Товарная биржа и ее роль в построении прозрачного рынка согласно Резолюции 68

Доц., д.м.н. Нго Три Лонг

Восстановление рыночных операций

Резолюция 68-NQ/TW Политбюро о развитии частной экономики не только меняет положение частного экономического сектора в экономике, но посредством развития частной экономики Резолюция также восстанавливает ориентацию развития социалистически ориентированного рынка в предстоящее время.

Последовательная направленность резолюции заключается в том, что частные предприятия «свободны осуществлять предпринимательскую деятельность в отраслях, не запрещенных законом», в «открытой, прозрачной и стабильной деловой среде...».

Для этого в Постановлении четко указано, что функция государства заключается в «создании, обслуживании и поддержке частного сектора экономики для его быстрого и устойчивого развития без противоречащего рыночным принципам административного вмешательства в производство и хозяйственную деятельность» и «использовании рыночных инструментов регулирования экономики, минимизации вмешательства и ликвидации административных барьеров, механизма «запрос-грант», мышления «не можешь управлять — запрещай»…».

Эти принципы, изложенные в Указе о развитии частной экономики, требуют создания прозрачного и эффективного рынка торговли, обеспечения справедливости между субъектами государственной экономики и частной экономики в рыночных вопросах.

Поэтому для того, чтобы эти принципы были правильно и в достаточной степени реализованы, необходимо построить рынок, на котором все участвующие экономические компоненты играют равные роли и подчиняются рыночным правилам, а не административному вмешательству.

В этом контексте модель торговли через товарную биржу представляется оптимальным рыночным инструментом, соответствующим ориентации Постановления на создание прозрачного механизма ценообразования в соответствии со спросом и предложением.

Благодаря публичному прайс-листу, прямой связи с международными биржами и применению электронного механизма сопоставления заказов, транзакции через биржи в целом и товарные транзакции через биржи в частности создают прозрачную среду, в которой цены формируются на основе реального спроса и предложения и точно отражают рыночные сигналы. Это современный операционный механизм, сводящий к минимуму манипуляции, ценовое манипулирование и информационную асимметрию — основные препятствия для частной экономики.

В частности, в секторе сырьевых товаров многие товары могут быть выставлены на торги: от сельскохозяйственной продукции, в производстве которой Вьетнам силен, например, кукурузы и кофе, до бензина и электроэнергии... все это можно торговать через товарную биржу.

Товарные биржи со стандартизированными контрактами помогают предприятиям получать доступ к официальным источникам информации, тщательно контролируемым биржами и регулирующими органами, тем самым минимизируя риски для предприятий и инвесторов. Таким образом, предприятия также активно разрабатывают производственные планы, предотвращают риски и постепенно глубже вовлекаются в глобальную цепочку создания стоимости.

Исторически возникновение торговли сырьевыми товарами было связано с необходимостью для производителей и трейдеров хеджировать риски на все более нестабильных и сложных рынках. Формирование товарных деривативов (фьючерсов, опционов, форвардных контрактов) помогает предприятиям контролировать риск колебаний цен, одновременно создавая финансовый рынок с глубиной и высокой ликвидностью.

В мире модель централизованных товарных бирж формировалась и развивалась на протяжении сотен лет, и типичными примерами ее успеха являются Чикагская товарная биржа (CME Group), Лондонская биржа металлов (LME) или Сингапурская биржа (SGX). Эти центры являются не только местами торговли товарами, но и важными финансовыми узлами, способствующими укреплению национальной экономики.

Китай теперь также использует товарные биржи для реализации своей глобальной экономической стратегии. Ярким примером является преобразование Китаем Даляньской товарной биржи (DCE) в ключевой центр ценообразования на мировом рынке сои. В то же время это место, где заключается наибольшее количество контрактов на железную руду в мире. Шанхайская фьючерсная биржа (SHFE) специализируется на цветных металлах и энергоносителях. Торговля медью на SHFE оказывает существенное влияние на мировые цены на медь, поскольку на Китай приходится более 50% мирового спроса на медь. SHFE также является важной биржей для китайской сырой нефти, помогая стране снизить зависимость от цен на нефть марок Brent и WTI.

Во Вьетнаме, наряду с развитием внутреннего производства, с начала 2000-х годов стали появляться централизованные товарные биржи. Однако в то время из-за отсутствия правовой базы и ограничений в технологиях и методах обмены не имели успеха.

Только после 2006 года, когда вступил в силу Закон о торговле 2005 года, была создана и официально легализована первоначальная конкретная правовая база для торговли товарами во Вьетнаме, а именно Указ 158/2006/ND-CP, подробно описывающий Закон о торговле товарами через товарную биржу. А затем следует Указ 51/2018/ND-CP, вносящий изменения и дополнения в ряд статей 158/2006/ND-CP, детализирующих Торговый закон о купле-продаже товаров через товарную биржу.

В частности, Указом № 158/2006/ND-CP правительство создало Вьетнамскую товарную биржу (MXV). На сегодняшний день MXV по-прежнему остается пионером и единственным государственным предприятием во Вьетнаме, имеющим лицензию на торговлю товарами и связь с миром.

В этой роли MXV внес свои комментарии в проекты законов и указов, касающихся товарных операций, такие как Закон об электроэнергии, Закон о налоге на добавленную стоимость и т. д.

В настоящее время, после многих лет эксплуатации, полис «пальто» Декрета 158/2006/ND-CP и Декрета 51/2018 больше не подходит для осуществления торговли сырьевыми товарами. В связи с этим Правительство согласилось поручить Министерству промышленности и торговли разработать новый указ, который заменит два вышеупомянутых указа и создаст более узкий и всеобъемлющий правовой коридор для торговли товарами через Товарную биржу. Это свидетельствует о пристальном внимании и решимости Правительства и органов государственного управления в развитии товарного рынка системным, прозрачным и эффективным образом.

Признавая важную роль торговли сырьевыми товарами в прозрачности рынка и экономическом развитии, правительство Вьетнама определило торговлю сырьевыми товарами как один из трех важнейших столпов Международного финансового центра, включая ось финансы - банковское дело - финтех и ось ценные бумаги - инвестиционный фонд - страхование, торговля сырьевыми товарами - логистика - данные.

Торговля сырьевыми товарами не только способствует диверсификации финансовых продуктов, но и является важным каналом прямой связи внутреннего рынка с международными товарными биржами, создавая прозрачные цены, которые точно отражают мировой спрос и предложение. Развитие современной товарной биржи будет способствовать развитию ключевых производственных и экспортных отраслей, таких как сельскохозяйственная продукция, полезные ископаемые и энергетика, а также значительному привлечению международных инвестиционных потоков капитала на товарный финансовый рынок.

Интегрированная экосистема торговли сырьевыми товарами с банковскими, страховыми и логистическими финансовыми услугами поможет повысить конкурентоспособность вьетнамских предприятий, минимизировать риск колебаний цен и усилить роль Хошимина как регионального финансового центра, тесно связанного с основными финансовыми рынками мира.

Однако в отличие от ценных бумаг или банковского дела, где в настоящее время действуют четкие правовые нормы, регулирующие торговую деятельность, денежные переводы, привлечение инвестиций и санкции, рынок торговли сырьевыми товарами имеет практически только торговую структуру и не имеет других четких норм. Не говоря уже о том, что для централизованной торговли товарами необходима большая и сложная система логистических складов, способов оплаты, банковских связей...

Таким образом, для содействия торговле сырьевыми товарами в финансовом центре необходимы определенные механизмы и политики, не только для создания правового коридора, но и для создания движущей силы для продвижения этой модели наравне с банками или ценными бумагами.

Для этого в первую очередь необходимо разработать стратегию и план развития торговли товарами через товарную биржу. В частности, он включает в себя комплексную правовую базу для управления товарными производными инструментами, такими как фьючерсные контракты, опционы и своп-контракты.

Во-вторых, должен быть механизм построения взаимосвязанной торговой экосистемы с логистическими центрами и современными клиринговыми центрами. В рамках которой товарным операциям предоставляется преимущественный доступ к налоговой, валютной и технологической инфраструктуре. Кроме того, он применяет технологию блокчейн, большие данные и искусственный интеллект для управления и отслеживания транзакций в реальном времени.

В-третьих, должен быть механизм интеграции торговли сырьевыми товарами в рынки капитала и банковское дело путем создания правовой базы, позволяющей банкам предоставлять страхование цен на сырьевые товары и торговое финансирование на основе производных контрактов; Интеграция фьючерсных контрактов в портфели обеспечения корпоративных кредитов...

В частности, в соответствии с духом Резолюции 68 государство не должно «управлять» товарами посредством административных распоряжений, а создать механизм контроля, основанный на рыночных принципах. Биржевую торговлю следует рассматривать как нейтральный и эффективный инструмент регулирования цен вместо применения таких мер, как ценовые потолки, субсидии и т. д., которые искажают рынок.

Доц., д.м.н. Нго Три Лонг

Источник: https://baochinhphu.vn/so-giao-dich-hang-hoa-va-vai-tro-xay-dung-thi-truong-minh-bach-theo-nghi-quyet-68-10225051611004253.htm