Поддержание стабильных процентных ставок не только способствует развитию кредитования, но и помогает стабилизировать обменные курсы, контролировать инфляцию, улучшать инвестиционный климат и укреплять доверие рынка.
Стабильный, но с локальными колебаниями
В первой половине 2025 года Государственный банк Вьетнама (ГБВ) продолжит поддерживать низкие операционные процентные ставки в соответствии с целями стимулирования роста кредитования, поддержки производства и восстановления бизнеса, а также контроля инфляции. Сохранение ключевых процентных ставок, таких как ставка рефинансирования и учетная ставка, демонстрирует четкий сигнал оператора о гибкой и осторожной денежно-кредитной политике, по-прежнему направленной на стимулирование роста.
По данным на май 2025 года, процентные ставки по привлечению донгов в коммерческих банках по-прежнему находятся в относительно широком диапазоне. Для бессрочных депозитов и депозитов сроком до 1 месяца процентные ставки колеблются на очень низком уровне – 0,1–0,2% годовых. Для депозитов сроком от 6 до 12 месяцев процентные ставки обычно составляют 4,5–5,5% годовых, для депозитов сроком от 12 до 24 месяцев – 4,8–6% годовых, а для депозитов сроком свыше 24 месяцев – 6,9–7,1% годовых.
Однако, начиная с июня, тенденция к снижению процентных ставок по сбережениям, продолжавшаяся с конца 2024 года по начало 2025 года, замедлилась. Банки начали дифференцированно корректировать процентные ставки по депозитам в зависимости от потребности в капитале, конкурентных стратегий и целевых показателей ликвидности. Многие банки перешли к небольшому повышению краткосрочных процентных ставок и снижению долгосрочных в целях реструктуризации источников капитала.
Vikki Bank (новое название DongABank) в настоящее время является редким банком, который применяет процентную ставку 6% годовых на срок 12 месяцев при онлайн-депозитах, что выше среднего уровня. Кроме того, некоторые цифровые и средние банки, такие как HDBank , Cake by VPBank, BVBank и др., также предлагают процентные ставки 6–6,1% годовых на длительные сроки от 18 до 60 месяцев без требования минимального депозита для привлечения средне- и долгосрочного свободного капитала.
С другой стороны, процентные ставки по кредитам продолжают снижаться. По данным Государственного банка Вьетнама, к 10 июня 2025 года средняя процентная ставка по новым кредитам коммерческих банков снизилась до 6,3% годовых, что на 0,6 процентного пункта ниже, чем на конец 2024 года.
Это результат усилий Госбанка по управлению процентными ставками и активного участия банков в снижении стоимости заимствований и поддержке восстановления бизнеса в условиях многочисленных экономических проблем.
Хотя текущая процентная ставка считается разумной, многие международные финансовые институты по-прежнему осторожны в своих прогнозах. По данным банка UOB, SBV, вероятно, сохранит текущую ключевую процентную ставку, а ставку рефинансирования – на уровне 4,5%. Однако в случае возникновения трудностей в экономике или ослабления рынка труда SBV может гибко снизить процентные ставки.
В худшем случае ставка рефинансирования может быть снижена до 4% или даже 3,5%, что эквивалентно низкому уровню, зафиксированному во время пандемии COVID-19. Однако такая возможность зависит от стабильности валютного рынка и начала цикла смягчения денежно-кредитной политики Федеральной резервной системой США (ФРС).
В целом, уровень процентных ставок в первой половине 2025 года, безусловно, способствует экономическому восстановлению, особенно в условиях слабого спроса на кредиты и неравномерного восстановления производства и деловой активности. Однако, учитывая тенденцию к дифференциации банков, на рынке возможна локальная корректировка процентных ставок по депозитам и кредитам, особенно в конце третьего и четвертом кварталах, когда спрос на капитал циклически растет.
Управление процентными ставками в предстоящий период по-прежнему будет «многоцелевой задачей» Госбанка, обеспечивая как макроэкономическую стабильность, так и создавая возможности для роста и контролируя внешние риски.
Процентные ставки являются «многозадачным» инструментом денежно-кредитной политики.
В макроэкономическом управлении процентные ставки всегда рассматриваются как важный «рычаг», позволяющий одновременно решать несколько задач. В первой половине 2025 года этот инструмент продолжит играть многозадачную роль, поддерживая экономический рост, контролируя инфляцию, стабилизируя обменные курсы и укрепляя доверие рынка.
По словам г-на Нгуена Дык Леня, заместителя директора филиала Государственного банка Вьетнама (регион 2), текущий уровень процентных ставок находится на «оптимальном, разумном и научно обоснованном » уровне, что отражает стабильный потенциал банковской системы по мобилизации капитала, а также явную тенденцию к восстановлению спроса на кредиты. Это ключевой фактор, который облегчает доступ предприятий и населения к капиталу, снижает производственные затраты, тем самым восстанавливая и расширяя производство и деловую активность после длительного периода влияния мировых экономических колебаний.
Более того, процентные ставки, являясь инструментом регулирования денежно-кредитной политики, также способствуют поддержанию макроэкономической стабильности. Обменные курсы контролируются гибко, а инфляция за первые 6 месяцев года выросла всего на 2,62%, что ниже, чем за аналогичный период 2024 года, что создает для Вьетнама важную основу для поддержания стабильной инвестиционной среды и укрепляет доверие как отечественных, так и иностранных инвесторов.
Благодаря этим факторам рост ВВП в первой половине года достиг 7,52%, самого высокого уровня за многие годы, при этом экспорт по-прежнему оставался основной движущей силой, а товарооборот достиг 219 млрд долларов США, увеличившись на 14,4%.
Низкие процентные ставки также являются «катализатором» ряда льготных кредитных программ: от поддержки малых и средних предприятий, жителей сельской местности, социального кредитования до национальных целевых программ по сокращению бедности, созданию новых сельских территорий, стартапов и инноваций.
В условиях перехода экономики к модели зеленого роста и инноваций разумная политика процентных ставок является «стартовым ключом» для активизации более долгосрочных и устойчивых потоков капитала.
Примечательным моментом в недавних дискуссиях о политике стало предложение об отмене механизма кредитного лимита (координационного кредитного пространства) и замене его регулированием через процентные ставки. Г-н Во Дай Луок, бывший директор Всемирного экономического института, заявил, что применение административного механизма кредитного пространства может деформировать рынок и затруднить приток капитала в те сферы, где он действительно необходим.
«Вместо того, чтобы ограничивать рост кредитования, рынку следует позволить саморегулироваться посредством процентных ставок. Банкам с хорошими возможностями управления рисками и высокой ликвидностью следует выдавать больше кредитов», — предложил г-н Луок.
Однако этот вопрос также требует тщательного рассмотрения. По словам г-на Фам Чи Куанга, директора Департамента денежно-кредитной политики (SBV), если кредитное пространство будет ликвидировано без надлежащего контроля, это может привести к резким колебаниям процентных ставок, что повлияет на доступ предприятий к капиталу и макроэкономическую стабильность.
В связи с этим Государственный банк проводит комплексную оценку, разрабатывает соответствующую дорожную карту и консультируется с министерствами и ведомствами, чтобы иметь возможность представить правительству и премьер-министру отчет для принятия решения о подходящем времени для преобразования этого операционного механизма.
Учитывая позитивные тенденции в первой половине года, ожидается, что процентные ставки останутся гибким инструментом, который поможет сохранить темпы восстановления экономики в оставшиеся месяцы 2025 года. Однако международная обстановка по-прежнему таит в себе множество потенциальных рисков: от неясной тенденции денежно-кредитной политики ФРС до геополитической напряженности и колебаний мировых цен на сырьевые товары.
Это требует от СБВ сохранения неуклонного стремления к достижению макроэкономической стабильности, но также готовности к гибким сценариям работы. Таким образом, проблема процентных ставок станет не просто отдельным инструментом, а многомерной опорой для всей экономической экосистемы, от фискальной политики и государственных инвестиций до управления обменным курсом и поддержки социального обеспечения.
Источник: https://baolamdong.vn/lai-suat-on-dinh-ho-tro-tin-dung-tang-truong-381948.html
![[Морские новости] Более 80% мировых контейнерных перевозок находится в руках MSC и крупных судоходных альянсов.](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/402x226/vietnam/resource/IMAGE/2025/7/16/6b4d586c984b4cbf8c5680352b9eaeb0)
Комментарий (0)