Экономика США не так близка к рецессии, как опасались.

Прошло больше года с тех пор, как Федеральная резервная система США начала повышать процентные ставки, но рецессия, которой многие опасались, так и не наступила.

Экономисты, опрошенные Wall Street Journal в апреле, оценили вероятность рецессии в США в течение следующих 12 месяцев более чем в 50%. Аналогичный прогноз был сделан ещё в октябре 2022 года, и рецессия, похоже, не приближается.

Вместо этого предприятия нанимают новых сотрудников, потребители увеличивают расходы, фондовый рынок восстанавливается, а рынок жилья стабилизируется. Последние данные свидетельствуют о том, что действия ФРС не оказали существенного влияния на экономику.

Национальное бюро экономических исследований, исследовательская организация, которая официально определяет рецессию, анализирует широкий спектр экономических данных, чтобы определить, находится ли экономика в состоянии рецессии. Большинство из них, по всей видимости, стабильны.

Хотя многие экономисты предсказывали, что повышение ставок ФРС со временем снизит цены и экономику, что приведёт к рецессии в конце этого года, последние данные продолжают давать более позитивные результаты, чем ожидалось. «Я не думаю, что есть хоть малейшая вероятность того, что мы находимся в рецессии», — заявил Джастин Вулферс, профессор экономики и государственной политики Мичиганского университета.

Рецессия в США еще не наступила. — Рабочие работают на крыше здания Капитолия США в Вашингтоне, округ Колумбия. Фото: *Reuters*

Пока что американцы тратят деньги на то, чего не делали в годы локдауна, например, на путешествия , концерты и рестораны. Компании нанимают сотрудников, чтобы удовлетворить отложенный спрос. Политика борьбы с COVID-19 — низкие процентные ставки и триллионы долларов финансовой помощи — обеспечила потребителей и компании большим количеством денег и дешевыми кредитами, что стимулировало расходы.

В частности, рост занятости остаётся высоким, что увеличивает денежные поступления в кошельки американцев. Министерство труда на прошлой неделе сообщило, что в мае было трудоустроено на 339 000 человек больше, что является «удивительным» ростом по сравнению с предыдущими двумя месяцами и прогнозами.

В апреле на рынке труда было открыто 10,1 млн вакансий (по сравнению с 9,7 млн в марте), что значительно превышает число 5,7 млн американцев, потерявших работу в том же месяце. Дисбаланс между предложением и спросом на рабочую силу продолжает способствовать росту заработной платы. Средняя почасовая оплата труда в мае выросла на 4,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Кортни Уэйкфилд-Смит — одна из тех, кто недавно выиграл от благоприятной ситуации на рынке труда. 33-летняя сотрудница рассказала, что в прошлом году получила повышение в водоканале в Нью-Джерси. На новой должности она зарабатывает более 25 долларов в час, что значительно больше, чем на предыдущих работах с частичной занятостью в начале пандемии, где платили от 11 до 17 долларов в час.

Более высокая зарплата и льготы, включая декретный отпуск, облегчили ей уход за первым ребёнком. «Честно говоря, я не думала, что смогу позволить себе вырастить ребёнка», — говорит она.

Ожидается, что рынок труда останется напряжённым, в основном из-за того, что миллионы бывших работников предпенсионного возраста покинули рынок труда с начала пандемии. Доля американцев в возрасте 16 лет и старше, которые работают или ищут работу, составляет 62,6%.

Согласно майскому отчёту Федерального резервного банка Сан-Франциско, у американцев имеется около 500 миллиардов долларов избыточных сбережений — больше, чем они имели бы обычно, если бы не было COVID-19. Это позволяет им тратить деньги на летние отпуска и концерты, а компании могут легко повышать цены.

Генеральный директор Southwest Airlines Боб Джордан ожидает, что спрос на авиаперевозки останется высоким в течение следующих двух-трёх месяцев. American Airlines повышает прогноз выручки на текущий квартал. Управление транспортной безопасности сообщает, что количество пассажиров, прошедших через аэропорты в выходные в прошлом месяце, превысило показатель за аналогичный период 2019 года.

Бретт Келлер, генеральный директор туристического сайта Priceline, входящего в состав Booking Holdings, сказал, что он удивлён спросом на путешествия, несмотря на рост цен на авиабилеты и проживание в отелях. Например, этим летом стоимость билета туда и обратно с Восточного побережья до Бойсе, штат Айдахо, превысила 1000 долларов, что почти вдвое больше, чем несколько лет назад.

Экономическая активность и инфляция не замедлились так сильно, как прогнозировали представители ФРС. С марта 2022 года процентные ставки были повышены практически с нуля до диапазона от 5% до 5,25%, что является 16-летним максимумом.

Рост стоимости заимствований обычно в первую очередь влияет на финансовые рынки и экономику, например, на акции и недвижимость. Например, индекс S&P 500 упал примерно на 25% с конца декабря 2021 года по октябрь 2022 года, когда ФРС резко повысила ставки. Но с тех пор он вырос примерно на 20%, что обычно не происходит, когда экономика находится в рецессии.

Продажи жилья резко упали в прошлом году, но с января 2023 года продолжают расти. Дефицит жилья на продажу в последнее время привел к росту цен. Строительные и промышленные компании создали 25 000 рабочих мест в мае, что выше среднего ежемесячного показателя в 17 000 за предыдущие 12 месяцев. Они становятся увереннее, поскольку дефицит жилья стимулирует спрос на новое жильё.

Эти признаки восстановления указывают на то, что ФРС, возможно, потребуется дополнительно повысить ставки, чтобы снизить инфляцию с текущего уровня около 5% до целевого уровня в 2%. На прошлой неделе представители ФРС заявили о вероятном снижении ставки на заседании в этом месяце. Однако, учитывая сильный отчёт по занятости, кампания по повышению ставок может быть ещё не завершена.

«Наше решение оставить процентную ставку без изменений на предстоящем заседании не следует трактовать как достижение пика цикла», — заявил на прошлой неделе глава ФРС Филип Джефферсон, описав паузу как возможность проанализировать данные, прежде чем принимать решение о дополнительном ужесточении политики в ближайшем будущем.

Пока ещё есть некоторые признаки того, что высокие процентные ставки оказывают влияние. В первом квартале компании замедлили инвестиции, в частности, сократив расходы на оборудование. Средняя продолжительность рабочей недели в прошлом месяце снизилась до 34,3 часов, что является самым низким показателем с апреля 2020 года, что свидетельствует о том, что компании сокращают рабочие часы, а не увольняют сотрудников.

Уровень безработицы в мае вырос до 3,7% по сравнению с 3,4% в апреле. В прошлом месяце в ИТ-секторе также было сокращено 9000 рабочих мест. Многие экономисты и руководители компаний по-прежнему считают, что влияние повышения процентных ставок — лишь вопрос времени, поскольку существует определённый лаг. Когда это произойдёт, экономика значительно ослабеет.

Phien An ( по данным WSJ )

Ссылка на источник