Волна корпоративных банкротств приближается к крупнейшим экономикам.

Экономист Йозеф Шумпетер однажды упомянул факторы , разрушающие слабые предприятия во время рецессий . В настоящее время, хотя рецессия ещё не наступила, высокие процентные ставки создают нагрузку на экономическую активность, и вероятна волна корпоративных дефолтов.

Уровень банкротств в США приближается к самому высокому уровню с 2010 года. Число банкротств достигло пика в Англии и Уэльсе после финансового кризиса и также резко растет в еврозоне.

Allianz прогнозирует, что в ближайшие годы число дефолтов в крупнейших экономиках увеличится, поскольку всё большему числу компаний придётся рефинансировать свои кредиты по более высоким процентным ставкам. Более того, в США в течение следующих пяти лет наступит срок погашения корпоративного долга на сумму более 3 триллионов долларов.

Это неудивительно. Процентные ставки растут самыми быстрыми темпами за последние четыре десятилетия, рынок труда остывает, а спрос замедляется. Компании сжигают денежные резервы, а затраты на производство высоки. Счета за электроэнергию стремительно растут, государственная поддержка, предоставляемая в связи с пандемией, подходит к концу, а сроки погашения долга приближаются.

Влияние на бизнес и работников — суровая реальность. Однако в долгосрочной перспективе это может иметь и положительные последствия. Это дарвиновский процесс естественного отбора, но он не лишен рисков.

Во-первых, если бы «зомби»-банкротства распространились на более крупные компании, затрагивая цепочки поставок, это вызвало бы беспокойство. Во-вторых, частные рынки капитала вмешались, чтобы поддержать компании, что затрудняет оценку риска левереджа. В-третьих, многие неэффективные компании могут пережить рекапитализацию до повышения процентных ставок.

До сих пор финансовые трудности были сосредоточены среди компаний с наиболее высокой задолженностью в секторах розничной торговли, здравоохранения, недвижимости и строительства. В Великобритании малые предприятия, имеющие меньшее системное влияние, сообщают о более высоком риске неплатёжеспособности, чем крупные компании. Тем не менее, регулирующим органам по-прежнему необходимо усилить мониторинг частного рынка для выявления рисков. Прежде всего, реструктуризация должна обеспечить компаниям возможность плавного выхода из рынка. Чем дольше она длится, тем больше давление на бизнес и экономику.

Для компаний-зомби, если процентные ставки останутся высокими в течение более длительного периода, особенно по сравнению с прошлым десятилетием, по крайней мере, в крупнейшие компании начнётся приток капитала. Учитывая, что активность стартапов всё ещё высока, это стоит принять, а не бояться.

Источник

Тема: банкрот

Комментарий (0)