Улучшение рынка: возможность мобилизовать «динамичный поток капитала» в акциях

Вьетнамский фондовый рынок переживает исторический момент, стратегически переломный момент, который может изменить экономическое положение страны на десятилетия вперёд. Цель перехода от пограничного рынка к развивающемуся становится чёткой и синхронной программой действий правительства и управляющих компаний.

Это возможность привлечь масштабные международные потоки капитала, улучшить качество рынка и утвердить Вьетнам в качестве прозрачного, устойчивого и потенциального места для инвестиций на мировой финансовой карте.

Вышеуказанная информация была озвучена на семинаре «Модернизация фондового рынка, расширение каналов мобилизации капитала для экономики», организованном газетой «Лао Донг» совместно с Министерством финансов 30 июля.

Исторические возможности пересекаются с давлением реформ

Модернизация рынка определена как важнейшая политика партии и государства. В постановлении Политбюро № 68-NQ/TW о развитии частного сектора экономики эта позиция чётко сформулирована: «Необходимо срочно модернизировать и реструктурировать фондовый рынок для повышения качества и расширения стабильных и недорогих каналов мобилизации капитала для частного сектора экономики».

Согласно плану, рейтинговое агентство FTSE Russell объявит результаты оценки вьетнамского рынка в предстоящем сентябрьском периоде. Это стратегический шаг, открывающий возможность привлечения масштабных, стабильных и долгосрочных международных инвестиционных потоков капитала.

В нестабильном мире с сильными геоэкономическими сдвигами Вьетнам становится стратегическим центром внимания. (Фото: Vietnam+)

В нестабильном мире с сильными геоэкономическими сдвигами Вьетнам становится стратегическим центром внимания. На конференции эксперты отметили, что Вьетнам вступает в переломный период, имея возможность трансформировать свою модель роста и финансовый рынок.

Анализируя ситуацию, доктор Чу Туан Линь, преподаватель аспирантуры Университета Хунг Вуонг, отметил, что Вьетнам находится на историческом перепутье, в переломный момент развития, когда ресурсы людей и бизнеса высвобождаются. Это время реформ – редкий период, когда исторические возможности и реформаторские требования совпадают.

По словам г-на Линя, реструктуризация глобальной цепочки поставок в сочетании с тенденцией к снижению процентных ставок создают идеальные условия для перераспределения международных потоков капитала на развивающиеся рынки со стабильной макроэкономической базой, такие как Вьетнам. В то же время, тенденции цифровой революции, «зелёной» трансформации и стандарты ESG (экология, социальная ответственность, государственное управление) стали обязательными требованиями, оказывая давление, но также и мотивируя вьетнамский рынок капитала к активному развитию, играя ключевую роль в обеспечении экономики капиталом.

Принять решительные меры

Воспользовавшись этой возможностью, государственные органы управления во главе с Министерством финансов и Государственной комиссией по ценным бумагам реализовали множество комплексных и радикальных решений для соответствия критериям повышения рейтинга международных организаций, в частности FTSE Russell.

Рассказывая о конкретной дорожной карте, г-жа Фам Тхи Туи Линь, глава Департамента развития рынка ценных бумаг Государственной комиссии по ценным бумагам, подтвердила решимость управляющего агентства: «С целью модернизации вьетнамского фондового рынка, изложенной в Решении № 1726/QD-TTg премьер-министра, Государственная комиссия по ценным бумагам в срочном порядке рассматривает и предлагает поправки и дополнения к правовым документам для постепенного устранения узких мест при рассмотрении модернизации».

Г-жа Линь отметила, что, по традиции, сентябрьский обзор FTSE Russell является официальным. Если он будет оценен положительно, Вьетнам может быть включён в список развивающихся рынков второго уровня.

«До настоящего времени Министерство финансов, согласно законодательству, выдавало решения, полностью соответствующие девяти критериям рейтинговой организации FTSE Russell. Однако опыт и положительные отзывы иностранных инвесторов по-прежнему остаются важным фактором», — подчеркнула г-жа Линь.

Для достижения этой цели Государственная комиссия по ценным бумагам сосредоточивается на ключевых решениях. В частности, на устранении узких мест, связанных с долей иностранного участия (иностранный портфель). В настоящее время проект поправок к Указу 155/2020/ND-CP находится на рассмотрении в правительстве. Целью проекта является обеспечение прозрачности информации о доле иностранного участия и упрощение процедур для предприятий. Г-жа Линь заявила, что Государственная комиссия по ценным бумагам продолжит координировать работу с министерствами и ведомствами для анализа и сокращения видов деятельности с ограничениями на долю иностранного участия, одновременно поощряя предприятия к активной оптимизации зарегистрированных видов деятельности для расширения «портала» для иностранных инвесторов.

Говоря о внедрении механизма клиринга с центральным контрагентом, г-жа Линь подчеркнула, что это ключевой фактор для современного рынка. Соответственно, правовая основа и техническая инфраструктура системы KRX в целом готовы. Государственная комиссия по ценным бумагам объявила о конкретной дорожной карте по внедрению механизма клиринга с центральным контрагентом в начале 2027 года и в срочном порядке завершает разработку соответствующих нормативных актов.

Кроме того, г-жа Линь поделилась, что Государственная комиссия по ценным бумагам тесно сотрудничает с Государственным банком с целью внесения изменений в правила открытия и использования платежных счетов с целью упрощения процедур и создания более благоприятных условий для участия иностранных инвесторов на рынке.

«В ближайшее время Комиссия по ценным бумагам штата сосредоточится на разработке новых продуктов, таких как «зелёные» облигации и продукты, ориентированные на ESG; содействии акционированию, выводу государственного капитала, увязке IPO с листингом для привлечения бизнеса. В частности, на выводе компаний с прямыми иностранными инвестициями на фондовую биржу, а также на исследовании и внедрении новых рынков, таких как биржи углеродных кредитов и рынки капитала для стартапов», — поделилась г-жа Линь.

Одним из важнейших этапов, создающих прочную основу для процесса модернизации, является внедрение информационно-технологической системы KRX. Это не просто техническая модернизация, а комплексное изменение инфраструктуры, позволяющее внедрять новые продукты и услуги в соответствии с международными стандартами.

Г-н Нгуен Сон подчеркнул, что система KRX работает стабильно, без каких-либо серьёзных ошибок, влияющих на работу рынка. (Фото: Vietnam+)

По словам г-на Нгуена Сона, председателя Совета директоров Вьетнамской депозитарной и клиринговой корпорации по ценным бумагам (VSDC), система KRX официально начала работу с 5 мая 2025 года. После почти трех месяцев работы система KRX изначально работала стабильно, без каких-либо серьезных ошибок, влияющих на работу рынка.

«Можно сказать, что это очень важный первоначальный успех, создающий предпосылки для VSDC и двух фондовых бирж продолжать исследования и внедрение новых сервисных продуктов, интегрированных в систему KRX», — сказал г-н Сон.

Кроме того, г-н Сон подтвердил, что стабильная работа KRX станет основой для внедрения механизма центрального клиринга контрагентов (для базового рынка), а также современных транзакций, таких как внутридневная торговля (T+0) и покрытые короткие продажи, отвечающих строгим требованиям рейтинговых организаций.

Источник: https://htv.com.vn/nang-hang-thi-truong-thoi-co-huy-dong-dong-von-nang-dong-tren-chung-khoan-222250730164226401.htm