Сообщение с «другой стороны полушария» приводит к росту обменных курсов. На что следует обратить внимание инвесторам вьетнамских акций?

ФРС дала понять, что замедлит темпы снижения процентных ставок в следующем году. Это повлияет не только на фондовый рынок в краткосрочной перспективе, но и на динамику потоков капитала и давление на обменные курсы, которые необходимо оценивать в «долгосрочной» перспективе.

Фондовый рынок вряд ли вырастет к концу года — Фото: QUANG DINH

ФРС снижает процентные ставки. Акции снова падают?

* Г-н Тран Дык Ань — директор по макроэкономической и рыночной стратегии KB Securities Vietnam (KBSV):

Снижение процентной ставки ФРС было ожидаемо рынком и теперь не оказывает существенного влияния. Инвесторов интересует дорожная карта на следующий год. Недавнее заявление ФРС заключается в том, что она будет более осторожной в снижении процентных ставок.

Это сообщение привело к резкому падению акций и росту доходности американских облигаций и курса доллара США. Обменный курс Вьетнама был напряжённым. 18 декабря обменный курс превысил порог продажи, что вынудило Государственный банк продавать доллары США.

Рост обменных курсов за последние два месяца обусловлен множеством причин. Среди них — опасения, что ФРС будет более осторожной в снижении процентных ставок, что, собственно, и произошло.

Г-н Тран Дык Ань

Существует также разница в процентных ставках. Ставки по однодневным кредитам во Вьетнаме превышают 3%, в то время как соответствующие ставки по однодневным кредитам в США составляют около 4,5%. Эта разница спровоцировала спекуляции на валютном рынке USD/VND.

Другая причина: предложение иностранной валюты не так велико, как ожидалось. Компании не хотят продавать доллары США, опасаясь колебаний обменного курса. Если индекс доллара продолжит расти до 108 пунктов, обменный курс будет напряжённым.

Когда давление со стороны иностранных инвесторов будет большим, рынку будет сложно преодолеть порог в 1300 пунктов к концу года.

Однако в среднесрочной и долгосрочной перспективе фондовый рынок по-прежнему имеет потенциал, поскольку прогнозируется, что прибыль котируемых на бирже предприятий продолжит восстанавливаться и уверенно расти.

Рост курса доллара США оказывает давление на обменные курсы.

* Г-н Тран Труонг Мань Хьеу — руководитель отдела стратегического анализа KIS Vietnam Securities:

- «Более осторожная» программа снижения процентных ставок ФРС в следующем году вызвала сильные колебания на мировых финансовых рынках.

Г-н Тран Труонг Мань Хьеу

Когда г-н Трамп был избран, аналитики были обеспокоены этой тенденцией. Некоторые меры, которые могли быть реализованы во время его президентства, привели бы к увеличению бюджетного дефицита.

США потребуется выпустить больше государственных облигаций, поэтому доходность, вероятно, останется высокой.

Когда доходность государственных облигаций США высока, осторожная денежно-кредитная политика ФРС также может повысить привлекательность доллара США по сравнению с другими валютами, включая донг.

Это напрямую повлияет на обменные курсы и международные потоки капитала.

Фактически, сразу после сигнала ФРС курс доллара США резко вырос до 24-месячного максимума, что вызвало напряженность во внутреннем обменном курсе.

Что касается торговой тенденции новой недели, то с учетом влияния рождественских праздников отечественный фондовый рынок в целом не будет слишком загруженным с точки зрения ликвидности и вряд ли будет подвержен сильным колебаниям.

Отток капитала из иностранных косвенных инвестиций (ИИКИ) достиг самого высокого уровня за 2 года

* Г-н Доан Минь Туан - руководитель аналитического отдела ФИДТ:

- В связи с прогнозами о том, что процентные ставки в долларах США в 2025 году останутся выше ожидаемых, доходность 10-летних государственных облигаций США выросла до 4,5%, что значительно превышает предыдущий стабильный уровень.

Этот рост отражает сильное давление на доллар США, поскольку индекс DXY сохранился на высоких уровнях около 107–108 пунктов, что соответствует самому высокому уровню риска.

Согласно последним данным, Государственный банк Вьетнама продал почти 2 миллиарда долларов США всего за два дня прошлой недели, чтобы сдержать давление на курс донгов к доллару США. Эта масштабная продажа валюты также вызывает множество вопросов относительно валютных резервов Государственного банка в краткосрочной перспективе.

Г-н Доан Минь Туан

Мы полагаем, что этот шаг является не только ответом на немедленное давление на обменный курс, но и отражает необходимость сбалансировать ликвидность в долларах США в контексте самого сильного чистого изъятия притока иностранных косвенных инвестиций (ИИ) за последние два года.

Кроме того, также существенно возросли давление, связанное с необходимостью реструктуризации годовых кредитов на фондовом рынке, и высокий спрос на ликвидность со стороны реальной экономики из-за сезонности (сезон Тет).

На этой неделе индекс VN-Index продолжал колебаться и накапливаться в условиях низкой ликвидности в узком диапазоне 1260–1270 пунктов, ожидая ключевых событий, связанных с важными мировыми событиями, такими как решение ФРС и данные по инфляции в США.

Сценарий ФРС с крайне негативным прогнозом процентной ставки (для финансового рынка) существенно изменил условия инвестирования. С одной стороны, пиковое давление на обменный курс значительно усилило негативную психологию денежного потока на рынке, в то время как сильное давление на рынок со стороны иностранных инвесторов сохраняется.

С другой стороны, ожидается, что неожиданное возвращение валютных рисков в сочетании с резким оттоком капитала в конце года еще больше ограничит денежный поток на рынке в ближайшие две недели.

Источник: https://tuoitre.vn/thong-diep-tu-ben-kia-ban-cau-khien-ti-gia-tang-chung-khoan-viet-can-luu-y-gi-20241223090504868.htm