Модернизация фондового рынка:

Ожидается, что с сентября 2026 года вьетнамский фондовый рынок будет официально переведен в категорию вторичного развивающегося рынка. Прогнозы предполагают, что это повышение привлечет значительный приток иностранного капитала. Однако устойчивое привлечение этого капитала станет сложной задачей.

После модернизации вьетнамский фондовый рынок станет привлекательным местом для иностранных инвестиций. Фото: До Там

Узкое место в способности к освоению капитала

Ожидается, что после повышения статуса вьетнамского фондового рынка, он привлечет международный капитал из двух основных групп: пассивных и активных инвестиционных фондов. Нгуен Тхе Минь, директор по анализу розничных клиентов в Yuanta Securities Vietnam, считает, что, по предварительным оценкам, приток капитала во Вьетнам для пассивных фондов (ETF) может достичь 1-1,5 миллиарда долларов. В действительности, этот капитал не поступит сразу, а будет распределяться поэтапно, как правило, с шагом примерно в 10%, 30% и двумя последующими этапами по 35%. Это помогает ограничить волатильность и создать стабильность на рынке в процессе поглощения капитала.

Кроме того, активно управляемые фонды имеют значительно больший размер активов, как правило, примерно в пять раз больше, чем пассивные фонды. Таким образом, общий ожидаемый приток капитала может достичь 5-6 миллиардов долларов, что не только увеличит ликвидность рынка, но и укрепит позиции и имидж Вьетнама на мировой финансовой карте.

Однако вопрос в том, готов ли рынок поглотить этот приток капитала? По словам Луу Чи Кханга, руководителя отдела собственной торговли (Вьетнамская строительная инвестиционная компания), реальность показывает, что одним из главных препятствий для доступа иностранных инвесторов на вьетнамский фондовый рынок является ограниченное количество крупных и высококачественных компаний, акции которых котируются на бирже. Хотя в настоящее время на фондовой бирже Хошимина (HoSE), Ханойской фондовой бирже (HNX) и в торговой системе UPCoM (для непубличных компаний) торгуется около 1550 компаний, только около 60 компаний имеют рыночную капитализацию более 1 миллиарда долларов. Это довольно скромное число по сравнению с потребностями крупных инвестиционных фондов по всему миру в привлечении средств.

Кроме того, структура рыночной капитализации сосредоточена в нескольких секторах. В настоящее время банковский сектор, недвижимость и потребительские товары занимают значительную долю всего рынка. Только на банковский сектор и недвижимость приходится более половины рыночной капитализации. Отсутствие разнообразия в отраслях, представленных на бирже, ограничивает выбор иностранных инвесторов, которые вынуждены инвестировать в различные секторы: высокие технологии, современная розничная торговля и возобновляемая энергетика. Для диверсификации рисков инвесторам необходимо инвестировать в множество различных секторов, от технологий, здравоохранения , логистики, современной розничной торговли и промышленного производства до чистой энергетики и цифровой инфраструктуры.

Кроме того, ликвидность рынка также ограничена, поскольку ежедневные торги в основном сосредоточены в банковском, риэлторском и секторе ценных бумаг. Только на эти три сектора приходится более 60% общей ликвидности рынка. Это указывает на неравномерное распределение потоков капитала, в то время как многие другие акции торгуются менее активно, что делает их менее привлекательными для долгосрочных инвесторов. Еще одним препятствием является неравномерный уровень прозрачности информации. Многие компании по-прежнему медленно раскрывают информацию или не в полной мере соответствуют требованиям к раскрытию информации на английском языке для международных инвесторов…

Улучшить качество товаров на рынке.

Чтобы воспользоваться возможностью для модернизации, эксперты считают, что Вьетнаму необходимо реализовать комплексный набор решений. В первую очередь это улучшение качества акций, котирующихся на бирже, путем содействия приватизации и первичному публичному размещению акций (IPO) крупных предприятий, ведущих компаний и компаний с высоким потенциалом роста. По мере увеличения предложения высококачественных акций рынок станет более привлекательным для иностранного капитала.

Одновременно необходимо продолжать диверсификацию отраслевой структуры на фондовой бирже, избегая чрезмерной зависимости от нескольких традиционных секторов. В условиях бурного развития технологий, искусственного интеллекта, чистой энергетики и логистики привлечение предприятий в эти новые области поможет рынку идти в ногу с глобальными инвестиционными тенденциями. Поэтому крайне важно содействовать приватизации и размещению на бирже крупных государственных предприятий. Размещение крупных государственных корпораций и других ведущих компаний на фондовой бирже создаст источник высококачественных товаров и услуг, а также диверсифицирует отраслевую структуру на фондовом рынке.

В условиях растущего внимания иностранного капитала к стандартам корпоративного управления и прозрачности, этот вопрос требует незамедлительного решения и выведения на новый уровень. Стандартизация раскрытия информации на английском языке, повышение стандартов корпоративного управления до международного уровня, защита миноритарных акционеров и усиление рыночного надзора будут способствовать укреплению доверия иностранных инвесторов. Кроме того, можно изучить механизмы, стимулирующие размещение акций компаний с иностранными инвестициями во Вьетнаме. Это обеспечит приток высококачественных товаров, поможет увеличить размер рынка и привлечь больше международного капитала.

Источник: https://hanoimoi.vn/nang-hang-thi-truong-chung-khoan-lam-gi-de-hap-thu-ben-vung-dong-von-ngoai-745407.html