Движение «клещи» в сталелитейной промышленности

Сталелитейная промышленность испытывает давление из-за роста цен на электроэнергию и уголь, в то время как ожидается, что спрос и цены продолжат снижаться.

Результаты деятельности сталелитейных компаний в третьем квартале восстановились, но неравномерно. Два гиганта , Hoa Phat и Hoa Sen, значительно увеличили прибыль, в то время как большинство остальных компаний понесли убытки.

В частности, HPG получила прибыль в размере 2000 млрд донгов, что значительно выше показателя за аналогичный период прошлого года. Компания добилась роста прибыли три квартала подряд, приблизившись к среднему уровню за период 2016-2019 годов. HSG также сообщила о прибыли почти в 440 млрд донгов, в то время как за аналогичный период прошлого года компания понесла убытки. Эта компания три квартала подряд демонстрировала положительную прибыль. Nam Kim Steel, несмотря на менее положительные результаты, всё же получила прибыль после уплаты налогов в размере 24 млрд донгов.

Тем временем Vietnam Steel Corporation (VNSteel - TVN), также крупное предприятие с большой долей рынка, потеряла 172 млрд донгов. После прибыльного первого квартала TVN два квартала подряд продолжала терпеть убытки. Более мелкие предприятия, такие как Pomina или SMC, также не избежали потерь.

В то время как результаты деятельности компании только начинают улучшаться, сталелитейная промышленность сталкивается с давлением как на входе, так и на выходе.

Недавно Vietnam Electricity Group (EVN) объявила о повышении средней розничной цены на электроэнергию с 1920,37 до 2006,79 донгов за кВт·ч (без НДС), что эквивалентно росту на 4,5%. По оценкам Mirae Asset Securities (MASVN), расходы на электроэнергию составляют около 9–10% от себестоимости реализованной продукции сталелитейных предприятий. Если предприятия не смогут переложить эти расходы на потребителей, по оценкам MASVN, общая прибыль сталелитейной промышленности до вычета налогов сократится максимум на 23%. Это самое значительное снижение среди наиболее пострадавших групп, включая цементную, химическую и бумажную промышленность.

Растут не только цены на электроэнергию, но и на факторы производства для сталелитейной промышленности. Цены на уголь в настоящее время ниже рекордного уровня того же периода, но всё ещё примерно в 1,5–3 раза выше, чем в период 2020–2021 годов. С конца октября цены на уголь демонстрируют тенденцию к росту по сравнению с сентябрем. Аналогичным образом, цены на железную руду также демонстрируют рост.

Между тем, цены на уголь и железную руду зачастую составляют более половины затрат в процессе производства стали. BIDV Securities (BSC) также считает, что валовая рентабельность сталелитейных предприятий снизится в четвертом квартале из-за высоких затрат на производство, в то время как внутреннее потребление не улучшилось.

Процесс производства стали на заводе. Фото: HPG — Процесс производства стали на заводе. Фото: *HPG*

Вышеуказанный прогноз BSC основан на том, что потребление стали не демонстрирует признаков восстановления. Это отражается в том, что заводы по-прежнему вынуждены расширять экспортные каналы для покрытия внутреннего спроса, а возможности предприятий по повышению цен на сталь весьма ограничены, несмотря на рост производственных издержек. Поэтому BSC считает, что внутренний спрос к концу года останется слабым.

Данные Ассоциации производителей стали Вьетнама (VSA) также показали, что в сентябре разрыв между производством и продажами готовой стальной продукции составил около 579 000 тонн. За три квартала этого года разрыв составил более 1,2 млн тонн готовой стальной продукции. По оценке VSA, рыночный спрос на отечественную стальную продукцию в целом по-прежнему слаб и существенно не вырос.

Поскольку потребление не восстановилось, цены на сталь также остаются стабильными уже более двух месяцев. В настоящее время цены на строительную сталь колеблются в пределах 13,4–13,7 млн донгов за тонну с начала сентября, достигая самого низкого уровня за последние три года. Ранее, с начала апреля, цена на эту продукцию снижалась 19 раз подряд.

По оценкам BSC, в четвёртом квартале внутренние цены на сталь по-прежнему будут находиться под небольшим давлением снижения. Это связано с тем, что внутренний спрос остаётся слабым, экспортные каналы постепенно сокращаются к концу года, а вьетнамская сталь продолжает сталкиваться с конкуренцией со стороны Китая.

Таким образом, маловероятно, что предприятия переложат давление цен на электроэнергию на потребителей. В ближайшее время сталелитейной отрасли предстоит найти решение проблемы прибыли в условиях растущих производственных затрат, покупательной способности и цен реализации, которые ещё не восстановились.

Однако есть и позитивные прогнозы. В недавнем отчёте KB Securities Vietnam (KBSV) ожидается, что внутренний спрос на сталь может оставаться положительным с начала 2024 года благодаря: относительно низким процентным ставкам, поддерживающим производство и деловую активность; низким базовым ценам на сталь, стимулирующим потребительский спрос; политике, направленной на устранение трудностей на рынках недвижимости и гражданского строительства; и потенциалу экспортного рынка.

Сиддхартха

Ссылка на источник