Импорт и экспорт остаются стабильными, внутреннее производство демонстрирует признаки ослабления
В отраслевом аналитическом отчете MASVN говорится, что импортно-экспортный оборот сохранил хорошие темпы роста за первые 4 месяца 2025 года, достигнув 276,7 млрд долларов США (+15,9% за тот же период; первые 4 месяца 2024 года: 15,1% за тот же период). Из них экспортно-импортный оборот достиг 136,5 млрд долларов США (+18,6% за тот же период) и 140,3 млрд долларов США (+13,0% за тот же период) соответственно. Большинство ключевых экспортных товаров Вьетнама выросли, в том числе: электроника (+36,2% за тот же период); телефоны (-1,9% за тот же период); машины и оборудование (+16,1% за тот же период); текстиль и одежда (+12,8% за тот же период).
На большинстве ключевых рынков зафиксирован рост экспортного оборота. При этом в США (+25,1% г/г), Японии (+12,0% г/г) и Южной Корее (+9,8% г/г) темпы роста ускорились, в то время как на китайском рынке (+2,3% г/г) наблюдалось замедление темпов роста.
Объемы таможенного оформления оставались стабильными, но темпы роста замедлились: объем таможенного оформления за 2 месяца достиг 135,4 млн тонн (+9,0% г/г; за 2 месяца 2024 года: +20,7% г/г). Из них объемы экспорта и импорта оцениваются в 31,3 млн тонн (+1,0% г/г) и 42,1 млн тонн (+8,0% г/г) соответственно.
Кроме того, объём таможенной очистки контейнеров также сохранил рост. Общий объём контейнеров оценивается в 4,8 млн TEU (+18,0% за тот же период). Из них объём экспортных и импортных контейнеров оценивается в 1,5 млн TEU (+5,0% за тот же период) и 1,6 млн TEU (+16,0% за тот же период) соответственно.
Между тем, производственная активность в первые четыре месяца 2025 года демонстрировала неоднозначную динамику: индекс промышленного производства (ИПП) Вьетнама сохранял тенденцию к росту, достигнув 8,9% в годовом исчислении в апреле, в то время как индекс деловой активности (PMI) обычно находится ниже порогового значения 50. Кроме того, прямые иностранные инвестиции в обрабатывающую промышленность продолжали расти: общий совокупный уставный капитал составил 313,6 млрд долларов США (+9,1% в годовом исчислении) по 18 138 действующим проектам (+5,9% в годовом исчислении) к концу первого квартала.
Политическая нестабильность и «шок» от пошлин США
Несмотря на некоторое улучшение в переговорах между США и их торговыми партнёрами, реальных результатов пока не достигнуто. Исключение составляют переговоры с Великобританией, где достигнуто предварительное соглашение о сохранении базового 10%-го тарифа и некоторых дополнительных импортных квот.
Недавнее соглашение между США и Китаем о снижении пошлин на 115% сроком на 90 дней на первый взгляд кажется позитивным. Однако MASVN считает, что этот шаг может оказаться лишь «прорывом», если не будет достигнуто реальное соглашение.
Американские пошлины ударили по и без того низкому уровню потребительской уверенности: индекс потребительской уверенности в США в апреле упал до двухлетнего минимума — 52,2. Это, в сочетании с сохраняющимся низким уровнем сбережений домохозяйств и ростом потребительских расходов, свидетельствует о некотором ослаблении спроса в США. Кроме того, вскоре после объявления о введении пошлин снизилась и потребительская уверенность на других ключевых рынках.
Кроме того, недавняя эскалация отношений между Индией и Пакистаном из-за спорного региона Кашмир обострила и без того расколотый мир. Несмотря на то, что обе стороны согласились на прекращение огня, продолжается развёртывание войск, а в контролируемой Индией части Кашмира поступают сообщения о взрывах. Кроме того, мирные переговоры на Украине не принесли существенного прогресса, несмотря на то, что Украина завершает шаги к заключению соглашения с Соединёнными Штатами о поставках полезных ископаемых.
Позитивным моментом является то, что хуситы объявили о прекращении нападений на неизраильские суда в районе Красного моря, хотя осада сектора Газа со стороны Израиля продолжается.
Перспективы и риски для морской портовой отрасли
MASVN ожидает, что портовые компании быстро воспользуются периодом приостановки действия тарифов, чтобы минимизировать риски в случае провала переговоров. Это поможет вьетнамским портовым компаниям эффективно работать, как минимум, во втором квартале 2025 года. Однако в долгосрочной перспективе результаты переговоров станут ключевым фактором для оценки перспектив отрасли.
Помимо низкого уровня потребительской уверенности, ожидания реального роста ВВП на основных рынках ниже, чем в начале 2025 года. МВФ недавно снизил свой прогноз роста экономики США на 2025 год до 1,8% (ранее 2,7%). МВФ также снизил свои прогнозы роста для других регионов: мира (2,8%, ранее 3,3%), ЕС (0,8%, ранее 1,0%), Японии (0,6%, ранее 1,1%). Если не будет достигнут прорыв в переговорах по тарифам, низкие экономические перспективы и уровень доверия будут оказывать давление на спрос на основных экспортных рынках Вьетнама во второй половине 2025 года.
Эксперты MASVN также считают, что американские пошлины подорвали доверие бизнеса, которое в краткосрочной перспективе быстро не восстановится. Растущие риски, связанные с тарифами, привели к тому, что компании стали диверсифицировать свои цепочки поставок, отказавшись от опоры на одну-две страны.
Более того, будучи главным конкурентом США, Китай в конечном итоге потеряет статус «мировой фабрики», и отток капитала из Китая ускорится. Страны Юго-Восточной и Южной Азии могут стать потенциальными направлениями для переноса производства, особенно трудоёмких отраслей. Вьетнам, с его политической стабильностью и значительными инвестициями в инфраструктуру, выиграет от этой тенденции. Более того, увеличение числа производственных площадок приведёт к росту спроса на морские перевозки, что окажет поддержку судоходным компаниям.
MASVN считает, что базовый тариф в размере 10% трудно согласовать, и что Вьетнам фактически имеет большой профицит в торговле с США (в 2024 году: более 123 млрд долларов США), который невозможно компенсировать в краткосрочной перспективе. Наиболее эффективным инструментом для Вьетнама сбалансировать торговлю является увеличение закупок американской продукции. Однако, имея около 79 млрд долларов США валютных резервов (по данным МВФ, обновленным по состоянию на январь 2025 года), по сравнению со среднемесячным объемом импорта за первые 4 месяца 2025 года в размере 34 долларов США, бюджетных средств для расходов не так много.
Снижение Вьетнамом пошлин на американскую продукцию не окажет существенного влияния на сокращение торгового дисбаланса, поскольку текущий средний размер пошлин составляет всего 9,4%, а спрос на американские товары недостаточно высок. Поэтому MASVN ожидает, что максимальный размер пошлин будет значительно выше 10% (с некоторыми возможными изъятиями). Также будут введены требования к происхождению для пресечения уклонения от уплаты налогов.
Источник: https://baodaknong.vn/trien-vong-nganh-cang-bien-trong-tam-bao-thue-quan-253288.html
Комментарий (0)