Почему Vietravel вывел весь капитал из Vietravel Airlines, положив конец игре на миллиарды долларов?

Прямые инвестиции в авиацию создают серьёзное давление на Vietravel. Решение о продаже активов поможет оптимизировать финансовые ресурсы, повысить эффективность инвестиций и рентабельность капитала.

Г-н Нгуен Куок Ки выступает на мероприятии Vietravel Airlines. Фото: Vietravel Airlines

Недавно акционерное общество Vietravel Tourism (VTR) опубликовало решение Совета директоров об изъятии всех принадлежащих ему более 18,46 млн акций авиакомпании Vietravel Airlines. Стоимость сделки оценивается менее чем в 10% от общих активов предприятия, то есть более 3,134 млрд донгов, по состоянию на конец третьего квартала 2025 года.

Vietravel отказывается от «незаменимой вещи»

После продажи активов в состав акционеров Vietravel Airlines войдут Vietravel Group, T&T Airlines, T&T SuperPort, фонд BVIM и ряд индивидуальных акционеров.

Г-н До Винь Куанг — сын председателя SHB Bank До Куанг Хьена — в настоящее время является председателем совета директоров Vietravel Airlines.

Сразу после этого авиакомпания приобрела еще больше самолетов, увеличила свой уставный капитал до 2 600 млрд донгов и расширила сеть полетов на ключевых внутренних маршрутах и ​​многих известных туристических направлениях.

Г-н Нгуен Куок Ки, председатель совета директоров Vietravel Tourism Group, отметил, что реструктуризация помогает компании вернуться к своим основным преимуществам. Согласно этому плану, Vietravel Airlines перейдет на новый бренд, независимый от экосистемы Vietravel.

Расставание Vietravel с Vietravel Airlines стало неожиданностью, поскольку в момент ее создания г-н Ки подчеркивал, что это неотъемлемая часть бизнеса.

Финансовое давление Vietravel

В 2019 году в рамках подготовки к проекту Vietravel Airlines компания Vietravel выпустила облигации на сумму 700 млрд донгов. Срок обращения облигаций составляет 24 месяца, процентная ставка составляет 9,25% годовых в течение первых 15 месяцев и увеличивается до 11% на оставшийся срок.

Финансовый отчёт за 2020 год показывает, что компания инвестировала более 700 млрд донгов в Vietnam Airlines Travel Company Limited. Это срочный депозит в финансовой компании, замороженный в целях соблюдения требований к минимальному капиталу для авиаперевозок.

В отчёте также говорится, что в том же году наступил срок погашения облигационного займа. Объём краткосрочных финансовых лизинговых кредитов и задолженности резко возрос с более чем 237 млрд донгов на конец 2019 года до 1 092 млрд донгов на конец 2020 года. Объём краткосрочных финансовых лизинговых кредитов и задолженности сократился с почти 714 млрд донгов до более чем 20 млрд донгов. Общая сумма непогашенной задолженности составляет 1 112 млрд донгов.

К концу 2022 года общий объём краткосрочных и долгосрочных кредитов сократится до более чем 721 млрд донгов. По состоянию на 30 сентября 2025 года этот показатель составляет 930 млрд донгов.

Если на конец 2018 года общий долг составлял всего около 115 млрд донгов, то годом ранее он превышал 30 млрд донгов.

Структура задолженности Vietravel по кредитам и финансовому лизингу — Диаграмма: НГУЕН НГУЕН

В 2020 году, сразу после запуска авиакомпании Vietravel Airlines, вспышка COVID-19 практически заморозила туристический бизнес, и самолёты на некоторое время не могли летать. Чистая выручка резко упала с 7 432 млрд донгов в 2019 году до 1 518 млрд донгов (913 млрд донгов) в следующем году. Компания потеряла 99 млрд донгов после уплаты налогов в 2020 году и продолжила нести убытки в размере 350 млрд донгов в следующем году.

Между тем, финансовые расходы постоянно росли: с 10 млрд донгов (2018 год) до 119 млрд донгов (2021 год). Даже в 2020 году эти расходы составляли 64% валовой прибыли. С 2022 года по настоящее время бизнес-показатели Vietravel улучшились, но этот показатель по-прежнему составляет около 20%.

Валовая прибыль и структура финансовых расходов Vietravel — диаграмма: НГУЕН НГУЕН

За первые 9 месяцев 2025 года чистая выручка Vietravel достигла 5 438 млрд донгов, что на 1% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Однако прибыль после уплаты налогов составила всего 11 млрд донгов, снизившись почти на 65%. При этом прибыль за третий квартал составила чуть более 4 млрд донгов, снизившись почти на 71%. В связи с ростом себестоимости реализованной продукции почти на 4% из-за производственных затрат финансовые расходы увеличились почти на 11% из-за колебаний валютного курса.

Руководство Vietravel заявило, что решение о продаже активов поможет оптимизировать финансовые ресурсы, повысить эффективность инвестиций, доходность капитала и увеличить гибкость сотрудничества с авиакомпаниями вместо сохранения прямой инвестиционной деятельности по владению акциями.

Недавно компания SHS Securities опубликовала аналитический отчёт, в котором говорится, что авиационная отрасль вступает в период жёсткой конкуренции между авиакомпаниями. Vietnam Airlines и Vietjet Air доминируют, занимая более 86% внутреннего рынка. Такие авиакомпании, как Bamboo Airways, Pacific Airlines и Vietravel Airlines, прилагают усилия по расширению своей доли рынка за счёт реструктуризации, стратегических инноваций и расширения маршрутной сети.

Кроме того, крупные предприятия начали выходить на рынок с созданием Sun Group Corporation и Sun PhuQuoc Airways. Конкуренция в этой отрасли растёт, что способствует улучшению обслуживания и диверсификации бизнес-моделей.

Вернуться к теме

НГУЕН НГУЕН

Источник: https://tuoitre.vn/vi-sao-vietravel-thoai-sach-von-khoi-vietravel-airlines-khep-lai-cuoc-choi-tien-ti-20251129084047514.htm