Колеблющийся обменный курс
С начала года обменный курс вырос более чем на 3%. Сравнивая VND с другими валютами региона, например, китайский юань (Китай) обесценился на 6%, тайский бат (Таиланд) обесценился на 5,3%, ринггит (Малайзия) обесценился на 6,5%... Таким образом, центральные банки некоторых соседних стран активно ослабили свои внутренние валюты на фоне укрепления доллара США.
Обменный курс — один из трех факторов «Невозможной Троицы». Аналитики прогнозируют, что если обменный курс продолжит расти, Государственному банку, возможно, придется прекратить снижение процентных ставок или даже рассмотреть возможность их повторного повышения, чтобы контролировать обменный курс. Если этот сценарий реализуется, предприятиям придется нести более высокие процентные расходы. Обменный курс также является частью финансовых затрат бизнеса.
Прогнозируется, что индекс DXY вырастет выше 110 пунктов в 2024 году. ФРС прогнозирует еще один рост на 25 базисных пунктов в последние месяцы 2023 года, а процентные ставки могут снизиться с третьего квартала 2024 года.
Внутри страны Государственный банк провел 10 сессий чистого изъятия средств путем выпуска казначейских векселей на общую сумму 110 700 млрд донгов. Межбанковские процентные ставки постепенно растут.
«Если процентные ставки снизятся, то обменный курс естественным образом вырастет, это с экономической точки зрения. Поэтому управление должно быть гармоничным и стабильным, что является задачей Госбанка», — заявила на встрече с бизнесом глава Госбанка Нгуен Тхи Хонг.
Эксперты Всемирного банка (ВБ) оценили, что дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики считается целесообразным с учетом экономического контекста Вьетнама. Однако дальнейшее снижение ставок приведет к увеличению разницы в процентных ставках на мировых рынках, что может оказать давление на обменные курсы.
Изменится ли политика?
Г-н До Хиеп Хоа, инвестиционный директор MB Capital, сказал: «Пока что нет никаких изменений в политике. Действия по абсорбированию чистых казначейских векселей на межбанковском рынке являются осторожным и умелым шагом Государственного банка по абсорбированию избыточной ликвидности на межбанковском рынке, чтобы избежать спекуляций с обменным курсом. Недавние действия Государственного банка оказали лишь ограниченное влияние на межбанковский сектор».
По словам экспертов, в условиях избыточной ликвидности межбанковские процентные ставки по донгам овернайт снизились почти до 0% годовых, что почти на 5% годовых ниже процентных ставок по доллару США. Увеличивающийся разрыв в процентных ставках между VND и USD привел к спекуляциям иностранной валютой в системе, что оказало давление на обменный курс.
Таким образом, изъятие денег Государственным банком будет способствовать повышению уровня процентной ставки по донгам на межбанковском рынке, одновременно сокращая разрыв с процентными ставками по доллару США, тем самым сокращая валютные спекуляции и снижая давление на обменный курс.
Согласившись с вышеизложенным мнением, доцент д-р Фам Тхе Ань, заведующий кафедрой экономики Национального экономического университета, сказал: «Я думаю, нам не следует паниковать по поводу предстоящего изменения денежно-кредитной политики. Я думаю, что регулирующие органы не будут немедленно менять денежно-кредитную политику. В настоящее время внутренняя экономика все еще находится в относительно сложном положении, совокупный спрос все еще слаб, поэтому Государственный банк постарается удерживать процентные ставки на низком уровне как можно дольше, чтобы поддержать рост».
По словам доцента доктора Фам Тхе Аня, высшей целью денежно-кредитной политики является стабилизация цен и стабилизация стоимости национальной валюты. Правительство преследует цели роста. В настоящее время экономический рост Вьетнама все еще низок по сравнению с установленным целевым показателем, поэтому правительство попытается добиться более высоких темпов роста. Поэтому, помимо фискальной политики, необходимо проводить и денежно-кредитную политику, благоприятную для бизнеса. Государственный банк пытается контролировать инфляцию, но факт остается фактом: базовая инфляция имеет тенденцию к снижению.
Источник
Комментарий (0)