Процентные ставки снижаются, VNDirect предлагает направить денежный поток на фондовый рынок

Согласно майскому стратегическому отчету, VNDirect Research ожидает, что ряд недавно выпущенных мер поддержки, таких как Циркуляр 02-03 или Декрет 12, будут способствовать улучшению настроений инвесторов и денежного потока на фондовом рынке.

Эксперты VNDirect считают, что негативные бизнес-результаты первого квартала 2023 года во многом нашли отражение в недавней коррекции. Зона 1000–1030 пунктов станет сильной поддержкой для индекса VNDirect, и если рынок скорректируется к этой зоне, это откроет привлекательные возможности для покупки и удержания акций в среднесрочной и долгосрочной перспективе.

Движущей силой роста пунктов является более мягкая денежно-кредитная политика ФРС и готовящиеся к выпуску в ближайшее время меры поддержки, такие как пересмотренный Циркуляр 16 или Резолюция Национальной ассамблеи о снижении НДС и т. д. Риск снижения пунктов исходит из риска рецессии в США и Европе.

Что касается инвестиционного сектора, VNDirect заявила, что государственные инвестиции по-прежнему будут оставаться центральным направлением в 2023 году: общий объем реализованного государственного инвестиционного капитала увеличился на 18,1% по сравнению с аналогичным периодом в первом квартале 2023 года и составил 91 500 млрд донгов, что выше темпов роста в 12,3% за аналогичный период прошлого года.

Кроме того, аналитическая группа считает, что ряд недавно принятых мер поможет улучшить перспективы банковской отрасли. Кроме того, банковская отрасль — одна из немногих, сохранивших положительный рост прибыли в первом квартале 2023 года и в течение всего 2023 года, и её оценки выглядят привлекательными по сравнению с прошлыми периодами.

Финансы - Банковское дело - Процентные ставки снижаются, VNDirect предлагает направить денежные потоки на фондовый рынок — Разница между рыночной доходностью и ставками по депозитам увеличилась из-за снижения ставок (Источник: VNDirect).

По прогнозам VNDirect, прибыль рынка снизится примерно на 14% в первой половине 2023 года, а затем, во второй половине, станет более положительной, что обеспечит годовой рост примерно на 12–14%. Авиация — отрасль, которая продемонстрировала выдающийся рост прибыли благодаря практически полному восстановлению частоты международных рейсов.

Год будет более успешным для сектора строительных материалов, поскольку цены на ресурсы (кокс, железная руда) падают. В то же время, рост прибыли в химическом и нефтегазовом секторах в 2023 году снизится по сравнению с относительно высокой базой 2022 года.

Сравнивая корреляцию между коэффициентом прибыли на акцию (E/P) VN-Index и средней 12-месячной процентной ставкой по депозитам коммерческих банков, VNDirect полагает, что средний коэффициент (E/P) VN-Index в марте составил около 8,7% (без учета дивидендной доходности в размере 1,7%).

Разрыв между ставками E/P и 12-месячными банковскими депозитами продолжал увеличиваться в апреле, поскольку ставки по депозитам падали, а фондовый рынок также падал.

Хотя текущий разрыв между ставками по операциям с ценными бумагами и процентными ставками по депозитам не столь привлекателен, как в октябре-ноябре 2022 года, для инвесторов, желающих активно вкладывать средства в акции, с учетом ожидания дальнейшего снижения процентных ставок по депозитам в ближайшие 1-2 месяца разрыв может продолжить увеличиваться, и инвесторы могут рассмотреть возможность постепенного увеличения доли акций в своем инвестиционном портфеле.

Финансы - Банковское дело - Процентные ставки снижаются, VNDirect предполагает, что денежный поток должен направляться на фондовый рынок (рисунок 2). — VNDirect прогнозирует, что рост прибыли всего рынка восстановится во второй половине 2023 года (Источник: VNDirect).

Недавно, в ночь на 3 мая, Федеральная резервная система США (ФРС) приняла решение повысить процентные ставки в 10-й раз за период чуть более года — на 0,25 процентных пункта до диапазона 5–5,25%, что является самым высоким показателем с лета 2007 года.

Благодаря этому повышению процентная ставка по кредитам центрального банка США выросла в общей сложности на 5 процентных пунктов с почти нулевого значения в марте 2022 года, что стало самым быстрым периодом роста с 1980-х годов.

Однако теперь ФРС дала понять, что, возможно, не продолжит повышать процентные ставки, которые были призваны сдержать высокую инфляцию в Соединенных Штатах, но также способствовали краху трех банков за последние два месяца.

Соответственно, VNDirect Securities ожидает, что Государственный банк дополнительно снизит операционные процентные ставки, такие как процентные ставки рефинансирования, предельные процентные ставки по депозитам сроком менее 6 месяцев и т. д., на 50 базисных пунктов во второй половине 2023 года (высокая вероятность в третьем квартале 2023 года).

В то же время ожидается принятие ряда мер для устранения трудностей и поддержки роста бизнеса. Циркуляры Государственного банка № 02 и № 03, опубликованные 23 апреля, открывают банкам правовые рамки для реструктуризации задолженности и поддержки ликвидности рынка корпоративных облигаций.

В то же время правительство только что издало Постановление № 12, вступающее в силу с 14 апреля, которое позволяет продлить сроки уплаты налогов по некоторым видам налогов в целях поддержки населения и бизнеса .

Источник