Тепло от встречи по процентным ставкам в Джексон-Хоуле

На этой неделе Федеральная резервная система (ФРС) проведет свое ежегодное заседание с пессимистичным настроем относительно инфляции.

В прошлом году официальные лица, участвовавшие в мероприятии высокого уровня, организованном Федеральным резервным банком Канзас-Сити в Джексон-Хоуле, штат Вайоминг, обсуждали самую высокую инфляцию с 1970-х годов.

Подняв процентные ставки до самого высокого уровня за последние десятилетия, должностные лица ФРС столкнулись с еще одной сложной задачей: контролировать инфляцию с помощью политики, которая будет подходящей и не вызовет серьезных сбоев в других экономических показателях.

ФРС, Европейский центральный банк (ЕЦБ) и Банк Англии (БЕ) всё ещё рассматривают возможность повышения базовых процентных ставок, поскольку последствия предыдущего ужесточения остаются неясными. Нависает угроза замедления экономического роста, а внутренние взгляды на перспективы становятся всё более разрозненными. В дальнейшем этим органам также придётся решить, как долго сохранять высокие ставки, чтобы избежать нового роста ценового давления.

По крайней мере, в США ФРС, возможно, приближается к завершению серии повышений ставок в рамках борьбы с инфляцией. ЕЦБ также рассматривает возможность паузы, в то время как Банк Англии по-прежнему ожидает дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики.

«Большая часть ужесточения была направлена на ликвидацию последствий предыдущей мягкой политики», — сказал Джозеф Ганьон, бывший высокопоставленный сотрудник ФРС. «Поэтому только последние несколько повышений ставок стали для них настоящим ужесточением. Они очень осторожно подходят к выбору дальнейших действий».

Официальные лица начали описывать риски, с которыми сталкивается экономика США, как «двойные». Опасения по поводу инфляции остаются высокими, но чрезмерное ужесточение денежно-кредитной политики может нанести ущерб потребителям и бизнесу. Эти опасения усилились на фоне недавних экономических проблем в Китае, а также напряженности в банковском секторе США.

Но даже несмотря на снижение инфляции и объемов производства, а также ужесточение финансовых условий, рынок труда в США пока остается сильным.

Рагхурам Раджан, бывший глава Резервного банка Индии, назвал последние данные «немного проблематичными».

«Тот факт, что рынок труда по-прежнему настолько силен, заставляет немного беспокоиться о том, что последний этап снижения до целевого показателя в 2% может оказаться очень долгим», — сказал он.

Источник