Колеблющийся обменный курс
С начала года обменный курс вырос более чем на 3%. По сравнению с другими валютами региона донг обесценился на 6%, бат (Таиланд) — на 5,3%, ринггит (Малайзия) — на 6,5%. Таким образом, центральные банки некоторых соседних стран преднамеренно ослабили свои национальные валюты на фоне укрепления доллара США.
Валютный курс — один из трёх факторов «Невозможной троицы». Аналитики прогнозируют, что если обменный курс продолжит расти, Госбанку, возможно, придётся прекратить снижение процентных ставок или даже рассмотреть возможность их повторного повышения для контроля над обменным курсом. В этом случае предприятиям придётся нести более высокие процентные расходы. Валютный курс также является частью финансовых расходов предприятий.
Прогнозируется, что индекс DXY вырастет до более чем 110 пунктов в 2024 году. ФРС прогнозирует еще один рост на 25 базисных пунктов в последние месяцы 2023 года, а процентные ставки могут снизиться с третьего квартала 2024 года.
На внутреннем рынке Государственный банк провёл 10 сессий чистого изъятия средств путём выпуска казначейских векселей на общую сумму 110 700 млрд донгов. Межбанковские процентные ставки постепенно растут.
«Если процентные ставки снизятся, обменный курс, естественно, вырастет, с экономической точки зрения. Поэтому управление должно быть гармоничным и стабильным, и это задача Госбанка», — заявила глава Госбанка Нгуен Тхи Хонг на встрече с представителями бизнеса.
Эксперты Всемирного банка (ВБ) оценили дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики как целесообразное в экономической ситуации во Вьетнаме. Однако дальнейшее снижение процентных ставок увеличит разницу в процентных ставках с мировыми рынками, что может оказать давление на обменный курс.
Изменится ли политика?
Г-н До Хиеп Хоа, инвестиционный директор MB Capital, заявил: «Пока никаких изменений в политике не предвидится. Решение о размещении чистых казначейских векселей на межбанковском рынке — это осторожный и умелый шаг Государственного банка, направленный на поглощение избыточной ликвидности на межбанковском рынке и предотвращение спекуляций на валютном курсе. Недавние действия Государственного банка оказали лишь ограниченное влияние на межбанковский сектор».
По мнению экспертов, в условиях избыточной ликвидности межбанковская процентная ставка по донгам овернайт снизилась почти до 0% годовых, что почти на 5% годовых ниже процентной ставки по доллару США. Увеличивающийся разрыв в процентных ставках между донгами и долларами США привел к валютным спекуляциям в системе, что оказало давление на обменный курс.
Таким образом, изъятие денег Государственным банком будет способствовать повышению уровня процентной ставки донгов на межбанковском рынке, одновременно сокращая разрыв с процентными ставками долларов США, тем самым сокращая валютные спекуляции и уменьшая давление на обменный курс.
Согласившись с вышеизложенным мнением, доцент доктор Фам Тхе Ань, заведующий кафедрой экономики Национального экономического университета, заявил: «Я думаю, нам не стоит паниковать по поводу предстоящего изменения денежно-кредитной политики. Я думаю, что регулирующие органы не станут немедленно менять денежно-кредитную политику. В настоящее время внутренняя экономика всё ещё находится в относительно сложном положении, совокупный спрос по-прежнему слаб, поэтому Государственный банк постарается как можно дольше удерживать процентные ставки на низком уровне, чтобы поддержать рост».
По словам доцента доктора Фам Тхе Аня, главная цель денежно-кредитной политики — стабилизация цен и курса национальной валюты. Правительство ставит перед собой цель обеспечить рост экономики. В настоящее время темпы экономического роста Вьетнама по-прежнему ниже установленных показателей, поэтому правительство будет стремиться к их повышению. Поэтому, помимо фискальной политики, необходимо поддерживать благоприятную денежно-кредитную политику для бизнеса. Государственный банк пытается контролировать инфляцию, и, по сути, базовая инфляция имеет тенденцию к снижению.
Источник
Комментарий (0)