На прошлой неделе широко распространенное давление продаж на рынке привело к резкому падению индекса VN на 2,8%. Наряду с этим преобладали осторожные настроения из-за растущего давления на обменный курс и решения Государственного банка Вьетнама (SBV) выпустить казначейские векселя 21 и 22 сентября для изъятия избыточной ликвидности из банковской системы и ограничения спекуляций обменным курсом.
Это развитие событий вызвало распродажу в последние две сессии недели и заставило спекулятивные акции резко скорректироваться. Из них группа акций ценных бумаг была распродана больше всего, показывая признаки ослабления спекулятивного денежного потока и перехода в защитное состояние.
По итогам торговой недели индекс VN-Index все еще зафиксировал корректировку на 34,3 пункта, что эквивалентно снижению на 2,8% по сравнению с предыдущими выходными. В то же время индекс HNX-Index снизился на 3,8% до 243,2 пункта, а индекс UPCoM-Index снизился на 3,2% до 90,8 пункта.
Тенденция к продажам продолжилась, и средняя стоимость торгов на трех биржах немного снизилась, достигнув 27 214 млрд донгов, что на 10,2% меньше, чем на предыдущей неделе. Иностранные инвесторы продали 1 650 млрд донгов, что на 23,4% меньше, чем на предыдущей неделе на HoSE, в то время как чистые продажи составили 5,4 млрд донгов на HNX и 45 млрд донгов на UPCoM. В общей сложности иностранные инвесторы продали 1 700 млрд донгов на всех трех биржах.
Г-н Нгуен Нгок Хай, специалист по работе с персональными клиентами компании VPS Securities, и г-н Динь Куань Хинь, руководитель отдела макроэкономической и рыночной стратегии аналитического отдела компании VNDIRECT Securities, отметили, что рынку не потребуется много времени для стабилизации и восстановления.
Оценка рынка за последний год (Источник: Fiintrade).
The Messenger : На рынке наблюдалось сильное давление продаж в последние две сессии недели, сосредоточенное на секторах акций и недвижимости. Как вы думаете, эта тенденция сохранится на следующей неделе? Если рынок восстановится, каковы будут его колебания?
Г-н Нгуен Нгок Хай : Группы ценных бумаг и недвижимости столкнулись с давлением продаж в последние две сессии недели. Я думаю, что эта тенденция сохранится и на следующей неделе. В частности, группа ценных бумаг недавно показала очень сильный рост, поскольку инвесторы ожидают, что система KRX будет введена в эксплуатацию, что принесет большую прибыль компаниям, работающим с ценными бумагами (транзакции T+0).
Но в настоящее время эта система не может быть принята, что приводит к распродаже акций. Однако это лишь «последняя капля», поскольку основная причина заключается в том, что группа ценных бумаг переоценена, когда коэффициент P/E отрасли достигает 35-40 раз.
Группа недвижимости имеет более плавное развитие, поскольку она не росла быстро и также имела предыдущие корректировки. Некоторые коды даже потеряли свою краткосрочную тенденцию к росту, такие как NVL, DIG, SCR... поэтому есть вероятность, что в этой группе в ближайшее время будет дифференциация.
Что касается развития индекса VN, я лично считаю, что в ближайшем будущем рынок будет колебаться в диапазоне 1150–1250 из-за давления со стороны корректирующей группы акций, однако в это время другая группа заменит группу акций, чтобы сохранить ритм рынка.
Г-н Динь Куань Хинь: Вьетнамский фондовый рынок находился под давлением продаж в последнюю сессию недели после негативных результатов мирового фондового рынка, а также внутреннего давления, связанного с проблемой обменного курса.
Однако, по моему мнению, рынку не потребуется много времени, чтобы стабилизироваться и восстановиться. Инвесторам следует рассмотреть возможность увеличения своих акций в преддверии сезона отчетов за третий квартал.
Нгуой Дуа Тин : По вашему мнению, окажет ли решение Государственного банка выпустить казначейские векселя для изъятия избыточной ликвидности из банковской системы сильное влияние на рынок?
Г-н Нгуен Нгок Хай : 21 и 22 сентября Государственный банк Вьетнама изъял в общей сложности 20 000 млрд донгов в связи с избыточной ликвидностью системы при средней межбанковской процентной ставке 0,14%. Этот шаг направлен только на стабилизацию обменного курса USD/VND, чтобы избежать превращения избыточной ликвидности в спекуляции иностранной валютой, приводящие к обесцениванию донгов.
В краткосрочной перспективе это может немного повлиять на настроения инвесторов, но в долгосрочной перспективе это будет хорошо для экономики, поскольку предстоящий целевой показатель роста кредитования будет означать, что денежно-кредитная политика продолжит накачивать рынок деньгами.
Ведущие акции с наибольшим объемом чистых иностранных покупок с начала года.
Г-н Динь Куанг Хинь: Чтобы стабилизировать обменный курс, Государственный банк выпустил казначейские векселя, чтобы поглотить избыточную ликвидность банковской системы, чтобы ограничить спекуляции на валютном рынке. Однако многие инвесторы настроены негативно и обеспокоены тем, что это ужесточение со стороны Государственного банка.
На самом деле, я думаю, что этот шаг Государственного банка не является шагом по ужесточению или отмене текущей политики смягчения, а лишь временным, краткосрочным решением для абсорбирования избыточной ликвидности, чтобы помочь ограничить спекуляции обменным курсом. Этот шаг также направлен на нейтрализацию предыдущей покупки Государственным казначейством иностранной валюты и вливания ликвидности VND на рынок.
Сам Госбанк заявил, что продолжит внедрять решения по поддержанию ликвидности в банковской системе для поддержки экономики, поэтому я думаю, что рынок вскоре может пересмотреть недавнее решение Госбанка о выпуске кредитных нот.
Нгуой Дуа Тин : Учитывая общие ожидания положительных результатов бизнеса за третий квартал, в каких отраслевых группах инвесторы могут сохранить свои вложения?
Г-н Нгуен Нгок Хай : Я вижу, что некоторые промышленные группы имеют хорошие бизнес-результаты, но они в значительной степени отражаются на ценах, таких как ценные бумаги, химикаты, недвижимость, поэтому инвесторам не следует участвовать в этих группах. Инвесторы могут выбрать группы, которые не выросли и имеют ожидания до конца года, в частности банковскую группу, когда с начала года и до сих пор не было большого роста с целью ослабления кредитного пространства до 14-15% в этом году.
Группа государственных инвестиций демонстрирует постоянное ускорение темпов освоения государственных инвестиций, группа сталелитейной промышленности рассчитывает на экспорт, поскольку мировые цены на сталь в регионе Европа-Америка растут, группа текстильной промышленности рассчитывает на увеличение заказов в конце года, группа морепродуктов переживает сезон отпусков в конце года в регионе Европа-Америка и постоянно расширяет свой экспортный рынок и т. д.
Инвесторы могут обратиться к вышеуказанным группам, чтобы выбрать акции, рост которых ожидается в ближайшем будущем.
Г-н Динь Куанг Хинь: Настроения на рынке могут снова стабилизироваться после того, как слухи, связанные с лидерами HoSE и корректировками маржинального портфеля ведущей компании по ценным бумагам, будут исправлены и прояснены.
В то же время приближается сезон отчетности о результатах деятельности за третий квартал, и ожидаются более позитивные улучшения (положительный рост по сравнению с аналогичным периодом в третьем квартале 2023 года по сравнению с отрицательным ростом в первой половине этого года), что станет фактором поддержки для рынка в ближайшие торговые недели.
Таким образом, инвесторы могут воспользоваться этой корректировкой для реструктуризации своего инвестиционного портфеля и увеличения доли акций, когда индекс VN достигнет зоны поддержки 1170 - 1180 пунктов. Им следует отдать приоритет предприятиям с положительными перспективами бизнес-результатов в последних двух кварталах года, таким как экспорт (морепродукты, изделия из древесины, химикаты), розничная торговля и государственные инвестиции (строительство, строительные материалы) .
Источник
Комментарий (0)