Классифицируйте предприятия, чтобы избежать «перегрузки» рынка

Законопроект о внесении поправок в семь законов в сфере финансового сектора, недавно внесенный правительством в Национальное собрание, исключает положение, запрещающее индивидуальным профессиональным инвесторам в ценные бумаги приобретать корпоративные облигации. Однако, учитывая строгие условия, возможности участия индивидуальных инвесторов на этом рынке крайне ограничены.

Физическим лицам разрешено покупать корпоративные облигации: классификация предприятий во избежание «перегрузки» рынка

Законопроект о внесении поправок в семь законов в сфере финансового сектора, недавно внесенный правительством в Национальное собрание, исключает положение, запрещающее индивидуальным профессиональным инвесторам в ценные бумаги приобретать корпоративные облигации. Однако, учитывая строгие условия, возможности участия индивидуальных инвесторов на этом рынке крайне ограничены.

Новый проект правил расширит возможности для индивидуальных инвесторов приобретать корпоративные облигации.

Людям, которые хотят покупать, также трудно иметь «товары».

Среди семи законов в финансовом секторе, предлагаемых для внесения поправок, особый интерес представляет измененный Закон о ценных бумагах, особенно положения об индивидуальных корпоративных облигациях.

В законопроекте правительство устанавливает, что профессиональными инвесторами в ценные бумаги являются физические лица, которым разрешено участвовать в приобретении, торговле и передаче корпоративных облигаций. При этом предприятие, выпускающее такие облигации, должно иметь кредитный рейтинг, а также иметь обеспечение или гарантию платежа от кредитной организации.

В беседе с журналистами газеты «Дау Ту» экономический эксперт Чан Хоанг Нган заявил, что отмена положения, запрещающего индивидуальным профессиональным инвесторам участвовать в рынке частных корпоративных облигаций (как в предыдущем проекте), является разумной. Более того, после многочисленных взлётов и падений уровень и понимание рынка индивидуальными профессиональными инвесторами значительно повысились. Для того чтобы рынок корпоративных облигаций активно развивался и стал каналом средне- и долгосрочной мобилизации капитала для бизнеса, необходимо обеспечить диверсификацию структуры инвесторов.

Многие депутаты Национальной ассамблеи также согласились с этим положением. Делегат Ле Куан (Ханой) отметил, что рынок корпоративных облигаций является важным каналом мобилизации капитала для бизнеса и эффективным инструментом инвестирования. Строгое регулирование типов корпоративных облигаций, которыми могут торговать индивидуальные профессиональные инвесторы в ценные бумаги, поможет снизить риски и обеспечит большую безопасность при инвестировании средств.

Аналогичным образом делегат Доан Тхи Тхань Май (Хынг Йен) прокомментировала, что такие нормативные акты, как законопроект, не только помогают снизить риски для индивидуальных инвесторов, но и способствуют повышению качества товаров на рынке облигаций, способствуя безопасному и здоровому развитию рынка.

Однако указанное регулирование также вызывает беспокойство у многих предприятий-эмитентов и компаний, работающих с ценными бумагами. Руководитель компании, работающей с ценными бумагами, обеспокоен тем, что, хотя законопроект и «открыл» путь» для индивидуальных профессиональных инвесторов к участию в рынке частных корпоративных облигаций, этот путь слишком узок. Фактически, число предприятий, выпускающих частные корпоративные облигации с кредитным рейтингом, можно пересчитать по пальцам одной руки, а те, которые имеют банковские гарантии платежа, встречаются ещё реже.

«Если вышеуказанное положение будет принято, количество индивидуальных инвесторов, участвующих на рынке корпоративных облигаций, безусловно, резко сократится, что приведет к снижению ликвидности на всем рынке», — сказал он.

Необходимость классификации предприятий-эмитентов

По мнению руководителей многих компаний, работающих с ценными бумагами и управляющих фондами, применение общих правил к предприятиям, выпускающим индивидуальные корпоративные облигации, продаваемые индивидуальным профессиональным инвесторам, несправедливо. В связи с этим необходимо классифицировать группу предприятий-эмитентов как публичные компании, а группу предприятий-эмитентов как непубличные компании.

По мнению делегата Национальной ассамблеи Хоанг Ван Кыонга (Ханой), требование о том, чтобы предприятия-эмитенты, желающие продать корпоративные облигации физическим лицам, имели кредитный рейтинг, залог или банковскую гарантию, будет способствовать повышению ответственности предприятий-эмитентов. Тем самым это будет способствовать развитию здорового рынка облигаций.

Конечно, если такое регулирование будет применено, пострадает рынок облигаций, предприятиям станет сложнее выпускать индивидуальные корпоративные облигации, поскольку будет сложнее находить покупателей.

Для группы предприятий-эмитентов, акции которых котируются на бирже, необходимо расширить круг профессиональных инвесторов, включив в него физических лиц, которым разрешено участвовать в приобретении отдельных корпоративных облигаций. Это связано с тем, что эти предприятия действуют в соответствии со многими законами (Закон о предприятиях, Закон о ценных бумагах и т.д.) и находятся под пристальным контролем Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовой биржи. Информация об этой группе предприятий является публично доступной, прозрачной, полностью проверенной и легкодоступной для индивидуальных инвесторов. Кроме того, для того, чтобы стать публичными компаниями, эти предприятия должны пройти процедуру рассмотрения и утверждения документов Государственной комиссии по ценным бумагам (т.е. пройти проверку).

В частности, для группы предприятий-эмитентов, которые ещё не являются публичными компаниями, ужесточение условий продажи корпоративных облигаций, выпущенных частным образом, индивидуальным инвесторам крайне необходимо, поскольку эта группа предприятий не подлежит надзору со стороны какого-либо органа в отношении информационной прозрачности и качества информации. Следовательно, для этой группы компаний необходимо применение таких нормативных актов, как проект Закона о ценных бумагах (с изменениями).

По мнению многих аналитиков компаний, работающих с ценными бумагами, необходимо проводить индивидуальную классификацию для каждого эмитента корпоративных облигаций, которыми могут торговать индивидуальные инвесторы. Соответственно, для эмитентов, являющихся публичными компаниями, прошедшими листинг и работающими с прибылью, требуется только кредитный рейтинг. Для публичных компаний, прошедших листинг и работающих с убытками, требуется дополнительное обеспечение. Что касается непубличных эмитентов, то к требованиям «3 да» относятся кредитный рейтинг, обеспечение и гарантия платежа.

Приведенная выше классификация направлена на ограничение рисков для индивидуальных инвесторов, а также на стимулирование бизнеса к массовизации.

Source: https://baodautu.vn/ca-nhan-duoc-mua-trai-phieu-doanh-nghiep-rieng-le-phan-loai-doanh-nghiep-de-tranh-nghen-thi-truong-d228883.html