Создание более эффективного центра для привлечения международного капитала.

Вьетнаму необходимо более реалистично оценивать понятие «успех» при создании международного финансового центра.

Доктор Хо Куок Туан

Вместо того чтобы питать надежды на то, что Вьетнам превзойдет Сингапур, Гонконг (Китай) или Дубай, главной целью должно стать создание более эффективного центра привлечения международного капитала для поддержки более быстрого долгосрочного экономического роста Вьетнама. Такова рекомендация доктора Хо Куок Туана, старшего преподавателя Бристольского университета (Великобритания), в интервью корреспонденту журнала Nhan Dan Monthly по этому вопросу.

Решение множества ключевых проблем одновременно.

Правительство Вьетнама поставило цель ввести в эксплуатацию международные финансовые центры в Хошимине и Дананге к концу этого года. Это не просто экономическая и финансовая цель, а стратегический шаг в процессе глобальной финансовой интеграции. На ваш взгляд, на каких наиболее важных элементах Вьетнаму необходимо сосредоточиться для успешного создания международного финансового центра?

На мой взгляд, ключевыми элементами являются правовая система и механизмы управления. Минимизация административных правил и движение к максимально возможному уровню либерализации потоков капитала — это успешный опыт таких финансовых центров, как Дубай или Сингапур. Однако, учитывая специфику Вьетнама, либерализация потоков капитала сопряжена со многими потенциальными рисками и должна осуществляться осторожно и поэтапно, поскольку правовая система еще недостаточно открыта.

Капитал считается одним из главных препятствий для финансового рынка Вьетнама. Поэтому необходимо улучшить правовую базу и исполнение договорных обязательств, включая законы о компаниях, активах, разрешении договорных споров, признании и исполнении арбитражных решений, а также законы о гражданском исполнении. Простое эффективное внедрение этих мер и их приведение в соответствие с передовой международной практикой было бы достаточным для высвобождения ресурсов для посреднической деятельности, направляя международный капитал в проекты во Вьетнаме без необходимости обходить другие финансовые центры, как это происходит в настоящее время.

Международный финансовый центр не может эффективно функционировать без современной и интегрированной инфраструктуры, особенно инфраструктуры информационных технологий. Применение передовых технологий, таких как блокчейн, искусственный интеллект (ИИ) и анализ больших данных, в финансовых операциях не только повышает эффективность, но и обеспечивает безопасность и прозрачность.

Нам также необходима хорошо структурированная и всесторонняя стратегия подготовки кадров в таких областях, как финансы, банковское дело, финтех и управление рисками, чтобы обеспечить достаточный потенциал для работы на международных финансовых рынках. Кроме того, необходимы привлекательные стратегии для привлечения вьетнамских специалистов-экспатов и международных финансовых экспертов к возвращению и работе в профессиональной среде с возможностями карьерного роста и конкурентоспособной заработной платой.

В частности, Вьетнаму необходимо более реалистично взглянуть на концепцию «успеха». Вместо того чтобы стремиться превзойти Сингапур, Гонконг (Китай) или Дубай, которые становятся региональными финансовыми центрами, которые даже новым финансовым центрам в Европе трудно превзойти, необходимо установить конкретные, реалистичные цели. Например, если удастся мобилизовать международный капитал без необходимости или с минимальной необходимостью проходить через «ворота» вышеупомянутых финансовых центров, это уже будет считаться успехом. Главной целью финансового центра должно быть создание более эффективного узла для привлечения международного капитала, что позволит Вьетнаму в долгосрочной перспективе ускорить экономический рост.

Для того чтобы международный финансовый центр действительно выполнил свою роль центра привлечения международных потоков капитала, достаточно ли имеющихся вьетнамских ресурсов для достижения этой цели?

В первую очередь следует учитывать инфраструктуру, правовую базу и операционные механизмы. В действительности Вьетнам по-прежнему отстает от Сингапура, а также от Таиланда и Малайзии, по уровню человеческих ресурсов, инфраструктуры и технологий. С другой стороны, при наличии эффективного механизма человеческие ресурсы можно было бы пополнять за счет иностранных работников, в настоящее время занятых в других финансовых центрах региона, а также за счет вьетнамских работников за рубежом.

Что касается нехватки квалифицированных кадров, я считаю, что ее несложно преодолеть. Отечественные и международные организации смогут решить эту проблему самостоятельно, если действительно почувствуют, что у них есть «возможности для использования» на международном финансовом рынке Вьетнама. Следовательно, необходимым условием является механизм и правовая база, которые позволят финансовым учреждениям участвовать в финансовом рынке и чувствовать, что у них есть перспективы роста.

Иными словами, когда во Вьетнаме сформируется общее убеждение в том, что международный финансовый рынок предложит множество интересных и инновационных возможностей в рамках допустимых норм, частные организации без колебаний будут сотрудничать и инвестировать.

Чётко определите роли создания и функционирования.

В условиях перестройки глобальных цепочек поставок международные инвестиционные потоки ищут новые направления за пределами традиционных финансовых центров. Какие же уроки и опыт может извлечь Вьетнам из моделей международных финансовых центров?

Существуют две модели, на которые можно сослаться. Во-первых, модель с развитой правовой системой, независимой юрисдикцией и соблюдением международных стандартов. Сингапур и Дубай добились успеха, приняв правовую систему, которая очень похожа на систему общего права Соединенного Королевства – страны, обладающей развитой правовой системой для заключения договоров и разрешения споров на финансовом рынке. Это создает прозрачную, безопасную и надежную инвестиционную среду для международных финансовых институтов. Однако свобода, предлагаемая Дубаем или Сингапуром в некоторых областях, не подходит для условий Вьетнама.

Международный финансовый центр (МФЦ) в Гонконге (Китай) занимает первое место в Азиатско-Тихоокеанском регионе и третье место в мире.

Во-вторых, существует модель «контролируемого открытия» Шанхая (Китай). Либерализация счетов движения капитала в рамках этой модели имеет четкий план действий, и, конечно же, она не может быть такой быстрой, как в Дубае, и не такой «открытой», как в Сингапуре.

Учитывая каждый фактор и оперативный опыт, полученный в ходе внедрения этих двух моделей, Вьетнам мог бы стремиться к гибридной модели, сочетающей в себе черты Сингапура и Шанхая, начав с четкого и осторожного плана действий.

В процессе либерализации счетов движения капитала и открытия финансовых рынков наиболее подходящим подходом является шанхайская модель, позволяющая избежать рисков макроэкономической нестабильности, учитывая, что валютные резервы Вьетнама пока недостаточно велики для поглощения крупных финансовых потрясений. Однако с юридической точки зрения Вьетнам может двигаться быстрее, поскольку многие виды транзакций сопряжены с меньшими рисками, так как они не предполагают прямого оттока капитала. Эти транзакции могут регулироваться новыми, более гибкими механизмами. Кроме того, исполнение контрактов и разрешение споров могут быть ускорены, поскольку они не всегда предполагают свободное движение капитала. Именно так реализуются сингапурская и дубайская модели.

Такой подход может разочаровать тех, кто ожидает «прорыва» до уровня таких устоявшихся финансовых центров, как Сингапур и Гонконг (Китай), или таких развивающихся, как Дубай и Шанхай. На самом деле, даже Сингапур и Шанхай считаются слишком осторожными в глазах некоторых международных инвесторов, например, в секторе цифровых активов. Поэтому Вьетнаму не нужно спешить и потом терять темп; вместо этого ему необходимо разработать долгосрочную стратегию, чтобы избежать неудач.

Основываясь на вашем опыте и исследованиях в международных финансовых центрах по всему миру , как нам следует определить роли государства и частного сектора в рамках будущего «общего спектра» международных финансовых центров при создании финансовых центров во Вьетнаме?

В настоящее время периодически и нерегулярно публикуются рейтинги и диаграммы, в которых учитываются показатели институтов, связи, квалификации, налогообложения и даже показатели, связанные с условиями жизни и работы.

Я считаю, что вьетнамскому правительству следует сосредоточиться на своей активной роли, а не на установлении целевых показателей или стремлении соответствовать критериям рейтинга. Потому что, когда активная роль хорошо реализуется, эти цели естественным образом улучшатся. Такой активный подход следует рассматривать с трех точек зрения: политическое и институциональное развитие; развитие инфраструктуры; и создание основы для мониторинга и управления рисками.

Государству необходимо создать прочную, прозрачную и достаточно открытую правовую базу для экспериментов с новаторскими видами деятельности и механизмами, создающими условия для развития международной финансовой деятельности. Эти основы включают в себя принятие льготной налоговой политики и административных процедур, а также создание высокоэффективной и привлекательной судебной системы для операций на международном финансовом рынке.

Что касается инвестиций в инфраструктуру, государство отвечает за руководство инвестициями в важнейшие объекты инфраструктуры, такие как дороги, аэропорты, морские порты и, особенно, инфраструктура информационных технологий. Частные предприятия могут участвовать в инвестициях, но участие государства по-прежнему необходимо в некоторых крупных и ключевых проектах.

Что касается надзора и управления рисками, государству необходим план обеспечения стабильности и безопасности сложной финансовой системы, предотвращения и оперативного реагирования на риски. Частью этого плана могло бы стать государственно-частное партнерство, при котором частные организации также будут участвовать в наблюдательном совете, поскольку они хорошо осведомлены о новых изменениях в своей области. Для достижения этой цели международный регулятор финансового рынка не должен быть государственным органом управления или административной единицей, а скорее моделью партнерства, где государство участвует в качестве вспомогательного и надзорного органа, в то время как оперативное управление и стратегическое планирование должны быть доверены частному сектору и местным органам власти. Эта модель обяжет регулятора финансового рынка прозрачно раскрывать информацию, что облегчит существующим государственным и рыночным надзорным органам мониторинг и контроль.

В чем заключаются выдающиеся конкурентные преимущества Вьетнама по сравнению с другими странами региона при создании международного финансового центра, и с какими рисками он столкнется, господин господин?

Я считаю, что финансовый рынок — это лишь верхушка айсберга, гораздо большего, чем вся экономика. Поэтому наше выдающееся конкурентное преимущество заключается в конкурентном преимуществе вьетнамской экономики в регионе.

К этим преимуществам относятся быстрый экономический рост с амбициозными целями, макроэкономическая и политическая стабильность, значительные бюджетные возможности для международных заимствований, а также высокая доля населения трудоспособного возраста, несмотря на относительно высокий уровень старения. В течение следующих 10 лет эти преимущества останутся сильными сторонами Вьетнама. По сравнению с Индонезией, у нас есть потенциал для более эффективного развития инфраструктуры и проведения правовых реформ. По сравнению с Таиландом и Малайзией, мы поддерживаем высокие темпы роста. Однако эти преимущества не являются неизменными и должны быть использованы в полной мере.

К числу трех основных факторов риска для финансовых рынков в настоящее время относятся: отмывание денег, кибератаки и распространение глобальной волатильности.

На любом международном финансовом рынке, когда происходит приток международного капитала, возрастает риск использования финансовой системы для легализации незаконных средств, денег организованной преступности или террористической деятельности. Сложные трансграничные транзакции и разнообразие финансовых продуктов затрудняют надзор.

Одной из главных угроз для международных финансовых центров за последние два года стали кибератаки. Это неизбежное следствие цифровизации и глобальной взаимосвязи финансовых систем. Риск кибератак, кражи данных или сбоев в финансовых транзакциях значительно возрастет.

Аналогичным образом, по мере притока международного капитала возрастает взаимосвязь и чувствительность к глобальным финансовым рынкам. Это распространение проявляется в колебаниях рыночных процентных ставок, обменных курсов и цен на активы, которые легко усиливаются при столкновении с внешними потрясениями.

Следовательно, необходимо улучшить возможности мониторинга и повысить устойчивость к рискам. Однако «легче сказать, чем сделать», поскольку это следствие инвестиций в инфраструктуру, человеческие ресурсы и подходящий механизм, позволяющий организациям, осуществляющим мониторинг и эксплуатацию, беспрепятственно инвестировать в человеческие ресурсы и инфраструктуру.

Большое спасибо, сэр!

ТУАН АНЬ (составитель)

Источник: https://nhandan.vn/hinh-thanh-mot-dau-moi-thu-hut-von-quoc-te-hieu-qua-hon-post909188.html