Вступает ли рынок в фазу «дна»?

Фондовый рынок пережил негативную торговую неделю, когда давление продавцов усилилось, в результате чего индекс VN-Index потерял более 100 пунктов. Только падение в конце первой торговой сессии недели составило 60 пунктов — самое резкое падение почти за два года, с 12 мая 2022 года. Это падение также привело к самому резкому падению вьетнамского фондового рынка в Азии в торговую сессию 15 апреля.

Только на третьей сессии рынок потерял менее 1 пункта благодаря «переносу» банковских и химических групп. Однако широкое давление продавцов привело к тому, что индекс VN официально «преодолел» отметку в 1200 пунктов.

По итогам недели индекс VN-Index снизился на 101,75 пункта, или на 7,97%, до 1174,85 пункта, индекс HNX снизился на 20,54 пункта, или на 8,51%, до 220,8 пункта. Общая рыночная капитализация также «испарилась» на 480 000 млрд донгов за неделю, составив около 6,28 млн млрд донгов.

С точки зрения вклада, акции BID, MSB и QCG оказали наибольшее положительное влияние на рынок, добавив почти 0,5 пункта к индексу. Напротив, акции VIC, CTG и FPT оказали наибольшее отрицательное влияние, при этом только VIC потеряла более 2,1 пункта.

Динамика индекса VN на прошлой неделе (Источник: TradingView).

Оценивая итоги торгов на рынке на прошлой неделе, г-н Нгуен Ань Хоа - руководитель аналитического отдела компании Agriseco Securities заявил, что период корректировки необходим в процессе восходящего движения индекса, особенно с учетом того, что с начала года индекс VN-Index вырос почти на 15% без существенных скидок.

В краткосрочной перспективе на рынок также влияют информация, связанная с международной геополитической напряжённостью, прогнозы о том, что ФРС отложит график снижения процентной ставки, а также давление на внутренний обменный курс. Если обменный курс не остынет, для его контроля может потребоваться повышение процентных ставок, что повлияет на денежный поток на рынке и в фондовый канал.

Опорной зоной индекса в ближайшей перспективе станет зона 1120 – 1130 пунктов.

По данным компаний, работающих с ценными бумагами, к концу первого квартала 2024 года предполагаемый баланс маржи достиг почти 200 000 млрд донгов, что на 23 000 млрд донгов больше, чем на конец 2023 года. Примечательно, что это рекордно высокий уровень, превышающий баланс маржи в начале 2022 года, когда индекс VN-Index достигал пикового значения в 1500 пунктов.

По словам г-на Хоа, если рынок продолжит падать, «маржинальные требования» у компаний, работающих с ценными бумагами, будут возникать в больших масштабах, а сокращение, по всей видимости, приведёт к уменьшению текущей маржинальной задолженности.

Учитывая, что многие акции достигли более привлекательных ценовых диапазонов после глубокой коррекции рынка, г-н Хоа рекомендует инвесторам как можно скорее вложить больше капитала в акции VN30, учитывая высокую капитализацию в предстоящие сессии, когда давление продаж будет сбалансировано. Напротив, следует постепенно сокращать долю, а также ограничивать новые инвестиции в спекулятивные акции в период восстановления, соблюдая дисциплину сокращения убытков.

Компания Yuanta Vietnam Securities прогнозирует сохранение краткосрочной тенденции на рынке снижения. Поэтому компания рекомендует краткосрочным инвесторам ограничить продажи на данном этапе и следить за динамикой рынка. В то же время, если инвесторы готовы к высоким рискам и имеют высокий коэффициент покрытия ликвидности, им следует рассмотреть возможность использования средств с низким коэффициентом покрытия, чтобы изучить краткосрочную тенденцию.

В настоящее время рынок демонстрирует признаки перехода в фазу среднесрочного накопления, поэтому в ближайшие торговые недели возможны небольшие колебания. Кроме того, общий среднесрочный тренд рынка снизился до нейтрального. Поэтому Юанта рекомендует инвесторам со среднесрочным прогнозом временно воздержаться от покупок в ближайшие торговые недели.

Разделяя эту точку зрения, компания Saigon- Hanoi Securities JSC (SHS) обеспокоена тем, что индекс VN продолжит снижаться, и риск его дальнейшего падения увеличивается. Краткосрочным инвесторам следует воспользоваться восстановлением рынка, чтобы сократить долю акций в своих портфелях до безопасного уровня.

В настоящее время рынок возвращается в широкий коридор накопления 1150–1250 пунктов, и этот процесс может занять длительное время. Поэтому среднесрочным инвесторам не следует тратить средства в текущих условиях, а следует терпеливо дождаться более стабильной фазы накопления.

По данным SHS, в макроэкономической ситуации обращает на себя внимание слабый рост кредитования, что свидетельствует о низкой способности экономики поглощать капитал. Обменные курсы остаются высокими, проблемы на рынке недвижимости, особенно на рынке корпоративных облигаций, не претерпели существенных изменений. Неоднородная макроэкономическая ситуация, как благоприятная, так и неблагоприятная, а также растущая мировая нестабильность являются одними из причин, по которым акции испытывают давление и вынуждены корректироваться .

Источник: https://www.nguoiduatin.vn/lang-kinh-chung-khoan-22-4-thi-truong-da-vao-giao-doan-do-day-a660084.html