Проснется ли мировая индустрия роскоши после сигналов из Китая?

(Дэн Три) — Рост LVMH на 80 миллиардов долларов оживил индустрию предметов роскоши, но гиганты L'Oréal и Hermès сохраняли осторожность. Действительно ли Китай — рынок, на который приходится треть мировых продаж, — стал более активным?

После двух лет затишья мировая индустрия предметов роскоши с оборотом в 400 миллиардов долларов затаила дыхание, ожидая сигналов из Китая, рынка, на который приходится треть её выручки. Последний отчёт о прибылях LVMH всёлил проблеск надежды, обеспечив всей европейской группе компаний класса люкс прирост в 80 миллиардов долларов.

Однако картина восстановления по-прежнему пестрит яркими и темными красками, а среди европейских «гигантов» преобладает осторожность.

Расцвет LVMH и волна оптимизма в 80 миллиардов долларов

На прошлой неделе европейские фондовые рынки стали свидетелями исторических торгов. Акции LVMH, материнской компании Louis Vuitton, Dior и Sephora, взлетели на 14%, показав самый большой однодневный рост за более чем 20 лет. Стремительный рост был обусловлен отчётом о продажах за третий квартал, значительно превзошедшим ожидания, и, в особенности, явным восстановлением экономики материкового Китая.

Продажи LVMH в Китае впервые в этом году вернулись к положительному росту благодаря восстановлению флагманского бренда Louis Vuitton и высоким показателям Dior и Sephora. Уникальный магазин Louis Vuitton в форме корабля в Шанхае также стал центром внимания состоятельных покупателей, способствуя укреплению доверия к внутреннему спросу.

Эффект LVMH не заставил себя ждать. Акции конкурентов Hermès, Kering (владельца Gucci), Richemont и Burberry выросли на 5–9%, увеличив рыночную капитализацию ведущих европейских компаний класса люкс почти на 80 миллиардов долларов, согласно подсчётам Reuters.

Многие инвесторы полагают, что длительный цикл спада в индустрии предметов роскоши наконец-то подошел к концу и надвигается восстановление.

На китайский рынок приходится треть мировых продаж предметов роскоши, включая такие продукты, как сумки Louis Vuitton (Фото: Bloomberg).

Предостережения от инсайдеров

Однако, несмотря на ажиотаж на фондовой бирже, настроение в переговорных комнатах высокого уровня было гораздо более сдержанным. Опубликованные позднее отчёты других крупных компаний рисовали неоднозначную картину.

Косметическая группа L'Oréal, несмотря на первый за два года рост в Китае, в основном благодаря таким премиальным брендам, как Lancôme и Helena Rubinstein, в целом не оправдала ожиданий, в результате чего её акции упали примерно на 6%. «Я всегда очень осторожен, когда речь идёт о Китае, потому что один положительный квартал сам по себе не отражает ситуацию», — прямо заявил генеральный директор Николя Иеронимус.

Г-н Хиеронимус предупредил инвесторов не ожидать слишком многого, учитывая, что экономика Китая всё ещё испытывает множество трудностей. В ближайшее время основное внимание будет уделено шопинг-фестивалю в честь Дня холостяков (11 ноября).

Аналогичным образом, Hermès сообщил о более низких, чем ожидалось, продажах в третьем квартале, из-за чего акции компании упали более чем на 4%. Хотя руководство группы признало «небольшое улучшение» и «более яркие» октябрьские праздники «Золотой недели», оно подчеркнуло необходимость «проявлять осторожность».

Этот контраст подчеркивает очевидную реальность: восстановление, если таковое имеется, крайне неравномерно.

Макроэкономическая картина: надежда и риск переплетены

Осторожность генеральных директоров не беспочвенна. Даже отчитавшись об оптимистичных результатах, финансовый директор LVMH признал: «Экономическая ситуация в Китае принципиально не изменилась».

Основные проблемы второй по величине экономики мира сохраняются. Вялый рынок недвижимости, высокий уровень безработицы и слабая кредитная система (по данным Deutsche Bank) продолжают сдерживать покупательную способность среднего класса.

Замедление темпов роста экономики Китая нанесло тяжелый удар по индустрии предметов роскоши, которая зависит от потребителей, которые когда-то стекались за сумками Birkin или Louis Vuitton в торговые центры от Шанхая до Парижа.

Однако позитивные сигналы макроэкономики по-прежнему поддерживают уверенность в восстановлении.

Международный валютный фонд (МВФ) только что повысил свой прогноз роста экономики Китая до 4,8% в этом году, что на 0,3 процентного пункта выше прошлогоднего прогноза. Этот показатель близок к целевому показателю в 5%, установленному Пекином.

МВФ заявил, что более сильный, чем ожидалось, рост был обусловлен относительно стабильной международной торговлей и внутренним потреблением, чему способствовала налогово-бюджетная политика. ВВП Китая вырос на 5,3% в первой половине 2025 года. Правительство также делает акцент на расширении внутреннего спроса и ускорении реформ для устранения узких мест.

Эта макроэкономическая стабильность является важным фактором поддержки сценария восстановления отрасли предметов роскоши.

Однако МВФ также предупредил о глобальных рисках. Прогнозируется, что экономика США замедлится ещё сильнее, при этом сохранятся неопределённость в торговле и тарифные барьеры, что может повлиять на глобальные цепочки поставок и издержки.

Еще один риск — риск возникновения «пузыря ИИ» в США, напоминающего кризис доткомов, который может спровоцировать технологическую рецессию и повлиять на глобальный рост.

Международный валютный фонд (МВФ) недавно прогнозировал, что экономика Китая вырастет на 4,8% в этом году, что является обнадеживающим показателем и близко к целевому показателю в 5%, установленному Пекином (Фото: China Daily).

Недавний рост на 80 миллиардов долларов показывает, насколько рынок жаждет хороших новостей, но также и насколько хрупким может быть доверие. Некоторые аналитики, включая Jefferies, предупреждают, что пока рано говорить о восстановлении всей отрасли, поскольку опережающие показатели LVMH могут быть единичным случаем.

Теперь все взоры прикованы к предстоящим испытаниям: китайскому торговому фестивалю 11 ноября и праздничному сезону на Западе, которые станут важнейшими индикаторами того, является ли недавнее «потепление» просто мимолетным всплеском или признаком настоящей весны.

Банк UBS прогнозирует рост выручки отрасли примерно на 4% к 2026 году, что предполагает более медленный и более явный сценарий восстановления к концу следующего года.

Источник: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/sau-tin-hieu-tu-trung-quoc-nganh-hang-xa-xi-toan-cau-co-tinh-giac-20251023092201164.htm