Торговое соглашение между Вьетнамом и США: новые ожидания относительно потоков иностранного капитала

(Chinhphu.vn) — Предварительное налоговое соглашение между Вьетнамом и США способствует снижению политических рисков, открывая перспективы восстановления фондового рынка. Главный экономист SSI заявил, что акции с внутренним ростом и высокой капитализацией выиграют в долгосрочной перспективе.

Предварительное налоговое соглашение между Вьетнамом и США способствует снижению политических рисков, открывая перспективы восстановления фондового рынка. Главный экономист SSI отметил, что акции с внутренним ростом и высокой капитализацией выиграют в долгосрочной перспективе.

Повышение рыночных настроений

После телефонного разговора между генеральным секретарем То Ламом и президентом Дональдом Трампом 2 июля Вьетнам и США достигли предварительного консенсуса по тарифному соглашению. Аналитическое сообщество расценило этот шаг как важный позитивный сигнал, способствующий минимизации торговых и политических рисков, а также расширяющий возможности для привлечения долгосрочных инвестиций на финансовый рынок.

Г-н Фам Лыу Хунг, главный экономист, директор Центра анализа и инвестиционного консалтинга компании SSI Securities, заявил: «Соглашение о тарифах с США — это «очень позитивный сигнал». Хотя налоговые ставки ещё не полностью согласованы и, как ожидается, составят лишь около 20%, г-н Фам Лыу Хунг отметил, что эта цифра «не вызывает беспокойства».

Однако г-н Фам Лыу Хунг также отметил, что это лишь предварительное соглашение, а не окончательное обязательство. Крайний срок 9 июля, срок завершения всех переговоров, — важный момент. Если условия не будут окончательно согласованы до этой даты, действующий 10%-ный налог может быть продлен.

Еще одним ключевым моментом переговоров является критерий правил происхождения.

«Только когда предприятия смогут чётко доказать своё вьетнамское происхождение, они смогут получить реальные стимулы. Это особенно важно для таких отраслей, как текстильная, электронная и деревообрабатывающая промышленность, которые сильно зависят от импорта материалов из Китая», — сказал г-н Фам Лыу Хунг.

Г-н Фам Луу Хунг — главный экономист, директор Центра инвестиционного анализа и консультирования компании SSI Securities

Акции отечественных компаний с большой капитализацией в долгосрочной перспективе выигрывают от денежных потоков ETF и прямых иностранных инвестиций

Г-н Фам Лыу Хунг полагает, что с уменьшением политической неопределенности рынок отреагирует позитивно и постепенно сменит свой менталитет с оборонительного на проактивный.

Инвесторы снова сосредоточатся на внутренних факторах роста, особенно на группах акций с хорошими фундаментальными показателями, высокой ликвидностью и способностью поддерживать стабильный коэффициент свободного обращения акций.

Эксперты SSI Research оценивают, что если возможность повышения категории рынка с пограничного до развивающегося будет реализована, особенно в октябрьском обзоре FTSE Russell, денежный поток ETF во Вьетнам увеличится. Г-н Фам Лыу Хунг отметил, что «вероятность повышения категории рынка FTSE может достигать 90%».

При таком сценарии в индексные корзины будет добавлено около 20–30 акций, в числе которых акции компаний с большой капитализацией, такие как Vinamilk, Hoa Phat ..., по оценкам, получат существенную выгоду от увеличения чистых покупок со стороны иностранных инвесторов.

Кроме того, группа акций ценных бумаг также оценивается как объект внимания в контексте значительного роста ликвидности рынка.

SSI Research также подтвердила свой прогноз, согласно которому прибыль после уплаты налогов нефинансовых акций компаний средней и высокой капитализации вырастет примерно на 13% в 2025 году, что эквивалентно движению индекса VN-Index около отметки 1400 пунктов. Однако г-н Фам Лыу Хунг подчеркнул, что инвесторам следует сосредоточиться на компаниях с прочной внутренней базой, а не гоняться за спекулятивными акциями, ориентируясь на краткосрочные новости.

Наряду с торговым соглашением, ожидание признания Вьетнама США рыночной экономикой привносит дополнительный позитивный импульс в жизнь инвесторов. По мнению экспертов SSI, признание Вьетнама значительно снизит риск применения мер торговой защиты, особенно антидемпинговых исков, которые часто возникают в сталелитейной, текстильной и рыбной промышленности.

Кроме того, государственная инвестиционная политика на период 2026–2030 годов также создаст дополнительный импульс для внутреннего роста. Ожидается, что такие секторы, как инфраструктура, финансовые услуги и потребление, станут лидирующими благодаря обязательствам по улучшению инвестиционного климата и ускорению освоения средств.

Г-н Фам Лыу Хунг также отметил, что главное — не налоговая ставка, а то, что Вьетнам эффективно контролирует политические риски и добился долгосрочного доверия к потокам иностранного капитала. Это откроет цикл переоценки акций групп компаний с устойчивой финансовой базой, связанных с внутренним ростом.

По данным Maybank Research, ставка налога в 20% является значительной, но все еще находится под контролем большинства экспортных предприятий, особенно отраслей с высоким уровнем локализации.

В частности, в сельскохозяйственном секторе уровень локализации составляет около 65%, в электронике — 50%, а в текстильной промышленности — 45%. Многие компании заблаговременно подготовились, пересмотрев условия контрактов с американскими партнёрами, распределив затраты, скорректировав цены продажи и даже переместив экспортные рынки, чтобы снизить зависимость от США.

С точки зрения привлечения инвестиций, налоговый разрыв по сравнению с региональными конкурентами составляет всего 5–10%. Для Китая этот разрыв временно увеличился до 35%, что делает Вьетнам более привлекательным для иностранных инвесторов.

На вьетнамском фондовом рынке утром 3 июля зафиксировано перетягивание каната около пика, что свидетельствует об осторожном настрое инвесторов, несмотря на хорошие новости с торговых переговоров.

Ликвидность рынка улучшилась, превысив 4 млрд донгов всего через несколько минут после открытия торгов, что свидетельствует о признаках улучшения денежного потока. Однако тенденция к покупкам по-прежнему носит избирательный характер, особенно в условиях сохраняющихся чистых продаж иностранных инвесторов.

В то время как американские акции резко выросли, а индексы S&P 500 и Nasdaq достигли новых максимумов благодаря ожиданиям относительно вьетнамской цепочки поставок, которая производит 50% обуви и 30% одежды Nike, азиатские рынки находились в минусе. Hang Seng, Nikkei и Shanghai Composite немного снизились из-за осторожного отношения к новой налоговой политике США в отношении торговых партнёров.

Господин Минь

Источник: https://baochinhphu.vn/thoa-thuan-thuong-mai-viet-nam-hoa-ky-them-ky-vong-moi-cho-dong-von-ngoai-102250703163537863.htm