 |
| Рост населения искажает экономическую картину Канады, повышая процентные ставки выше, чем следовало бы, и затрудняя борьбу с инфляцией. (Источник: mpamag.com) |
В статье говорится, что рекордная волна иммиграции омрачает экономическую картину Банка Канады (BoC), искажая ключевые статистические данные и затрудняя борьбу с инфляцией.
Рекордный прирост населения
Резкий приток иммигрантов, в основном за счет незапланированного прибытия иностранных студентов и временных рабочих, привел к увеличению темпов прироста населения Канады до 3,2 процента — одного из самых высоких показателей в мире .
Всего за год в стране появилось более 1,2 миллиона новых жителей, что способствовало росту ВВП и потребительского спроса, что привело к росту стоимости жилья, снижению производительности труда и росту безработицы. Это вызывает тревогу у канадских политиков и экономистов.
Экономист Национального банка Канады Стефан Марион заявил, что рост населения затрудняет Банку Канады оценку пределов реальных процентных ставок. Банк Канады повысил базовую процентную ставку до 5% в середине прошлого года после того, как экономика продемонстрировала удивительную силу, особенно в сфере потребительских расходов.
В то время как политики по всему миру пытаются прогнозировать цепочки поставок после пандемии, Банк Канады является единственным центральным банком, устанавливающим процентные ставки в условиях растущего бэби-бума.
Время выбрано неудачное, что усугубляет риск для и без того подмоченной репутации Банка Канады, поскольку политики размышляют, как долго им удастся удерживать процентные ставки по займам на самом высоком уровне за последние два десятилетия. Мэрион отметила, что никто не калибровал модели для этого. Банк Канады, возможно, неверно оценил ситуацию.
В апреле прошлого года Банк Канады на своих совещаниях, посвящённых установлению процентных ставок, уделял значительное внимание обсуждению влияния иммиграции на интерпретацию экономических данных. Когда в июле Банк Канады повысил базовую процентную ставку, губернатор Тифф Маклем оценил влияние иммиграции на ценовое давление как «близкое к нулю».
Однако заместитель губернатора Банка Канады Тони Гравелль недавно признал, что рост населения привел к повышению стоимости жилья, а ставки по ипотеке и арендная плата стали основными факторами инфляции, которая в декабре 2023 года достигла 3,4%. Однако он также заявил, что в долгосрочной перспективе иммиграция поможет сдержать инфляцию, увеличив ВВП на 2-3 процентных пункта.
По словам Доминика Лапуанта, экономиста Manulife Investment Management, сильный рост населения затрудняет интерпретацию традиционно используемых экономических показателей, что добавляет еще один уровень сложности к решениям в области денежно-кредитной политики.
«Здоровье» непредсказуемо
Рынок труда — ещё один пример сложности прогнозирования. Рост числа рабочих мест теперь следует рассматривать в контексте расширения рабочей силы. В 2019 году экономика создавала в среднем 22 000 новых рабочих мест в месяц, а уровень безработицы оставался стабильным. В прошлом году в Канаде ежемесячно создавалось около 36 000 новых рабочих мест, но уровень безработицы продолжал расти.
Если в 2024 году рост замедлится, экономисты прогнозируют, что уровень безработицы в Канаде к концу года может вырасти до 6,7%, что станет крупнейшим ухудшением условий на рынке труда среди стран G7.
Рост безработицы такого масштаба обычно совпадает с рецессиями. Однако аналитики прогнозируют, что в Канаде в 2024 году число рабочих мест, вероятно, увеличится. Именно рост рабочей силы будет способствовать повышению уровня безработицы.
Мэрион — один из многих экономистов, которые утверждают, что приток населения в Канаду скрывает фундаментальную слабость экономики страны. С учётом численности населения, экономика Канады не росла со второго квартала 2022 года, после того как Банк Канады начал повышать процентные ставки. ВВП на душу населения, показатель уровня жизни, в прошлом году упал до уровня 2017 года.
Рэндалл Бартлет, главный экономист Desjardins Group, заявил, что рост населения искажает все, и на данный момент действительно сложно оценить «здоровье» канадской экономики.
Существуют предположения, что в первой половине этого года произойдет умеренная рецессия, однако в расчете на душу населения Канада уже некоторое время находится в состоянии рецессии.
Преимущественная ставка на рабочую силу, а не на капиталовложения, также продолжает создавать риски для производительности труда в Канаде, которая снижается уже шесть кварталов подряд, и является предметом критики правительства премьер-министра Джастина Трюдо.
По словам стратега Банка Монреаля Бенджамина Рейтцеса, проблема отчасти заключается в том, что канадское правительство не готово к такому притоку. Инвестиций во все типы и уровни инфраструктуры недостаточно, и это может негативно сказаться на общей производительности.
(по данным Financial Post)
Источник
Комментарий (0)