2025 году необходимо уделять пристальное внимание обменным курсам

Генеральный директор AFA Capital оценил, что к концу года неблагоприятные факторы снизятся. Волатильность. Скорость и Вьетнам — три фактора, на которые инвесторам следует обратить внимание в 2025 году.

Генеральный директор AFA Capital оценил, что к концу года неблагоприятные факторы снизятся. Волатильность. Скорость и Вьетнам — три фактора, на которые инвесторам следует обратить внимание в 2025 году.

Г-н Нгуен Минь Туан, генеральный директор AFA Capital

Поделиться в программе WeTalk «Во что инвестировать в 2025 году?» На мероприятии, организованном Вьетнамским сообществом консультантов по вопросам благосостояния (VWA) утром 11 января, г-н Нгуен Минь Туан, генеральный директор AFA Capital, оценил, что в 2025 году мировая макроэкономика столкнется с большой неопределенностью из-за политики протекционизма президента Дональда Трампа, торговой напряженности и политической нестабильности, которые потрясли мировую цепочку поставок и инвестиций. Ожидается, что развитые экономики, такие как Европа и Китай, столкнутся со многими проблемами. Прогнозируется, что 2025 год станет годом расхождений в политике центральных банков.

В отчете AFA Capital по инвестиционной стратегии указаны три буквы V, соответствующие трем основным темам, включая волатильность — скорость и Вьетнам. В частности, г-н Туан подчеркнул, что инвесторам в 2025 году придется привыкнуть к сильным колебаниям, что потребует большей необходимости в управлении портфелем. По словам г-на Туана, фискальная и торговая политика США будет определять будущее мира с момента официального вступления Трампа в должность 20 января.

AFA Capital предлагает три сценария введения пошлин при администрации Трампа 2.0. В базовом сценарии с вероятностью 55% США после расследования введут налог в размере 25% на все китайские товары, 25% — на Канаду и Мексику и 10% — на экономики с возросшим торговым дефицитом из-за оттока торговли от Китая (включая Вьетнам). При таком сценарии экспорт Вьетнама останется положительным, одновременно привлекая торговые сдвиги. Однако при негативном сценарии с вероятностью 45%, если тарифная ставка для китайских товаров составит 60%, а для товаров из стран-бенефициаров — 20%, экспорт Вьетнама может пострадать из-за высоких тарифов и снижения совокупного спроса из-за торговой войны.

Экономический ландшафт в 2025 году

В то же время в 2025 году потребуется рассмотреть темпы денежно-кредитной политики в странах. Ожидается, что экономика США вырастет, но инфляция, скорее всего, вернется.

Г-н Туан считает, что ФРС может поддерживать высокие процентные ставки в течение длительного периода времени, особенно в недавнем заявлении председателя ФРС, который также подчеркнул, что в случае неопределенности необходимо будет замедлить темпы роста.

Ожидается, что позиции основных центральных банков в корзине DXY разойдутся.

Тем временем Европа продолжит агрессивно снижать процентные ставки для стимулирования роста. Восстановление экономики Китая происходит медленно и сильно страдает от растущей торговой неопределенности. Поэтому основной тенденцией по-прежнему будет смягчение. Однако Китай будет больше концентрироваться на снижении нормы обязательных резервов, а не на снижении процентных ставок, чтобы избежать резкого обесценивания юаня. Поскольку ФРС, скорее всего, будет снижать процентные ставки медленнее, чем другие крупные центральные банки, эксперты AFA Capital прогнозируют, что индекс доллара США (DXY) закрепится на высоком уровне в первой половине 2025 года.

Что касается третьего фактора — Вьетнама, г-н Туан оценил, что обменный курс по-прежнему является проблемой, требующей самого пристального внимания в первом квартале 2025 года. Поскольку текущая политика влияет на совокупный спрос, фактор Трампа 2.0 повлияет на импорт, экспорт и обменные курсы. В самом начале года имело место некоторое использование валютных резервов для управления обменными курсами. По словам г-на Туана, процентные ставки вряд ли будут низкими, а обменные курсы по-прежнему находятся под большим давлением. У денежно-кредитной политики будет все меньше возможностей для поддержки обменного курса. Денежно-кредитная политика по-прежнему сталкивается с проблемой балансировки обменных курсов и процентных ставок, как в 2023 и 2024 годах. Это может привести к росту рыночных процентных ставок, даже если операционная процентная ставка не увеличится. Что касается инвестиционной деятельности, ожидается стимулирование государственных инвестиций. Между тем частные инвестиции демонстрируют признаки восстановления, но все еще составляют лишь половину от допандемического уровня.

Генеральный директор AFA Capital прогнозирует, что 2025 год станет последним годом пятилетнего плана 2021–2025 годов, а также с учетом многочисленных ожиданий относительно ВВП и истории модернизации фондового рынка. «Сначала он будет плохим, а в итоге — хорошим». Давление со стороны обменных курсов сохранится в первой половине 2025 года, поскольку валютные резервы Вьетнама останутся на уровне около 80 млрд долларов США ( что эквивалентно 2,4 месяцам импорта) после продажи 2 млрд долларов США интервенций в конце 2024 года. Когда валютные резервы сократятся, это снизит способность Государственного банка осуществлять интервенции. Однако представитель AFA Capital отметил, что к концу года неблагоприятные факторы ослабли.

Источник: https://baodautu.vn/ceo-afa-capital-nam-2025-can-het-suc-luu-y-ty-gia-d240263.html