для инвестиций в акции.

Ха Чт (по данным JPMorgan, Bloomberg)

Ссылка на источник