Новая неделя на фондовом рынке: возможность для роста все еще существует, но отметка в 1300 пунктов индекса VN будет поколеблена

Оценки и ликвидность резко растут

На прошлой неделе мировые фондовые рынки выросли по всем направлениям, продолжив тенденцию к росту, начавшуюся на прошлой неделе. Новость о снижении пошлин между США и Китаем стала основной причиной роста многих рынков. Несмотря на мрачные данные по потребительским настроениям и инфляционным ожиданиям, американский фондовый рынок все же продемонстрировал уверенный рост за неделю: индекс S&P 500 вырос на 5,3%, Dow Jones вырос на 3,4%, а Nasdaq вырос на 7,2%.

В азиатском регионе многие фондовые рынки также продемонстрировали положительную динамику, хотя между рынками наблюдались различия. В то время как китайский рынок немного снизился, когда Hang Seng упал на 0,87%, Shanghai Composite упал на 0,05%, многие другие рынки выросли: Nikkei 225 вырос на 1,24%; KOSPI вырос на +0,75%...

Вьетнамский фондовый рынок также провел сильную и относительно содержательную неделю. Рост индекса VN на этой неделе помог рынку вернуть практически все пункты, потерянные в начале апреля.

Соответственно, индекс VN-Index завершил неделю на отметке 1301,39 пункта, увеличившись на 34,09 пункта и показав рост на 2,69% по сравнению с предыдущей неделей. Если рассчитывать на пиковом значении недели в 1316,53 пункта, то индекс VN восстановился почти на 90 пунктов с самого низкого уровня за 2 недели.

Восстановление рынка на прошлой неделе было достаточно равномерным, при этом лидировали «голубые фишки». В частности, группа акций VN30 показала наилучший рост, увеличившись на +2,38%, в то время как группы акций малой и средней капитализации также выросли на +1,24% и +2,16% соответственно.

Акции также восстановились по всем направлениям, в основном: розничная торговля (+4,71%), промышленная недвижимость (+4,71%), банковское дело (+4,18%), технологии (+4,16%). Между тем, группа Vingroup снизилась на прошлой неделе в пунктах, например: VHM снизился на -6,75%, VRE снизился на -2%...

На Ханойской фондовой бирже два основных индекса также продемонстрировали положительный недельный рост. Из них индекс HNX вырос на +4,56 пункта за неделю, завершив неделю на отметке 218,69 пункта, что эквивалентно росту на +2,13% по сравнению с предыдущей неделей. Между тем индекс UPCoM вырос на +2,04 пункта, закрывшись на отметке 95,62 пункта.

Положительным моментом также является ликвидность на фондовом рынке. Соответственно, средний объем торгов на всем рынке увеличился до 26 412 млрд донгов, что на 36,6% больше, чем на предыдущей неделе, за которую соответствующая ликвидность также резко выросла на 36,5% до 23 430 млрд донгов.

На каждом этаже, хотя на UPCoM наблюдалось небольшое снижение, на этажах HOSE и HNX наблюдался значительный рост, достигший 23 934 млрд донгов за сеанс, что на 39,1% больше, и 1 320 млрд донгов за сеанс, что на 38,4% больше по сравнению с предыдущей неделей.

Иностранные инвесторы также сохранили позитивную динамику и внесли свой вклад в рост рынка на прошлой неделе. Соответственно, иностранные инвесторы в чистом выражении купили +2,881 млрд донгов, и это вторая подряд неделя чистых покупок этой группой. В течение недели иностранные инвесторы сосредоточились на покупке некоторых кодов, таких как: MBB (+1 087 млрд донгов), MWG (+893 млрд донгов), FPT (+222 млрд донгов)... Однако с начала года иностранные инвесторы все же продали большую чистую сумму около -37 995 млрд донгов.

Рыночные оценки остаются весьма привлекательными. Текущий рыночный P/E (ttm) составляет 13,09x, что на 1 стандартное отклонение ниже (13,45) и ниже, чем в начале апреля (14,62), когда он находился в этом ценовом диапазоне, кроме того, рынок находится на оценке ниже исторического среднего значения (16,82), что является потенциальной возможностью для долгосрочных инвесторов.

Столкнется ли индекс VN-Index с трудностями при достижении отметки в 1300 пунктов?

За последнюю неделю отечественный фондовый рынок продемонстрировал впечатляющее восстановление. На самом деле, развитие событий было довольно неожиданным, когда индекс VN довольно легко преодолел важный психологический порог в 1300 пунктов. Давление со стороны продавцов практически отсутствовало, несмотря на то, что рынок пережил хорошую неделю роста после длительных праздников. Рост ликвидности также весьма впечатляет, показывая, что настроения инвесторов достаточно стабильны.

На следующей неделе рынок теоретически окажется под более сильным коррекционным давлением. Отметка индекса VN в 1300 пунктов будет оспорена, поскольку тенденция к фиксации прибыли усилится. Однако это в теории, в реальности рост все еще возможен, поскольку настроения сильны, а ликвидность за последнюю неделю существенно выросла.

Согласно статистике, ликвидность в апреле достигла 25 571 млрд донгов, что на +12,4% больше по сравнению с мартом и на +4,8% больше по сравнению с тем же периодом; ликвидность в первой половине мая составила 22 876 млрд донгов, снизившись на -10,5% по сравнению с апрелем и на -8,7% по сравнению с тем же периодом. Общая ликвидность рынка, накопленная с начала года, достигла 20 375 млрд донгов, снизившись на 16% по сравнению с аналогичным периодом и на 3,35% по сравнению со средним уровнем 2024 года.

Наряду с этим, импульс, обусловленный решимостью партии, государства, Национального собрания и правительства развивать экономику, вероятно, создаст большую мотивацию для предприятий и инвесторов на рынке, по крайней мере, с точки зрения психологического волнения. Наряду с этим многие инвесторы также ожидают хороших результатов от переговоров по тарифам между США и Вьетнамом. На самом деле, на европейском и китайском рынках наблюдалась позитивная реакция, когда тарифная напряженность ослабла.

Помимо опасений, что понижение кредитного рейтинга США агентством Moody's повлияет на американский фондовый рынок, инвесторы также надеются, что торговая ситуация прояснится в ближайшие недели. На прошлых выходных президент Дональд Трамп заявил, что в ближайшие две-три недели США, скорее всего, направят письма нескольким странам с подробным описанием новых тарифов. Это не является исключением для вьетнамского рынка.

С технической точки зрения индекс VN-Index демонстрировал 2 недели устойчивого роста, восстановившись более чем на 22% с момента достижения дна, превзойдя важные средние уровни, такие как MA200, MA100, MA50... Уровень сопротивления индекса VN находится в диапазоне 1320–1340 пунктов. Давление, связанное с необходимостью получения прибыли, может оказаться сильнее, что поставит под сомнение отметку в 1300 пунктов. Самое главное — каким будет денежный поток. Ликвидность выросла на прошлой неделе, и если она сохранится на этом уровне и будет чередоваться между основными отраслевыми группами, все еще есть шанс преодолеть сопротивление. Если давление полностью возобладает, то следует также учитывать отметку 1260–1270 пунктов, однако следует подтвердить, что такое развитие событий является совершенно нормальным после недавнего роста примерно на 75 пунктов.

Источник: https://nhandan.vn/thi-truong-chung-khoan-tuan-moi-co-hoi-tang-van-con-nhung-moc-1300-diem-cua-vn-index-se-chiu-thu-thach-post880787.html