Фондовый рынок объектив 9/25: VN-Index колеблется в диапазоне 1150

На прошлой неделе давление со стороны продавцов распространилось по всему рынку, в результате чего индекс VN резко упал на 2,8%. Наряду с этим, возобладали осторожные настроения в условиях растущего давления на обменный курс и решения Государственного банка Вьетнама (SBV) выпустить казначейские векселя 21 и 22 сентября с целью изъятия избыточной ликвидности из банковской системы и ограничения спекуляций на валютном курсе.

Такое развитие событий спровоцировало распродажу в последние две сессии недели и привело к резкой коррекции спекулятивных акций. Из них больше всего распродавалась группа акций ценных бумаг, что свидетельствует о признаках ослабления спекулятивного денежного потока и перехода в защитное состояние.

По итогам торговой недели индекс VN-Index все же зафиксировал корректировку на 34,3 пункта, что эквивалентно снижению на 2,8% по сравнению с предыдущими выходными. В то же время индекс HNX снизился на 3,8% до 243,2 пункта, а индекс UPCoM снизился на 3,2% до 90,8 пункта.

Тенденция к продажам продолжилась: средняя стоимость транзакций на трех этажах немного снизилась и достигла 27 214 млрд донгов, что на 10,2% меньше, чем на предыдущей неделе. Чистая сумма продаж иностранных инвесторов на HoSE составила 1650 млрд донгов, что на 23,4% меньше, чем на предыдущей неделе, а чистая сумма продаж на HNX составила 5,4 млрд донгов, а на UPCoM — 45 млрд донгов. В общей сложности иностранные инвесторы продали 1,7 млрд донгов на всех трех биржах.

Г-н Нгуен Нгок Хай, специалист по работе с персональными клиентами компании VPS Securities, и г-н Динь Куань Хинь, руководитель отдела макроэкономической и рыночной стратегии аналитического отдела компании VNDIRECT Securities, отметили, что рынку не потребуется много времени для стабилизации и восстановления.

Оценка рынка за последний год (Источник: Fiintrade).

The Messenger : В последние две сессии недели рынок испытал сильное давление со стороны продавцов, сосредоточенное на группах акций и недвижимости. Как вы думаете, сохранится ли эта ситуация на следующей неделе? Если рынок восстановится, каковы будут его колебания?

Г-н Нгуен Нгок Хай : Группы по ценным бумагам и недвижимости столкнулись с давлением продаж в последние две сессии недели. Думаю, что эта ситуация сохранится и на следующей неделе. В частности, в последнее время группа ценных бумаг пережила очень сильный рост, поскольку инвесторы ожидают, что система KRX будет введена в эксплуатацию и принесет большую прибыль компаниям, работающим с ценными бумагами (сделки T+0).

Однако в настоящее время эту систему невозможно протестировать, что приводит к распродаже акций. Однако это лишь последняя капля, поскольку основная причина заключается в том, что группа ценных бумаг переоценена, когда коэффициент P/E отрасли достигает 35-40 раз.

Группа недвижимости демонстрирует более плавную динамику, поскольку она не росла быстро и уже претерпевала корректировки. Некоторые коды даже утратили краткосрочную тенденцию к росту, например, NVL, DIG, SCR... поэтому существует вероятность того, что в ближайшее время в этой группе произойдет дифференциация.

Что касается развития индекса VN, я лично считаю, что в ближайшем будущем рынок будет колебаться в диапазоне 1150–1250 из-за давления со стороны корректирующей группы акций, однако в это время другая группа заменит группу акций, чтобы сохранить ритм рынка.

Г-н Динь Куань Хинь: Вьетнамский фондовый рынок находился под давлением продаж в последнюю сессию недели после негативных результатов мирового фондового рынка, а также внутреннего давления, связанного с проблемой обменного курса.

Однако, по моему мнению, рынку не потребуется много времени, чтобы стабилизироваться и восстановиться. Инвесторам следует рассмотреть возможность увеличения своих акций в преддверии сезона отчетности за третий квартал.

Нгуой Дуа Тин : По вашему мнению, окажет ли решение Государственного банка выпустить казначейские векселя для изъятия избыточной ликвидности из банковской системы сильное влияние на рынок?

Г-н Нгуен Нгок Хай : 21 и 22 сентября Государственный банк Вьетнама изъял в общей сложности 20 000 млрд донгов в связи с избыточной ликвидностью системы, при этом средняя межбанковская процентная ставка составила 0,14%. Этот шаг направлен исключительно на стабилизацию обменного курса USD/VND, что позволит избежать превращения избыточной ликвидности в спекуляции иностранной валютой, приводящие к обесцениванию VND.

В краткосрочной перспективе это может немного повлиять на настроения инвесторов, но в долгосрочной перспективе это будет хорошо для экономики, поскольку предстоящий целевой показатель роста кредитования будет означать, что денежно-кредитная политика продолжит накачивать рынок деньгами.

Ведущие акции с наибольшим объемом чистых иностранных покупок с начала года.

Г-н Динь Куанг Хинь: Для стабилизации обменного курса Государственный банк выпустил казначейские векселя для поглощения избыточной ликвидности банковской системы с целью ограничения валютных спекуляций. Однако многие инвесторы настроены негативно и обеспокоены тем, что это шаг ужесточения со стороны Госбанка.

На самом деле, я думаю, что этот шаг Государственного банка не является попыткой ужесточить или отменить текущую политику смягчения, а лишь временным, краткосрочным решением для абсорбирования избыточной ликвидности с целью ограничения спекуляций на валютном курсе. Этот шаг также направлен на нейтрализацию предыдущей закупки Государственным казначейством иностранной валюты и вливания ликвидности в донгах на рынок.

Сам Госбанк заявил, что продолжит внедрять решения по поддержанию ликвидности в банковской системе для поддержки экономики, поэтому я думаю, что рынок вскоре может пересмотреть недавнее решение Госбанка о выпуске кредитных нот.

Нгуой Дуа Тин : Учитывая общие ожидания положительных результатов бизнеса за третий квартал, в каких отраслевых группах инвесторы могут сохранить свои вложения?

Г-н Нгуен Нгок Хай : Я вижу, что некоторые отраслевые группы имеют хорошие бизнес-результаты, но это в значительной степени отражается на ценах, например, на ценных бумагах, химикатах и ​​недвижимости, поэтому инвесторам не следует участвовать в этих группах. Инвесторы могут выбрать группы, которые не выросли и имеют ожидания до конца года, в частности, банковскую группу, которая не сильно выросла с начала года, поставив перед собой цель снизить кредитный лимит до 14–15% в этом году.

Группа государственных инвестиций демонстрирует постоянное ускорение темпов освоения государственных инвестиций, группа сталелитейной промышленности рассчитывает на экспорт, поскольку мировые цены на сталь в регионе Европа-Америка растут, группа текстильной промышленности рассчитывает на увеличение заказов в конце года, группа морепродуктов переживает сезон отпусков в конце года в регионе Европа-Америка и постоянно расширяет свой экспортный рынок и т. д.

Инвесторы могут обратиться к вышеуказанным группам, чтобы выбрать акции, рост которых ожидается в ближайшем будущем.

Г-н Динь Куанг Хинь: Настроения на рынке могут снова стабилизироваться после того, как слухи, связанные с лидерами HoSE и корректировками маржинального портфеля ведущей компании по ценным бумагам, будут исправлены и прояснены.

В то же время приближается сезон отчетности о результатах деятельности за третий квартал, и ожидаются более позитивные улучшения (положительный рост по сравнению с аналогичным периодом в третьем квартале 2023 года по сравнению с отрицательным ростом в первой половине этого года), что станет фактором поддержки для рынка в ближайшие торговые недели.

Таким образом, инвесторы могут воспользоваться этой корректировкой для реструктуризации своего инвестиционного портфеля и увеличения доли акций, когда индекс VN достигнет зоны поддержки 1170–1180 пунктов. Им следует отдать приоритет предприятиям с положительными перспективами бизнес-результатов в последних двух кварталах года, таким как экспорт (морепродукты, изделия из древесины, химикаты), розничная торговля и государственные инвестиции (строительство, строительные материалы) .

Источник: https://www.nguoiduatin.vn/lang-kinh-chung-khoan-259-vn-index-dao-dong-trong-vung-1150-1250-a627966.html