Благодаря недавним действиям ФРС фондовый рынок и казначейские облигации считаются двумя факторами, которые выигрывают.
Доходность двухлетних казначейских облигаций США резко упала после комментариев председателя ФРС Джерома Пауэлла после заседания по вопросам политики, что ослабило давление на казначейские облигации США, которое распространяется по всей мировой экономике , влияя на цены активов, нанося ущерб покупателям жилья и увеличивая расходы на ведение бизнеса для американских компаний.
По словам г-на Пауэлла, хотя ФРС по-прежнему оставляет открытой перспективу реализации дополнительных мер политики для стимулирования сильного экономического роста, высокая доходность казначейских облигаций США может помочь центральному банку сохранять ограничительные денежно-кредитные условия для устранения текущей чрезмерной инфляции.
Теперь вопрос заключается в том, окажется ли ФРС в невыгодном положении, если ужесточение финансовой политики выйдет из-под контроля. Можно утверждать, что это инициатива самого г-на Пауэлла, учитывая, что Федеральная резервная система уже завершила свою агрессивную кампанию по ужесточению. Если ситуация станет слишком ужесточенной, риск рецессии для экономики США возрастёт.
«Я думаю, проблема председателя на данный момент заключается в том, что он говорит с рынком в поддержку роста акций и снижения доходности облигаций, то есть создания мягких финансовых условий, чтобы не ужесточать денежно-кредитную политику еще больше», — сказал Билл Дадли, бывший президент Федерального резервного банка Нью-Йорка.
Доходность американских облигаций упала после того, как Министерство финансов США объявило о планах продать на следующей неделе меньший, чем ожидалось, объем ценных бумаг, в то время как показатель активности в производственной сфере США также оказался слабее ожиданий.
В более широком смысле индекс финансовых условий США Bloomberg, который измеряет напряженность на денежном, облигационном и фондовом рынках, снижается уже три месяца подряд, поскольку высокие процентные ставки привели к падению фондового индекса S&P 500.
Хотя Пауэлл в среду не исключил возможности дальнейшего повышения ставки в декабре, рынки по-прежнему оценивали мнение Федерального комитета по открытым рынкам: «Более жесткие финансовые и кредитные условия для домохозяйств и предприятий могут оказать давление на экономическую активность, занятость и инфляцию».
«Однако, по словам бывшего заместителя председателя ФРС Ричарда Клариды, нестабильные финансовые условия представляют собой серьёзную проблему. Он добавил, что политики «могут пожалеть» о том, что сосредоточились на волатильных рыночных данных», — прокомментировал Джим Рид, кредитный эксперт по Европе и США в Deutsche Bank AG.
Некоторые утверждают, что Уолл-стрит повышает стоимость финансирования для потребителей и предприятий, что негативно сказывается на спросе. Standard Chartered, со своей стороны, оценивает, что ужесточение финансовой среды может снизить базовый экономический рост США более чем на 1 процентный пункт в следующем году.
«Рост доходности ипотечных облигаций, корпоративных облигаций и казначейских облигаций в сочетании с сильным долларом и ослаблением акций усилил ожидаемое замедление экономики США. Потенциальные риски для роста могут быть недооценены, особенно если их не контролировать», — говорится в докладе.
Источник
Комментарий (0)