Восстановление экспорта и его влияние на экономику.

После самого быстрого за последние 10 лет сокращения запасов у основных импортеров, экспорт Вьетнама восстановился в январе 2024 года, что породило ожидания улучшения экспортных показателей в ближайшем будущем.

В январе 2024 года экспортные заказы Вьетнама восстановились.

Экспорт мобильных телефонов в январе 2024 года увеличился на 16% в годовом исчислении.

По словам Майкла Кокалари, CFA, директора по макроэкономическому анализу и рыночным исследованиям в VinaCapital, американские компании в период сбоев в цепочке поставок, вызванных COVID-19, заказывали слишком много товаров с пометкой «Сделано во Вьетнаме» и были вынуждены сократить заказы на эти товары в прошлом году, чтобы уменьшить запасы. Однако после самого быстрого сокращения запасов за более чем 10 лет экспортные заказы из Вьетнама снова выросли в январе 2024 года.

Аналогичная ситуация наблюдалась и в Китае, где в прошлом месяце значительно улучшился объем новых заказов (хотя снижение заказов продолжалось, но более медленными темпами).

VinaCapital ожидает, что экспортные заказы Вьетнама продолжат расти в ближайшие месяцы благодаря впечатляющей устойчивости экономики США, о чем свидетельствует рост потребительского доверия в США до самого высокого уровня с момента возобновления экономической активности после COVID-19.

Значительный рост экспорта Вьетнама в январе 2024 года был обусловлен почти 60-процентным увеличением экспорта компьютеров и электронных товаров по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Мировая выручка от продажи персональных компьютеров (ПК) в начале 2023 года снизилась на 30% по сравнению с прошлым годом, но восстановилась к концу прошлого года, отчасти благодаря переходу пользователей на более мощные машины для обработки данных с использованием искусственного интеллекта (ИИ).

В конце 2023 года мировые продажи смартфонов также впервые за два года восстановились, хотя это восстановление было не таким заметным, как в секторе ПК, поскольку новым продуктам не хватало функций, достаточно привлекательных для того, чтобы побудить пользователей к обновлению. Экспорт смартфонов из Вьетнама в январе 2024 года увеличился на 16% в годовом исчислении благодаря запуску в этом месяце новой модели Samsung S24.

Наконец, еще одной причиной значительного роста экспорта Вьетнама в январе 2024 года является то, что в этом месяце на 25% больше рабочих дней, чем в январе 2023 года (в связи с празднованием Нового года по лунному календарю в 2023 году, которое проходило с 21 по 27 января 2023 года).

Этот упрощенный расчет показывает, что экспорт фактически должен был увеличиться на 25% в январе 2024 года, исходя из увеличения количества рабочих дней, поэтому рост экспорта на 42% в январе впечатляет даже с учетом праздника Китайского Нового года.

Поддержка экономики

В январе 2024 года объем производства вырос на 19,3% в годовом исчислении, поэтому рост экспорта значительно опередил рост производства. Это означает, что запасы производителей сократились в прошлом месяце (индекс PMI Вьетнама в январе 2024 года также подтвердил снижение запасов готовой продукции). Сочетание сокращения запасов и увеличения новых заказов означает, что производство на заводах во Вьетнаме должно будет увеличиться, чтобы удовлетворить возросший спрос на продукцию с пометкой «Сделано во Вьетнаме».

На долю обрабатывающей промышленности приходится почти 25% ВВП Вьетнама, поэтому стимулирование производственной активности будет способствовать росту ВВП. Кроме того, почти 10% рабочей силы Вьетнама занято в компаниях с иностранными инвестициями, где предлагаются относительно высокие зарплаты.

По данным Главного статистического управления, в начале 2023 года компании с иностранными инвестициями сократили рабочие места, что также стало одной из причин роста ВВП Вьетнама в первом квартале 2023 года всего на 3,3%. Однако после прошлогодних сокращений рынок труда в обрабатывающей промышленности восстановился. Заработная плата на заводах также выросла на 5-7% после достижения самого низкого уровня в прошлом году.

Таким образом, в этом году экономика получит импульс благодаря увеличению производственной активности и росту уровня потребления, чему будет способствовать увеличение занятости в производственном секторе. Потребительская уверенность и внутренний спрос, которые были слабыми в 2023 году из-за сокращений рабочих мест и проблем в секторе недвижимости, восстановятся.

«Хотя мы не ожидаем значительного роста потребительских расходов в первом квартале, мы все же прогнозируем более высокие внутренние потребительские расходы и спрос во второй половине этого года», — сказал Майкл Кокалари.

поддержка фондового рынка

VinaCapital ожидает, что отечественные инвесторы вложат больше средств во вьетнамский фондовый рынок в первом квартале и в течение всего года, поскольку процентные ставки по банковским депозитам во Вьетнаме близки к самым низким уровням. Кроме того, общее восстановление экономики будет способствовать росту корпоративных прибылей, особенно в банковском секторе и компаниях, работающих в сфере потребительских товаров.

В настоящее время рыночная капитализация очень привлекательна. Индекс VN торгуется с коэффициентом P/E 10x, что почти вдвое превышает стандартное отклонение среднего показателя P/E за 5 лет и на 25% ниже, чем капитализация других развивающихся рынков региона.

Кроме того, восстановление сектора недвижимости во Вьетнаме займет больше времени, поскольку меры по решению рыночных проблем все еще находятся в стадии реализации. Поэтому в настоящее время фондовый рынок является наиболее привлекательным каналом для инвестирования средств в предстоящий период.

По словам Майкла Кокалари, не все акции окажутся успешными, и у некоторых компаний нет позитивных перспектив. Управляющие фондами и аналитики VinaCapital сосредоточены на поиске компаний с потенциалом роста прибыли более чем на 20% в этом году, отмечая, что многие из этих компаний в настоящее время торгуются по очень низким оценкам.

Ссылка на источник: https://thoibaonganhang.vn/xuat-khau-phuc-hoi-va-hieu-ung-toi-nen-kinh-te-149166.html