Dong A Plastics (DAG) выпускает акции для дальнейшего увеличения капитала на 200 миллиардов долларов

Компания Dong A Plastics Group Corporation (DAG) только что конвертировала 212 миллиардов донгов долга в акции и планирует привлечь еще 200 миллиардов донгов.

Как было заявлено в презентации годового общего собрания акционеров 2023 года, акционерная компания Dong A Plastics Group (DAG) только что одобрила план выпуска до 21,2 млн индивидуальных акций для конвертации кредитной задолженности г-на Нгуен Ба Хунга - заместителя председателя совета директоров и г-на Фам Нгок Хинь.

Эти акции используются для обмена на кредит в размере 212 миллиардов донгов под 0% годовых, предоставляемый этими двумя лицами компании DAG. Из них кредит г-на Нгуена Ба Хунга составляет 112 миллиардов донгов со сроком погашения 3 ноября 2023 года, а кредит г-на Фам Нгок Хинь — 100 миллиардов донгов со сроком погашения 27 декабря 2024 года.

Пластик превращается в непрерывный компонент, увеличивая прирост капитала. — Dong A Plastics (DAG) конвертировала долг в размере 212 миллиардов, продолжая планировать выпуск еще 20 миллионов акций (фото TL)

Номинальная стоимость этих акций составляет 10 000 донгов за акцию, что в 2,2 раза превышает рыночную цену. По состоянию на торги 11 апреля 2023 года акции DAG стоили 4450 донгов за акцию. Таким образом, можно считать, что эти два лица «понесли убытки» при конвертации долга в акции Dong A Plastics.

Помимо плана обмена долга, компания Dong A Plastics также планирует выпустить 20 миллионов индивидуальных акций для привлечения дополнительных 200 миллиардов донгов. Ожидается, что полученные средства будут инвестированы в Dong A Plastics Company Limited для пополнения оборотного капитала, необходимого для производственной и коммерческой деятельности, а также для погашения других долгов.

Вопрос здесь в том, являются ли оба кредитора слишком добрыми, чтобы принять обмен долга на акции по цене, которую им придется понести в 2,2 раза по сравнению с рыночной ценой, или способность Dong A Plastic мобилизовать средства для погашения задолженности действительно испытывает проблемы?

Dong A Plastics три года подряд демонстрирует плохую прибыль, краткосрочная задолженность постоянно растет.

Чтобы ответить на этот вопрос, необходимо рассмотреть состояние бизнеса Dong A Plastic за последние 4 года. В частности, в 2019 году выручка Dong A Plastic составила 1 635,4 млрд донгов, а прибыль — 53,2 млрд донгов.

Однако в период с 2020 по 2022 год, несмотря на непрерывный рост, с 1 756,9 млрд донгов до 2 244,1 млрд донгов, прибыль была зафиксирована лишь на номинальном уровне по сравнению со шкалой выручки. Прибыль в 2022 году составила всего 9,8 млрд донгов, что составляет менее 1/5 от прибыли 2019 года. В последующие два года прибыль продолжала снижаться, составив всего 7,4 млрд донгов в 2022 году.

Даже в 2023 году, когда Dong A Plastics установила целевой показатель прибыли до налогообложения в размере 22 млрд донгов, увеличившись на 55% по сравнению с тем же периодом, этот показатель все еще составляет менее половины от показателя 2019 года.

Указанный темп роста прибыли, возможно, пока остаётся отдалённой перспективой, поскольку в 2023 году давление обменного курса может по-прежнему представлять собой проблему для предприятий, занимающихся импортом-экспортом. Давление со стороны конкурентов, таких как Binh Minh Plastics и Tien Phong Plastics, также будет препятствовать реализации бизнес-плана Dong A Plastics.

Отрицательный денежный поток от бизнеса до 157,3 млрд донгов

К концу 2022 года совокупные активы компании Dong A Plastics достигли 2 178,5 млрд донгов, увеличившись примерно на 150 млрд донгов по сравнению с началом года. Однако рост в основном пришелся на обязательства.

Обязательства компании Dong A Plastics увеличились с 1 349 млрд донгов до 1 491,6 млрд донгов. Основной рост пришелся на краткосрочные кредиты и задолженность по финансовому лизингу, увеличившись с 749,5 млрд донгов до 963,7 млрд донгов, увеличившись на 28,6%. Долгосрочная задолженность также увеличилась с 221,2 млрд донгов до 245,4 млрд донгов.

При этом собственный капитал остался на прежнем уровне — 687 млрд донгов. Нераспределенная прибыль компании после уплаты налогов была очень низкой и составила всего 23,1 млрд донгов.

Другим примечательным моментом является то, что операционный денежный поток компании Dong A Plastic в 2022 году оказался отрицательным в размере 157,3 млрд донгов. Это обусловлено как увеличением, так и уменьшением кредиторской задолженности, увеличением и уменьшением запасов, а также относительно высокими процентными расходами. Учитывая отрицательный операционный денежный поток в размере 157,3 млрд донгов, неудивительно, что Dong A Plastic пришлось конвертировать долг в размере 212 млрд донгов в акции, а также запланировать выпуск дополнительных 20 млн акций для привлечения дополнительных средств на финансирование деятельности.

Источник