После самого быстрого за последние 10 лет сокращения запасов у основных импортеров экспорт Вьетнама восстановился в январе 2024 года, что повышает ожидания улучшения товарооборота в ближайшем будущем.
 |
| Экспортные заказы Вьетнама восстановились в январе 2024 года. |
Экспорт телефонов увеличился на 16% в годовом исчислении в январе 2024 года.
По словам г-на Майкла Кокалари, CFA - директора по макроэкономическому анализу и исследованию рынка в VinaCapital, американские компании заказали слишком много продукции с маркировкой «Сделано во Вьетнаме» во время сбоя в цепочке поставок, вызванного COVID-19, и были вынуждены сократить заказы на эту продукцию в прошлом году, чтобы сократить запасы. Однако после самого быстрого сокращения запасов за последние 10 лет экспортные заказы Вьетнама восстановились в январе 2024 года.
То же самое произошло и в Китае, где в прошлом месяце объем новых заказов значительно вырос (хотя объем заказов продолжал падать, но более медленными темпами).
VinaCapital ожидает, что экспортные заказы Вьетнама продолжат расти в ближайшие месяцы благодаря удивительно сильной экономике США, отражением которой стало достижение потребительской уверенности в США самого высокого уровня с момента бума возобновления экономики после COVID-19.
Значительный рост экспорта Вьетнама в январе 2024 года был обусловлен почти 60-процентным увеличением экспорта компьютеров и электронной продукции в годовом исчислении. Доходы мировой индустрии ПК (персональных компьютеров) упали на 30% в годовом исчислении в начале 2023 года, но в конце прошлого года вновь начали расти, отчасти из-за того, что пользователи перешли на более современные машины для работы с ИИ (искусственным интеллектом).
Ожидается, что к концу 2023 года мировые продажи смартфонов впервые за два года возобновят рост, хотя восстановление будет не таким выраженным, как в случае с компьютерами, поскольку новым продуктам не хватает интересных функций, которые бы подтолкнули пользователей к обновлению. Экспорт смартфонов из Вьетнама в январе 2024 года увеличился на 16% в годовом исчислении благодаря запуску новой модели Samsung S24 в этом месяце.
Наконец, еще одной причиной сильного роста экспорта Вьетнама в январе 2024 года является то, что в этом месяце на 25% больше рабочих дней, чем в январе 2023 года (из-за Лунного Нового года 2023, который состоится 21–27 января 2023 года).
Этот простой расчет показывает, что экспорт должен фактически увеличиться на 25% в январе 2024 года, если исходить из расчета большего количества рабочих дней, поэтому рост экспорта на 42% в январе впечатляет даже с учетом праздника Тет.
Поддержать экономику
В январе 2024 года объем производства вырос на 19,3% в годовом исчислении, поэтому рост экспорта опередил рост производства. Это означает, что запасы производителей сократились в прошлом месяце (индекс деловой активности Вьетнама за январь 2024 года также подтвердил снижение запасов готовой продукции). Сочетание сокращения запасов и роста новых заказов означает, что фабричное производство во Вьетнаме должно будет нарастить, чтобы удовлетворить растущий спрос на продукцию с маркировкой «Сделано во Вьетнаме».
На долю обрабатывающей промышленности приходится почти 25% ВВП Вьетнама, поэтому стимулирование производственной активности будет способствовать росту ВВП. Кроме того, около 10% рабочей силы Вьетнама работает в компаниях с прямыми иностранными инвестициями, где заработная плата сравнительно высока.
По данным Главного статистического управления, компании с прямыми иностранными инвестициями сократили численность работников в начале 2023 года, что также является причиной того, что ВВП Вьетнама вырос всего на 3,3% в первом квартале 2023 года, но рабочая сила в обрабатывающей промышленности восстановилась после прошлогодних сокращений. Заработные платы на фабриках также выросли на 5–7% после достижения минимума в прошлом году.
Таким образом, в этом году экономика будет стимулироваться за счет роста производственной активности и потребления, чему будет способствовать рост занятости в производственном секторе. Потребительская уверенность и внутренний спрос, которые были слабыми в 2023 году из-за увольнений и проблем в секторе недвижимости, восстановятся.
«Хотя мы не ожидаем значительного роста потребительских расходов в первом квартале, мы по-прежнему ожидаем, что потребительские расходы и внутренний спрос будут сильнее во второй половине года», — сказал Майкл Кокалари.
Поддержка фондового рынка
VinaCapital ожидает, что отечественные инвесторы вложат больше денег во вьетнамский фондовый рынок в первом квартале и в этом году, поскольку процентные ставки по банковским депозитам во Вьетнаме близки к самым низким уровням. Кроме того, широкомасштабное восстановление экономики приведет к росту прибылей корпораций, особенно банков и потребительских компаний.
Рыночные оценки весьма привлекательны. Индекс VN торгуется с коэффициентом 10x, что почти на 2 стандартных отклонения ниже его 5-летнего среднего значения P/E и на 25% ниже оценки региональных развивающихся рынков.
Кроме того, восстановление сектора недвижимости во Вьетнаме займет больше времени, поскольку меры по решению проблем рынка все еще реализуются. Таким образом, фондовый рынок в настоящее время является наиболее привлекательным каналом для вложения денег в предстоящий период.
По словам Майкла Кокалари, не все акции будут успешными, и у некоторых компаний нет позитивных перспектив. Управляющие фондами и аналитики VinaCapital сосредоточены на поиске компаний с перспективами роста прибыли более чем на 20% в этом году, отмечая, что многие из этих компаний в настоящее время торгуются по очень низким оценкам.
Ссылка на источник
Комментарий (0)