Война на Украине привела к резкому сокращению бюджета России, однако ожидается, что финансового буфера, накопленного за последние два десятилетия, хватит еще на многие годы.
По данным Минфина России, по состоянию на 1 февраля в Фонде национального благосостояния (ФНБ) России было 11 922 млрд рублей (133,5 млрд долларов США), что эквивалентно 6,6% от прогнозируемого ВВП этого года. По сравнению с началом января фонд уменьшился почти на 43 млрд рублей.
ФНБ — резервный фонд России, финансируемый в основном за счет доходов энергетического сектора. Правительство России использует средства этого фонда для покрытия дефицита бюджета и поддержки государственных компаний.
Ликвидные активы фонда сейчас составляют 55 миллиардов долларов, что на 50% меньше, чем в феврале 2022 года — до начала войны на Украине. Эти цифры, вместе с примерно 300 миллиардами долларов валютных резервов, замороженных Западом, показывают, что санкции против Москвы и военные расходы России сказываются на финансовой устойчивости страны. «Я думаю, наступит время, когда у России больше не будет достаточно денег», — считает Софья Донец, главный экономист «Ренессанс Капитала».
В прошлом году Минфин России направил 3,460 млрд рублей из ФНБ на покрытие дефицита бюджета. Из этого фонда они также изъяли 1 млрд рублей для расходования на другие цели. Согласно плану, в 2014 году это агентство может покрыть дефицит бюджета в размере 1,3 млрд рублей и поддержать предприятия и инвестиционные проекты на сумму около 900 млрд рублей. То есть резервы ФНБ продолжат сокращаться.
«ФНБ — это подушка безопасности России. Но надо понимать, что этот фонд не бесконечен. Если цена на нефть будет не 65, а 60 долларов, то из ФНБ продолжат изыматься триллионы рублей», — сказал Донец.
По оценкам экономиста ЦентроКредитБанка Евгения Суворова, падение цен на нефть до 50 долларов за баррель в этом году обойдется России в 2 триллиона рублей резервов. «При таком сценарии их резервы иссякнут к началу 2025 года. Проще говоря, у России не будет никакой страховки, если цены на нефть будут низкими», — сказал Суворов.
Сотрудник банка держит купюры достоинством 1000 рублей в Москве, Россия. Фото: Рейтер
Тем не менее, цена на нефть марки Brent в настоящее время составляет 82 доллара за баррель. Российская нефть марки Urals также торгуется около 74 долларов и не демонстрирует никаких признаков падения. Министерство финансов России даже прогнозирует пополнение ФНБ в этом году на сумму 20 млрд долларов.
По словам Дмитрия Полевого, директора по инвестициям компании Astra Asset Management, даже при цене на нефть в 60 долларов за баррель у России все равно останется финансовый буфер на многие годы вперед.
Фонд национального благосостояния инвестирует по многим каналам, например, размещая деньги в государственных банках, покупая акции, облигации и другие инвестиционные проекты... общей стоимостью около 79 миллиардов долларов США. Данные активы классифицируются как неликвидные. Однако Министерство финансов России заявило, что может использовать эти активы для привлечения капитала от Центрального банка.
«Это не значит, что мы не можем использовать этот класс активов в краткосрочной и среднесрочной перспективе. ФНБ всегда будет получать рубли от Центробанка, независимо от состояния активов», — сказал Полевой.
В декабре 2023 года министр финансов России Антон Силуанов заявил, что страна не готова к сценарию, при котором ФНБ достигнет нуля, а «в резервах не останется ни копейки». «Если остаток средств ФНБ уменьшится, мы будем думать о других способах сбалансирования бюджета», — сказал Силуанов, имея в виду сокращение расходов.
Элина Рыбакова, научный сотрудник Института международной экономики Петерсона, также считает, что у России вряд ли закончатся резервы. С 2014 года Москва пытается сократить дефицит бюджета и отказаться от зависимости от доходов от нефти.
«Они многое сделали для укрепления своих финансов, чтобы избежать зависимости от давления Запада. Нефть по 80 долларов — хорошая база для России. Если она поднимется до 60-70 долларов, они могут начать ощущать последствия. Но мы не можем говорить о кризисе, если Россия все еще может продавать нефть по 60 долларов или выше», — сказала она.
Ха Тху (по данным Reuters)
Ссылка на источник
Комментарий (0)