Модернизированный фондовый рынок: решение для привлечения иностранного капитала

VTV.vn - FTSE Russell повысило рейтинг фондового рынка Вьетнама с уровня пограничного до уровня вторичного развивающегося рынка с 21 сентября 2026 года. К чему компаниям следует подготовиться к этой возможности?

Фондовый рынок Вьетнама только что отметил знаменательную веху: FTSE Russell, престижная глобальная рейтинговая организация, объявила о своем решении повысить его рейтинг с пограничного рынка до уровня вторичного развивающегося рынка.

Утром 8 октября FTSE Russell официально повысила статус фондового рынка Вьетнама с уровня пограничного рынка до уровня вторичного развивающегося рынка с 21 сентября 2026 года. Это историческое событие, открывающее путь для привлечения иностранного капитала и способствующее устойчивому экономическому росту.

Рыночный «скачок»

Вьетнамский фондовый рынок только что достиг важной вехи: FTSE Russell, престижная международная рейтинговая организация, объявила о решении повысить его статус с уровня пограничного рынка до уровня вторичного развивающегося рынка. Это событие произошло ровно в 3 часа ночи 8 октября 2025 года по ханойскому времени, ознаменовав собой долгий путь, который Вьетнам упорно продвигался с сентября 2018 года, когда он был впервые включён в список наблюдения. В то время фондовый рынок всё ещё не достиг двух ключевых критериев: цикла платежей DvP и метода обработки неудавшихся транзакций, которые были оценены как «ограниченные».

Однако, стремясь к реформам, к ноябрю 2024 года регулирующие органы внедрили модель торговли без предварительного финансирования, что позволило отечественным компаниям, работающим с ценными бумагами, привлекать капитал для поддержки иностранных институциональных инвесторов, приобретающих ценные бумаги. Одновременно был официально установлен порядок обработки несостоявшихся сделок, позволяющий быстро устранить последние препятствия.

Управляющий совет индекса FTSE Russell (IGB) признал эти достижения, подтвердив, что Вьетнам соответствует всем критериям классификации фондового рынка FTSE.

Управляющий совет индекса FTSE Russell (IGB) признал эти достижения, подтвердив, что Вьетнам соответствует всем критериям классификации фондового рынка FTSE. Однако агентство также указало на ограниченность роли глобальных брокеров в торговле, подчеркнув необходимость «симуляции индекса» в соответствии с Заявлением о принципах. FTSE Russell ожидает, что текущие усилия регулятора приблизят вьетнамский фондовый рынок к международным стандартам, снизят риск контрагента и повысят доверие инвесторов.

План модернизации разделен на этапы, промежуточный обзор которых состоится в марте 2026 года, а официальное вступление в силу – 21 сентября 2026 года. По данным Государственной комиссии по ценным бумагам (ГКЦБ), это «важная веха, знаменующая собой устойчивое развитие» благодаря решительному руководству правительства , тесному сотрудничеству с Государственным банком, министерствами, а также поддержке Фондовой биржи, VSDC и прессы. ГКЦБ намерена продолжать сотрудничество с FTSE Russell, внедряя комплексные решения для создания прозрачного и эффективного рынка, глубоко интегрированного в мировые финансы.

Золотая возможность и большая ответственность

Повышение статуса — это не только почётный знак, но и ключ к открытию иностранных рынков капитала, что делает фондовый рынок ключевым драйвером экономического роста. С населением почти 100 миллионов человек и стабильным ростом ВВП около 6% в год, Вьетнам находится в идеальном положении для привлечения инвестиций. Для компаний, акции которых котируются на бирже, это беспрецедентная возможность привлечения капитала, особенно в условиях высоких процентных ставок и кредитных рисков банковской системы.

Новая волна IPO может вспыхнуть в потребительском, банковском, энергетическом, промышленном секторах, а также в сфере недвижимости и инфраструктуры благодаря бесперебойной работе системы KRX, обеспечивающей прозрачность процесса листинга. Международная практика подтверждает эту привлекательность: когда в 2017 году индекс MSCI повысил Пакистан с уровня «пограничной» до уровня «развивающейся», стоимость IPO удвоилась всего за два года. Вьетнам, безусловно, может рассчитывать на более масштабный IPO, эффективно реализуя резолюцию Политбюро ЦК КПСС 68-NQ/TW от 4 мая 2025 года, которая способствует увеличению доли частного сектора в ВВП до 40% и нацелена на ежегодный рост на уровне 10–12%.

Модернизация является поворотным моментом и ключевой движущей силой, которая поможет Вьетнаму интегрироваться в мировое сообщество и улучшить ликвидность.

Доктор Динь Тхе Хиен, эксперт по экономике, подчеркнул: с точки зрения бизнеса, модернизация способствует снижению зависимости от банковских кредитов при средней стоимости капитала 8–10% в год, открывает канал для легкого выпуска акций или облигаций и привлекает дешевый иностранный капитал под ставку всего 4–6% в год из международных фондов. Это диверсифицирует источники капитала, финансирует стратегические проекты, такие как цифровая трансформация или расширение экспорта, а также является предпосылкой для создания международных финансовых центров в Хошимине и Дананге в соответствии с Национальной стратегией финансового развития до 2030 года. Хошимин, занимающий лидирующие позиции, может стать «Сингапуром Юго-Восточной Азии», если рынок будет соответствовать новым стандартам, привлекая инвестиции в современную инфраструктуру, по мнению FTSE Russell или MSCI. Дананг специализируется на развитии «зеленого» финансового центра, поддержке устойчивых проектов, создании качественных рабочих мест и сбалансированном региональном развитии.

Однако возможности всегда подразумевают серьёзную ответственность. Иностранные инвесторы требуют высокой прозрачности, эффективного управления и соблюдения МСФО и ESG. Юрист Ву Ань Зыонг, вице-президент Вьетнамского международного арбитражного центра (VIAC), рекомендовал государству разработать набор предварительных кредитных критериев, налоговые льготы для инвестиционных фондов, стимулировать ESG и «зелёные» кредиты; компаниям следует улучшить внутреннее управление и разработать чёткие стратегии.

В частности, независимый центр оценки рисков повысит доверие и снизит риски. Компаниям необходимо действовать немедленно: повысить качество раскрытия информации, применять МСФО, увеличить число независимых членов в советах директоров и обеспечить прозрачность в отношении устойчивых стратегий. Приток иностранного капитала приведет к резкой дифференциации: крупные и прозрачные компании получат преимущество, в то время как слабые компании легко вылетят из инвестиционной корзины. Улучшение управления рисками, применение технологий и расширение международных рынков — ключи к превращению проблем в преимущества.

Модернизация – это поворотный момент, ключевая движущая сила, способствующая глобальной интеграции Вьетнама и повышению его ликвидности. Прозрачный, конкурентный и устойчивый рынок создаст долгосрочную привлекательность для иностранного капитала, станет эффективным каналом средне- и долгосрочной мобилизации капитала, будет способствовать экономическому росту и повышению международного статуса.

Источник: https://vtv.vn/thi-truong-chung-khoan-duoc-nang-hang-giai-phap-hut-von-ngoai-100251008071300097.htm