Расширение иностранной комнаты до 49%, первый тест в процессе...

Согласно недавно изданному Правительством Постановлению 69/2025/ND-CP, вступающему в силу с 19 мая 2025 года, совокупный уровень участия иностранных инвесторов в коммерческих банках, получающих обязательные трансферты (за исключением коммерческих банков, в которых государство владеет более 50% уставного капитала), может превышать 30%, но не превышать 49% уставного капитала.

Ранее, в последние 3 месяца 2024 года и в начале 2025 года, Государственный банк завершил передачу 4 слабых банков (CB переведен во Vietcombank, Oceanbank переведен во MB, DongA Bank переведен во HDBank , GPBank переведен во VPBank). Ожидается, что передача слабых банков поможет этим банкам преодолеть накопленные убытки и выйти из-под особого контроля. Между тем, банки-получатели будут пользоваться множеством преференциальных механизмов с точки зрения источников капитала и кредитных возможностей для расширения масштабов своих активов и непогашенной задолженности, что создаст для этих банков мотивацию к решительному участию в успешной реструктуризации слабых кредитных организаций.

По мнению экспертов ACBS Securities, данное положение создает условия для акционерных коммерческих банков, таких как MBB, VPB и HDB, которые участвовали в принудительной передаче слабых банков, чтобы иметь возможность увеличить долю иностранного участия до 49% (VCB не входит в этот список, поскольку в настоящее время Госбанк владеет 74%).

В настоящее время доля иностранных инвесторов в MBB составляет 22,3%, в VPB — 24,3%, а в HDB — 16,9%. Таким образом, расширение диапазона до 49% не окажет положительного влияния на стоимость акций банков в краткосрочной перспективе.

Следует отметить, что данное смягчение доли иностранного участия зависит от устава банка и применяется только в течение периода реализации утвержденного плана обязательной передачи, который, как ожидается, составит 5–10 лет. По истечении этого срока иностранные инвесторы не имеют права приобретать дополнительные акции до тех пор, пока общий уровень владения не станет ниже 30%, за исключением случаев покупки акций, предлагаемых для продажи существующим акционерам, или передачи между иностранными инвесторами.

Однако в среднесрочной и долгосрочной перспективе эксперты ACBS оценивают, что лимит в 49% поможет банкам мобилизовать капитал иностранных инвесторов, особенно стратегических акционеров.

По данным ACBS, указ 69/2025/ND-CP создает условия для предоставления банками дополнительного капитала иностранным акционерам в случае, если банкам необходимо увеличить капитал для вливания большего количества капитала в слабые банки, тем самым ускоряя процесс реструктуризации.

В конкретном случае, как в случае с MBBank , этот банк планирует внести в MBV Bank максимум 5 000 млрд донгов в период реструктуризации. Расширение доли иностранного участия создаст для MBB возможности выпуска новых акций для привлечения капитала и поддержки плана реструктуризации. Однако, учитывая характер государственной собственности, выпуск акций, увеличивающих капитал, может столкнуться с препятствиями, поскольку группа государственных акционеров имеет тенденцию ограничивать размывание коэффициента собственности.

ACBS полагает, что у других банков также будут аналогичные планы, и это часть проекта реструктуризации слабых банков. Кроме того, увеличение капитала способствует укреплению коэффициента достаточности капитала (CAR), поскольку банкам, получающим средства от слабых банков, предоставляются очень высокие лимиты роста кредитования в размере 20–30% в год.

Что касается VPBank, то, по оценке ACBS, этот банк имеет относительно высокий показатель достаточности капитала (около 14%) и не использовал много облигаций капитала второго уровня, однако увеличение доли иностранного участия все равно может стать решением для привлечения большего количества стратегического капитала. В настоящее время стратегическим партнером этого банка является японский SMBC, владеющий 50% капитала FE Credit, что создает благоприятные условия для увеличения влияния и долгосрочных инвестиций.

Для HDBank, хотя CAR довольно высок (около 14%), он зависит от облигаций 2-го уровня, поэтому существует необходимость увеличения капитала 1-го уровня для снижения долгосрочных капитальных затрат. Однако эксперты ACBS оценивают HDBank как банк, способный раньше других освободить иностранный капитал. В настоящее время у банка нет иностранных стратегических акционеров, в то время как потребность в увеличении капитала первого уровня растет. Согласно уставу HDBank, иностранное пространство составляет всего 0,65%, в то время как максимальное пространство по закону по-прежнему составляет 13,15%.

В случае, если HDBank будет искать стратегических акционеров с нормальной долей владения 15–20%, открытие пространства до 49% станет благоприятным условием для привлечения этого потока капитала, одновременно поддерживая цены на акции в среднесрочной и долгосрочной перспективе.

Помимо положительного влияния на капитал и цены акций, Указ 69/2025/ND-CP является не только отдельной политикой поддержки трех банков, получающих трансферт, но и первым тестом на расширение иностранного присутствия в банковском секторе Вьетнама. Ограничение политики банками с особыми полномочиями позволяет правительству контролировать риски и оценивать практические последствия, прежде чем рассматривать возможность распространения этой политики на всю банковскую систему. Это осторожный, но стратегический шаг в процессе финансовой интеграции.

Учитывая, что с начала 2024 года иностранные инвесторы продали банковских акций на чистую сумму более 30 000 млрд донгов, эта политика может стать движущей силой, которая поможет переломить тенденцию, способствуя привлечению капитала обратно в банковскую отрасль и на вьетнамский фондовый рынок в будущем.

Источник: https://baodaknong.vn/noi-room-ngoai-len-49-phep-thu-dau-tien-trong-qua-trinh-hoi-nhap-tai-chinh-252269.html