Благодаря недавним действиям ФРС фондовый рынок и казначейские облигации считаются двумя факторами, которые выигрывают.
Доходность двухлетних облигаций США резко упала после комментариев председателя ФРС Джерома Пауэлла после заседания по вопросам политики, что ослабило давление на казначейские облигации США, которое распространяется по всей мировой экономике , влияя на цены активов, нанося ущерб покупателям жилья и увеличивая стоимость ведения бизнеса для американских компаний.
По словам г-на Пауэлла, хотя ФРС по-прежнему оставляет открытой перспективу дополнительных мер политики для стимулирования сильного экономического роста, высокая доходность казначейских облигаций США может помочь центральному банку сохранить ограничительные денежно-кредитные условия для устранения текущей чрезмерной инфляции.
Теперь вопрос заключается в том, окажется ли ФРС в невыгодном положении, если ужесточение финансовой политики выйдет из-под контроля. Возможно, причина в том, что сам г-н Пауэлл выступил с идеей о том, что Федеральная резервная система завершила свою агрессивную кампанию по ужесточению. Если ситуация станет слишком ужесточенной, риск рецессии для экономики США возрастёт.
«Я думаю, проблема председателя на данном этапе заключается в том, что он не может поддерживать рынок, ведь акции растут, а доходность облигаций падает. Это либеральные финансовые условия, чтобы не ужесточать денежно-кредитную политику», — сказал Билл Дадли, бывший президент Федерального резервного банка Нью-Йорка.
Доходность американских облигаций упала после того, как Министерство финансов США объявило о планах продать на следующей неделе меньший, чем ожидалось, объем ценных бумаг, в то время как показатель активности в производственной сфере США также оказался ниже ожиданий.
В более широком смысле индекс финансовых условий США Bloomberg, который измеряет напряженность на денежном, облигационном и фондовом рынках, снижается уже третий месяц подряд, поскольку высокие процентные ставки привели к падению фондового индекса S&P 500.
Хотя Пауэлл в среду не исключил возможности дальнейшего повышения ставки в декабре, рынки по-прежнему оценивают мнение Федерального комитета по открытым рынкам: «Более жесткие кредитные и финансовые условия для домохозяйств и предприятий могут оказать давление на экономическую активность, занятость и инфляцию».
Однако, по словам бывшего заместителя председателя ФРС Ричарда Клариды, нестабильные финансовые условия представляют собой серьёзную проблему. Он добавил, что политики «могут пожалеть», что сосредоточились на волатильных рыночных данных, считает Джим Рид, кредитный специалист Deutsche Bank AG по Европе и США.
Некоторые утверждают, что Уолл-стрит повышает стоимость финансирования для потребителей и предприятий, что негативно сказывается на спросе. Standard Chartered, со своей стороны, оценивает, что более жесткие ограничения в сфере финансирования могут снизить базовый экономический рост США более чем на 1 процентный пункт в следующем году.
«Рост доходности ипотечных облигаций, корпоративных облигаций и казначейских облигаций в сочетании с сильным долларом и ослаблением акций усилил ожидаемое замедление экономики США. Потенциальные риски для роста могут быть недооценены, особенно если их не контролировать», — говорится в докладе.
Источник
Комментарий (0)