Перспективы фондового рынка на 25 сентября: индекс VN колеблется в диапазоне 1150 пунктов

На прошлой неделе масштабные продажи на рынке привели к резкому падению индекса VN на 2,8%. Кроме того, преобладали осторожные настроения, обусловленные растущим давлением на обменный курс и выпуском казначейских векселей Государственным банком Вьетнама (SBV) 21 и 22 сентября для изъятия избыточной ликвидности из банковской системы и ограничения спекуляций на обменном курсе.

Это событие спровоцировало распродажу в последние две сессии недели и привело к резкой корректировке спекулятивных акций. При этом наиболее распродавались акции группы ценных бумаг, что свидетельствует об ослаблении спекулятивного денежного потока и переходе в защитное состояние.

По итогам торговой недели индекс VN скорректировался на 34,3 пункта, что на 2,8% меньше, чем в предыдущие выходные. В то же время индекс HNX снизился на 3,8% до 243,2 пункта, а индекс UPCoM — на 3,2% до 90,8 пункта.

Тенденция к продажам продолжилась: средний объём торгов на трёх биржах немного снизился, достигнув 27 214 млрд донгов, что на 10,2% меньше, чем на предыдущей неделе. Иностранные инвесторы продали на HoSE 1 650 млрд донгов, что на 23,4% меньше, чем на предыдущей неделе, а также немного продали на HNX 5,4 млрд донгов и на UPCoM 45 млрд донгов. В общей сложности иностранные инвесторы продали на всех трёх биржах 1 700 млрд донгов.

Г-н Нгуен Нгок Хай, специалист по работе с персональными клиентами компании VPS Securities, и г-н Динь Куань Хинь, руководитель отдела макроэкономической и рыночной стратегии аналитического отдела компании VNDIRECT Securities, отметили, что рынку не потребуется много времени для стабилизации и восстановления.

Оценка рынка за последний год (Источник: Fiintrade).

The Messenger : В последние две сессии недели рынок испытывал сильное давление со стороны продавцов, особенно в секторах акций и недвижимости. Считаете ли вы, что эта тенденция сохранится на следующей неделе? Если рынок восстановится, каким будет его ценовой диапазон?

Г-н Нгуен Нгок Хай : Группы, занимающиеся ценными бумагами и недвижимостью, столкнулись с давлением продаж в последние две сессии недели, и я полагаю, что эта тенденция сохранится и на следующей неделе. В частности, в группе, занимающейся ценными бумагами, в последнее время наблюдается очень сильный рост, поскольку инвесторы ожидают запуска системы KRX, которая принесет компаниям, работающим с ценными бумагами (транзакции T+0), значительную прибыль.

Однако в настоящее время эта система не может быть принята, что приводит к распродаже акций. Однако это лишь «последняя капля», поскольку основная причина заключается в переоценённости группы ценных бумаг, когда коэффициент P/E в отрасли достигает 35–40 раз.

Группа недвижимости демонстрирует более умеренные показатели, поскольку росла медленно и уже претерпевала корректировки. Некоторые коды, например, NVL, DIG, SCR, даже утратили краткосрочную тенденцию к росту... поэтому существует вероятность, что в будущем в этой группе появится дифференциация.

Что касается развития индекса VN, я лично считаю, что в ближайшем будущем рынок будет колебаться в диапазоне 1150–1250 из-за давления со стороны корректирующей группы акций, однако в это время другие группы будут заменять группу акций, чтобы поддерживать темп рынка.

Г-н Динь Куань Хинь: Вьетнамский фондовый рынок находился под давлением продаж в последнюю сессию недели после негативных показателей мирового фондового рынка, а также внутреннего давления, связанного с проблемой обменного курса.

Однако, на мой взгляд, рынку не потребуется много времени для стабилизации и восстановления. Инвесторам стоит рассмотреть возможность увеличения доли акций в преддверии сезона отчётности за третий квартал.

Нгуой Дуа Тин : По вашему мнению, сильно ли повлияет на рынок решение Государственного банка выпустить казначейские векселя для изъятия избыточной ликвидности из банковской системы?

Г-н Нгуен Нгок Хай : 21 и 22 сентября Государственный банк Вьетнама изъял в общей сложности 20 000 млрд донгов в связи с избыточной ликвидностью системы при средней межбанковской процентной ставке 0,14%. Эта мера направлена ​​исключительно на стабилизацию обменного курса доллара США к донгу, чтобы не допустить превращения избыточной ликвидности в спекуляции с иностранной валютой, приводящие к обесцениванию донгов.

В краткосрочной перспективе это может немного повлиять на настроения инвесторов, но в долгосрочной перспективе это будет полезно для экономики, поскольку предстоящий целевой показатель роста кредитования будет предполагать, что денежно-кредитная политика продолжит накачивать рынок деньгами.

Ведущие акции с наибольшим объемом чистых иностранных покупок с начала года.

Г-н Динь Куанг Хинь: Для стабилизации обменного курса Государственный банк выпустил казначейские векселя, чтобы абсорбировать избыточную ликвидность банковской системы и ограничить валютные спекуляции. Однако многие инвесторы негативно настроены и обеспокоены тем, что это шаг ужесточения со стороны Государственного банка.

На самом деле, я полагаю, что этот шаг Государственного банка не является попыткой ужесточить или отменить текущую политику смягчения, а лишь временным, краткосрочным решением для абсорбирования избыточной ликвидности и ограничения спекуляций на валютном курсе. Этот шаг также направлен на нейтрализацию предыдущих покупок валюты Государственным казначейством и накачки ликвидности во вьетнамских донгах на рынок.

Сам Госбанк заявил, что продолжит внедрять решения по поддержанию ликвидности в банковской системе для поддержки экономики, поэтому я думаю, что рынок вскоре может пересмотреть недавний шаг Госбанка по выпуску кредитных нот.

The Messenger : Учитывая общие ожидания позитивных бизнес-результатов за третий квартал, в каких отраслевых группах инвесторы могут сохранить свои вложения?

Г-н Нгуен Нгок Хай : Я вижу, что некоторые промышленные группы демонстрируют хорошие бизнес-результаты, но это в значительной степени отражается на ценах, например, в сфере ценных бумаг, химической промышленности и недвижимости. Поэтому инвесторам не следует вкладываться в эти группы. Инвесторы могут выбрать группы, которые не показали роста и имеют определенные ожидания до конца года, в частности, банковскую группу, которая не показала существенного роста с начала года, и поставила перед собой цель снизить кредитный лимит до 14-15% в этом году.

Группа государственных инвестиций демонстрирует постоянное ускорение темпов освоения государственных инвестиций, группа сталелитейной промышленности рассчитывает на экспорт, поскольку мировые цены на сталь в регионе Европа-Америка растут, группа текстильной промышленности рассчитывает на увеличение заказов в конце года, группа морепродуктов проводит сезон фестивалей в конце года в регионе Европа-Америка и постоянно расширяет свой экспортный рынок и т. д.

Инвесторы могут обратиться к вышеуказанным группам, чтобы выбрать акции, рост которых ожидается в ближайшем будущем.

Г-н Динь Куанг Хинь: Настроения на рынке могут снова стабилизироваться после того, как слухи, связанные с руководителями HoSE и корректировками маржинального портфеля ведущей компании по ценным бумагам, будут исправлены и прояснены.

В то же время приближается сезон отчетности о результатах деятельности за третий квартал, и ожидаются более позитивные улучшения (положительный рост по сравнению с аналогичным периодом третьего квартала 2023 года по сравнению с отрицательным ростом в первой половине этого года), что станет фактором поддержки рынка в ближайшие торговые недели.

Таким образом, инвесторы могут воспользоваться этой корректировкой для реструктуризации своего инвестиционного портфеля и увеличения доли акций, когда индекс VN-Index вернется в зону поддержки 1170–1180 пунктов. Им следует отдать приоритет компаниям с положительными перспективами бизнес-результатов в последние два квартала года, таким как экспорт (морепродукты, изделия из древесины, химическая промышленность), розничная торговля и государственные инвестиции (строительство, строительные материалы) .

Источник: https://www.nguoiduatin.vn/lang-kinh-chung-khoan-259-vn-index-dao-dong-trong-vung-1150-1250-a627966.html