От юридической «серой зоны» к прозрачности: цифровой капитал создаёт новый импульс

VTV.vn - Цифровой капитал вытекает из правовой «серой зоны», открывая для Вьетнама прекрасную возможность создать прозрачный рынок и привлечь инвесторов в цифровую экономику.

Цифровые потоки капитала во Вьетнаме вступают в важный этап перехода от «серой зоны» к регулируемому рынку – прозрачному в транзакциях, технологически безопасному и тесно связанному с внутренней платежной системой. Это необходимые условия для стабилизации инвесторов, поддержания внутренних потоков капитала и обеспечения устойчивого развития всей цифровой экономики .

Цифровой капитал перетекает в прозрачную и контролируемую орбиту

После многих лет, когда рынок криптоактивов во Вьетнаме считался «серой зоной», рынок криптоактивов вступает в совершенно новую фазу. Недавно правительство официально опубликовало Постановление 05/2025/NQ-CP, разрешающее пилотный запуск рынка криптоактивов сроком на 5 лет. Доктор Кан Ван Люк, главный экономист BIDV и член Консультативного совета премьер-министра по вопросам политики, оценил это как исторический поворотный момент, выводящий рынок на чёткую и контролируемую траекторию. Подчёркивая три принципа: «осмотрительность», «контроль» и «прозрачность», Постановление направлено не только на защиту участников рынка и предотвращение рисков, но и на содействие развитию внутренних финансовых технологий.

После многих лет работы в «серой зоне» законодательства вьетнамский рынок криптоактивов переживает исторический поворотный момент. Постановление правительства 05/2025/NQ-CP открыло путь цифровым потокам капитала благодаря контролируемой и прозрачной пилотной программе, обещающей превратить трудности в золотые возможности для Вьетнама по формированию современного цифрового финансового рынка, привлечению инвесторов и развитию цифровой экономики.

Для обеспечения максимальной безопасности потоков цифрового капитала, Резолюция 05 устанавливает ряд строгих требований к торговым площадкам цифровых активов, желающим получить лицензию на пилотном этапе. Минимальный уставный капитал площадок должен составлять до 10 000 миллиардов донгов, а доля иностранного участия ограничена 49%. В структуре акционеров приоритет отдается крупным и авторитетным организациям, таким как банки, компании по ценным бумагам, компании по управлению фондами, технологические и страховые компании. Кроме того, технологическая инфраструктура должна соответствовать самым высоким стандартам безопасности, а персонал должен обладать обширным опытом в области финансов, технологий и управления рисками. Эти строгие правила закладывают основу для укрепления доверия, которого не хватало долгие годы.

Цифровой капитал во Вьетнаме будет активно развиваться в будущем.

В беседе с журналистами эксперт рынка Тран Мань Хунг заявил: «Резолюция 05 — это не просто юридическая база, но и комплексный план функционирования рынка криптовалют в ближайшие 5 лет. Этот план охватывает все аспекты: от процессов лицензирования, управления транзакциями, хранения активов и разрешения споров до механизмов защиты законных прав инвесторов. Это важная веха, меняющая правила игры и укрепляющая доверие на всем рынке».

Для эффективного управления цифровым капиталом, обеспечения прозрачности и соблюдения прав инвесторов необходимо множество важных и незаменимых элементов. Прежде всего, биржа должна иметь юридическую лицензию, руководящий орган, прозрачные организации-эмитенты и депозитарии, а также нести юридическую ответственность. Кроме того, необходимо строго соблюдать стандарты KYC (Знай своего клиента) и AML/CFT (Борьба с отмыванием денег и финансированием терроризма), включая меры по отслеживанию необычных транзакций и контролю трансграничных транзакций.

Кроме того, одним из основных положений резолюции является ужесточение денежного потока, обеспечение национального экономического суверенитета.

Особенно важным нововведением является то, что все внутренние платежные транзакции с использованием криптовалют должны осуществляться во вьетнамских донгах (VND) и размещаться внутри страны. Это положение обеспечивает национальный валютный суверенитет и помогает государству управлять налогами, контролировать потоки капитала и ограничивать злоупотребления иностранной валютой.

Технологическая безопасность и надежная инфраструктура имеют жизненно важное значение, требуя высочайших стандартов информационной безопасности, надежной защиты от кибератак и четких процедур обработки инцидентов. Прозрачность выпуска токенов/криптоактивов также обязательна, включая четкое раскрытие информации о преимуществах, рисках, структуре комиссий, информации о команде и использовании блокчейна для обеспечения выполнения обязательств.

Наконец, жесткий межотраслевой механизм надзора со стороны Министерства финансов, Госбанка, Министерства общественной безопасности, Государственной комиссии по ценным бумагам и соответствующих ведомств, а также механизм защиты инвесторов и справедливого разрешения споров станут надежной защитой рынка.

Наращивание потенциала для международной интеграции

С появлением новой правовой базы рынок полон ожиданий более прозрачной эпохи развития. Опрос, проведённый журналистами, показывает, что инвесторы с нетерпением ждут реальных преобразований с принятием нормативно-правовой базы для цифровых активов. Г-жа Нгуен Ту Транг, опытный инвестор в цифровые активы, выразила оптимизм: «Чёткая правовая база поможет рынку „снизить уровень шума“, чётко отличать надёжные проекты от рискованных. Я надеюсь, что лицензированные биржи будут предоставлять более прозрачную информацию, чтобы мы могли чувствовать себя более уверенно при инвестировании. Раньше мне часто приходилось полагаться на онлайн-сообщества, новости технологий и друзей для оценки проектов, но теперь я ожидаю более прочной правовой базы». Эти ожидания подкрепляются большим потенциалом перераспределения потоков капитала и привлечения инвестиций.

Ещё одним важным ожиданием является интеграция вьетнамского донга (VND) и национальной платёжной системы после формализации рынка. По данным VinaCapital, одним из ключевых шагов при наличии правовой базы станет перенос торговли криптоактивами с иностранных бирж на внутренние. Лицензированные биржи должны иметь возможность взаимодействовать с банками, принимать платежи и снимать средства в VND, а также соблюдать налоговое законодательство. Это поможет восстановить большую часть потока капитала, уходящего за рубеж, и положительно скажется на национальной экономике.

Кроме того, многие небольшие управляющие фондами и отечественные блокчейн-стартапы также ожидают, что если Вьетнам будет реализовывать серьезную и прозрачную политику, он привлечет больше международных инвестиций — не только от частных лиц, но и от крупных фондов, финтех- и страховых компаний, заинтересованных в цифровых активах.

Однако, несмотря на перспективы, впереди ещё много препятствий. Высокие вступительные взносы, связанные с требованиями к уставному капиталу, технологической инфраструктуре и специализированному персоналу, могут затруднить работу небольших бирж и стартапов. Если количество лицензированных бирж ограничено, рынок может столкнуться с низкой ликвидностью, отсутствием конкуренции и высокими транзакционными издержками для пользователей. Технологические риски и риски безопасности всегда носят латентный характер, угрожая активам пользователей в случае атаки на биржу. Кроме того, серьёзными проблемами остаются непонимание инвесторов и менталитет «FOMO» (страх упустить что-то важное). Транснациональный характер криптоактивов также создаёт трудности в синхронизации международного законодательства и риск трансграничного мошенничества и отмывания денег при отсутствии международного сотрудничества.

У Вьетнама есть возможность стать центром цифровых активов Юго-Восточной Азии.

Для обеспечения максимальной эффективности управления криптоактивами финансовые эксперты сходятся во мнении, что необходимо разработать подробные руководства и четкие правила классификации токенов, механизмов лицензирования бирж, ввода/вывода донгов, финансовой отчетности, аудита и технических стандартов. Эффективная межотраслевая координация между Министерством финансов (координационный центр), Государственным банком, Государственной комиссией по ценным бумагам и Министерством общественной безопасности... имеет ключевое значение. Каждая сторона должна иметь четкие обязанности и обмениваться информацией с использованием технологий.

Кроме того, Вьетнаму необходимо создать высокотехнологичную систему мониторинга (RegTech/SupTech), которая будет использовать искусственный интеллект и большие данные для выявления необычных и мошеннических транзакций и обеспечения безопасности сети. В то же время необходимо усилить защиту мелких инвесторов с помощью фонда защиты, обеспечить прозрачность информации о проектах и ​​справедливый и быстрый механизм разрешения споров. Для обеспечения ликвидности и здоровой конкуренции необходимо стимулировать большее количество бирж к выполнению условий, поддерживать стартапы, интегрировать платежи во вьетнамских донгах и обеспечивать разумные транзакционные издержки. Наконец, крайне важны коммуникация и маркетинговое просвещение, помогающие инвесторам чётко понимать свои права и риски, а также популяризировать знания о блокчейне, токеномике и ответственном инвестировании.

Согласно текущим отчётам и оценкам (конец 2023 – начало 2024 года), вьетнамский рынок криптоактивов насчитывает миллионы участников транзакций. Вьетнам стабильно входит в число стран с высоким процентом владельцев криптовалют. Общий годовой объём транзакций оценивается в десятки миллиардов долларов США, но большинство этих транзакций по-прежнему осуществляется через международные биржи, вне сферы государственного контроля и налогообложения. «Это основа для веры в будущее устойчивого развития и глубокой интеграции», – подчеркнул г-н Хунг.

По словам г-на Хунга, создание официальной правовой базы поможет вернуть этот поток капитала в страну, обеспечивая налоговые льготы, контроль рисков и поддерживая развитие внутренней инфраструктуры цифровых активов. Если нормативные акты будут полностью приняты и будут строго соблюдаться, у Вьетнама появится прекрасная возможность стать привлекательным местом для инвестиций в цифровые активы, блокчейн-стартапов и финтеха в регионе.

В частности, эксперты прогнозируют, что в течение следующих 2-3 лет, после завершения разработки нормативно-правовой базы, во Вьетнаме может появиться ряд крупных бирж, официально лицензированных и работающих на законных основаниях, интегрирующих платежи во вьетнамских донгах, внутреннее хранение, публикацию годовых отчетов и проведение независимых аудитов. Модели токенизации активов, помимо криптовалют, такие как коммерческие счета-фактуры, недвижимость, углеродные кредиты, также могут активно развиваться при условии прозрачности и либерализации нормативно-правовой базы.

«Поворотный момент в управлении и обеспечении прозрачности цифровых потоков капитала» — это не просто лозунг, а жизненно важное требование для Вьетнама, если он хочет сохранить свою репутацию, защитить своих граждан и способствовать развитию цифровой экономики. Разработка и внедрение правовой базы — важный первый шаг, создающий условия для функционирования рынка криптоактивов в контролируемой, прозрачной и справедливой среде.

«Успех этого пути зависит от трёх основных столпов: эффективной политики, технологий и финансового менеджмента, а также чувства ответственности как со стороны бизнеса, так и со стороны инвесторов. При сбалансированности этих факторов Вьетнам может полностью превратить потоки цифрового капитала — криптоактивы — из потенциально рискованной сферы в новую движущую силу устойчивого развития и международной интеграции», — подчеркнул г-н Люк.

Источник: https://vtv.vn/tu-vung-xam-phap-ly-den-minh-bach-dong-von-so-kien-tao-suc-bat-moi-100250924213459387.htm