Фондовый рынок перед барьером в 1700 пунктов

По итогам торговой недели с 17 по 21 ноября на фондовом рынке зафиксированы положительные сигналы восстановления индекса VN-Index после серии снижений.

VN-Index вошел в состояние накопления, при этом сессии колеблются в узком диапазоне.

Дифференциация денежных потоков

В конце торговой недели с 17 по 21 ноября рынок зафиксировал позитивные признаки восстановления после прерванного снижения индекса VN-Index, длившегося с октября. Соответственно, индекс перешёл в состояние накопления, колеблясь в узком диапазоне.

Г-н Фан Тан Нхат, руководитель аналитической группы Saigon- Hanoi Securities Company (SHS), подсчитал, что на прошлой неделе индекс VN-Index колебался в диапазоне 1635–1660 пунктов в течение пяти сессий. Несмотря на давление со стороны продавцов, когда индекс приблизился к верхней зоне сопротивления, индекс VN-Index всё же вырос на 1,19%, достигнув 1654,93 пункта к концу недели, прочно удержавшись выше уровня поддержки около 1640 пунктов.

Основной движущей силой, способствующей поддержанию динамики рынка, являются акции компаний с высокой капитализацией, особенно входящие в корзину VN30. Г-н Нхат также добавил, что индекс VN30 завершил неделю ростом на 1,51%, достигнув 1899,89 пункта, приблизившись к психологическому сопротивлению в 1900 пунктов, что оказало положительное влияние на общий индекс.

Однако рыночные движения не полностью синхронизированы, поскольку рынок по-прежнему склонен к коррекции и глубокой дифференциации. При этом деньги перетекают в забытые или защитные акции, в то время как рыночные акции находятся под давлением продаж.

Г-н Нгуен Тан Фонг, аналитик Pinetree Securities Company, отметил, что за последние две недели восстановления денежный поток активно направлялся в акции нефтегазового сектора, технологического сектора и промышленной недвижимости. Напротив, акции банковского сектора, ценных бумаг и недвижимости продолжают находиться в мрачном положении.

Разделяя ту же точку зрения по поводу этой дифференциации, представитель SHS отметил, что сильное давление корректировки проявилось в группах ценных бумаг, удобрений, химикатов... Кроме того, редким светлым пятном была группа компаний с малой капитализацией в сфере технологий и телекоммуникаций (получившая выгоду от информации об отчуждении активов VNPT Post and Telecommunications Group), а некоторые коды недвижимости, морепродуктов и животноводства имели свои собственные истории.

Чистая стоимость транзакций и по коду иностранного блока с 17 по 21 ноября. Фото: Vietstock

Низкая ликвидность и давление со стороны иностранных инвесторов

Одной из самых серьёзных проблем в настоящее время является ликвидность. Согласно данным SHS, ликвидность рынка, хотя и немного выросла на 6,8% по сравнению с прошлой неделей, всё ещё остаётся низкой. Средний объём торгов за сессию на площадке HoSE составляет всего около 700 млн акций, что эквивалентно 70% от среднего уровня в октябре.

Разделяя эту точку зрения, г-н Нгуен Тан Фонг назвал текущий период «сомнительным восстановлением». Он пояснил, что ликвидность рынка крайне низкая из-за нехватки предложения, а это означает, что внешние деньги не спешат покупать на минимуме, в то время как продавцы ждут более высокой цены, чтобы сократить потери.

С другой стороны, потоки иностранного капитала по-прежнему остаются переменной величиной, требующей пристального мониторинга. В частности, иностранные инвесторы 17-ю неделю подряд демонстрировали чистую продажу активов на бирже HoSE, объём которой составил почти 1900 млрд донгов.

Однако г-н Фан Тан Нхат ожидает, что это давление вскоре спадет: «Мы можем ожидать, что иностранные инвесторы прекратят свою чистую серию продаж, поскольку в настоящее время их доля владения составляет всего около 15,08%».

Представители SHS, основываясь на данных технического и фундаментального анализа, прогнозируют, что индекс VN-Index продолжит фазу восстановления накопления выше зоны поддержки 1640 пунктов (соответствует 20-дневной скользящей средней), ожидая движения к сопротивлению около 1700 пунктов (старая пиковая зона августа-сентября 2025 года).

Соответственно, г-н Фан Тан Нхат рекомендует инвесторам тщательно оценить бизнес-план и перспективы роста на 2026 год, прежде чем рассматривать вопрос о распределении и увеличении доли. Инвестиционные цели следует нацеливать на компании с хорошими фундаментальными показателями, лидирующие в стратегических областях, с оценкой ниже среднерыночной и ожидаемым притоком капитала от инвестиционных фондов при повышении рыночной конъюнктуры.

Что касается макроэкономического контекста, эксперты Pinetree предупреждают о потенциальных рисках на международных и внутренних рынках. Учитывая негативную динамику мирового фондового рынка, опасения по поводу «пузыря» искусственного интеллекта, вероятность сохранения процентных ставок Федеральной резервной системой США (ФРС) без изменений или повышения процентных ставок Банком Японии (БЯ) в декабре. В сочетании с тем фактом, что ставки по кредитам на недвижимость в некоторых отечественных коммерческих банках вот-вот снова вырастут, существует высокая вероятность того, что индексу VN-Index необходимо будет достичь второго дна, чтобы начать период более устойчивого роста.

Г-н Нгуен Тан Фонг высказал осторожный сценарий: «По сути, индекс VN-Index всё ещё находится в боковом тренде в диапазоне 1580–1680 пунктов. Если в начале следующей недели на рынке будет торговая сессия с высокой ликвидностью, но индекс VN-Index не сможет преодолеть зону сопротивления 1670–1680 пунктов, существует высокая вероятность того, что индекс сформирует краткосрочный пик и развернётся вниз, повторно протестировав нижнюю зону 1580 пунктов».

При этом г-н Фонг подчеркнул, что инвесторам не следует вкладывать средства в данный момент, чтобы избежать риска попасть в ловушку роста цен, и необходимо терпеливо дождаться подтверждения индексом VN тенденции к преодолению отметки 1680 пунктов при высокой ликвидности. В частности, инвесторам следует ограничить «ловлю на дне» в банковском секторе, секторе ценных бумаг и секторе недвижимости, поскольку эти группы ещё не вышли из нисходящего тренда и нуждаются в большем времени для накопления.

По мнению экспертов, фондовый рынок находится в зоне низкой информативности и ликвидности. Сейчас самое время для инвесторов реструктурировать свои портфели, отдав приоритет качеству и долгосрочным перспективам роста.

По данным ВНА

Источник: https://baohaiphong.vn/thi-truong-chung-khoan-truoc-nguong-can-1-700-diem-527475.html